春节前股指走出七连阳，目前，流动性处在相对宽松状态，春节假期外围市场延续涨势，整体风险偏好上升，笔者认为，节后期指有望顺势走高。

近几年节后涨多跌少

统计2008年以来的沪深300指数走势，其中只有2013年春节后一周股指是下跌的，其他年份均为上涨，6年平均涨幅为1.11%。我们把沪深300指数涨跌幅统计范围扩大到春节后两周，发现涨幅更大。同样，除2013年以外其他年份均为上涨，而其他年份节后两周股指平均涨幅达到4.06%。因此，从近几年统计上看春节之后股指上涨的概率偏大。过去6年中2009年春节后股指涨幅最大，节后第一周指数上涨了18.07%，节后两周内上涨了18.3%。当时货币政策宽松，而目前也处在货币宽松周期之中，这为节后股指上涨提供了支撑。

从触发股指调整的因素看，利空因素主要针对前期带领大盘上攻的券商和保险板块。1月16日，证监会称对45家证券公司的融资类业务现场检查结束，并对主要几家违规券商进行了处理。接着银监会开始收紧伞形信托，之后保监会出手检查保险公司两融合规性，证监会再查两融业务。监管层整顿杠杆资金入市导致股指出现多轮调整。目前利空消息基本消化完毕，券商板块经过一段时间整理开始企稳。最新公布去年券商业绩靓丽，全行业实现净利润965.54亿元，同比增119.34%。其中，仅有1家券商未实现盈利。后市非银金融板块或将再次带领大盘上攻。

政策红利有待释放

近期国内宏观数据显示经济下行压力不减，制造业表现疲软，投资增速下滑，出口大幅回落。1月70个大中城市房价环比整体下滑，城市间呈现分化：一线城市初步止跌回稳，二线城市降幅缓慢收窄，三线城市降幅略有扩大。一线城市房价止跌回稳显示去年年底以来宽松政策见效，但整体看去库存压力依然较大。目前传统行业产能过剩面临转型升级，经济重心倾向第三产业趋势未变。

去年我国服务业实现了较快增长，今年发展改革委将研究制定促进生活性服务业发展的相关政策，着力破除体制机制障碍，促进生活性服务业提质增效。丝路基金已于2014年12月底注册成立，距离其正式提出仅过了一个多月时间，酝酿数年的金砖银行和亚投行预计将在今年年底面世。丝路基金闪电成立为“一带一路”项目提供投融资支持。投资政策支持主要在基础设施建设上，发改委有望推进一批重大交通基础设施项目建设。预计今年多项改革方案将进入具体落实阶段，多项改革红利有望继续释放。

外围市场走势较强

春节期间，外围主要市场股指均强势走高。消息面上，希腊延长援助申请获通过，债务问题现转机，欧元区综合PMI初值创下7个月新高，市场风险偏好上升，德国股指连续刷新历史新高。美联储发布1月联邦公开市场委员会纪要，显示许多美联储官员倾向于将零利率维持更长时间，对取消“保持耐心”的措辞持谨慎态度，美国标普500指数创历史新高。日本央行决定维持目前大规模量化宽松政策，日本股指也创下15年新高。全球宽松的货币环境对股指构成提振，外围市场强势氛围或将带动节后A股表现。

技术走势上看，沪深300指数经过连续7日上涨后重新站上了30日均线，MACD指标绿柱缩小转为红柱有逐步企稳迹象。但目前指数仍在1月以来下降趋势线下方，上方强压力大致在3550点附近，近期成交量维持低位，在突破下降趋势线前呈现区间整理，操作上，建议短期以轻仓试探性做多为主，待有效突破后多单可进一步跟进。