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节前交易清淡波动率或探底回升

周一华夏上证50ETF窄幅振荡，收盘微涨0.17%至2.394点。期权波动率方面，认购期权波动率普遍小幅上涨，而认沽期权波动率则有小幅下跌，各行权价格波动率差值有所减小。尤其是行权价格最低的两档认购期权，其隐含波动率已经超过同等行权价格的认沽期权波动率。受标的价格上涨和波动率回升影响，主力合约认购期权价格全线回升。认沽期权受标的价格上涨和隐含波动率下降两个负面因素的影响，延续之前下跌态势。

节日临近，ETF期权交易受到较大影响。周一期权四合约成交仅达12757手，创下期权上市以来新低，甚至不如上市首日成交量，市场资金受节日影响较大。其中认购期权成交5656手，少于认沽期权的7101手。认沽期权成交首次超过认购期权成交，归根结底仍然在于投资者的分级管理制度，市场上能够交易认购期权的投资者相比能够交易认购期权的投资者要多。这种市场力量差距在整体交易清淡的情况下更加显现出来。

从主力合约来看，周一期权成交不再同上两个交易日一样集中于两档虚值期权，而是重新回到了深实值上来。归根结底在于节日临近，投资者担忧市场出现较大变化而继续回归以“期权”交易“现货”的方式上，去交易内含价值较多的期权。

现货市场来看，假日临近，现货交易平淡导致短期实际波动率持续走低，5日HV继续下滑至0.12左右。节前实际波动率维持低位运行难有大作为。期权合约的隐含波动率与实际波动率走势出现差异，其中认购期权的波动率有探底回升趋势，认沽期权波动率继续小幅下滑，但两者仍在低位运行。

从主力合约来看，周一期权成交不再同上两个交易日一样集中于两档虚值期权，而是重新回到了深实值上来。归根结底在于节日临近，投资者担忧市场出现较大变化而继续回归以“期权”交易“现货”的方式上，去交易内含价值较多的期权。

现货市场来看，假日临近，现货交易平淡导致短期实际波动率持续走低，5日HV继续下滑至0.12左右。节前实际波动率维持低位运行难有大作为。期权合约的隐含波动率与实际波动率走势出现差异，其中认购期权的波动率有探底回升趋势，认沽期权波动率继续小幅下滑，但两者仍在低位运行。

责任编辑：顾鹏飞

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