2.25浙商早会纪要

宏观，股指：

国际：

1、美国数据略微偏强。咨商会消费者信心指数在1月达到103.8，为七年半以来峰值，但之后一路回落，并在2月24日降至96.4。12月标普/凯斯席勒20大城市综合房价环比上涨0.1%，同比增长4.5%——达到通货膨胀率的两倍。2月MARKIT服务业PMI初值为57.0，1月终值为54.2。数据远胜市场预期的54.0。

2、耶伦：经济增强将令联储考虑加息。美联储主席耶伦周二向美国国会作证时表示：“美国的就业状况一直都在很多方面取得改善。”她还补充道，如果美国经济继续像美联储所预期的那样取得改善，那么该行就“将在某个时刻开始考虑调高联邦基金利率的目标区间”。市场人士指出，耶伦的这一言论表明美联储在公开讨论加息前景的问题上作出了微妙的转变，从担保利率将保持在较低水平转向讨论将在何时以及将以多快的速度加息。

3、希腊救助延期方案获欧元区财长批准。彭博社援引参与相关讨论的一位官员透露，欧元区财长们周二通过电话会议达成了协议。因为相关政策规定，该官员要求匿名。斯洛伐克财长Peter Kazimir在推特上对此进行证实。根据希腊与其官方债权人2月20日达成的临时协议，希腊改革清单获批是延长其救助计划4个月的前提条件。当前救助计划本应于本月底到期。

国内：

1、中国经济“保7”，地方各有秘籍。2015年全国两会下周即将召开，分析人士普遍预计，将于两会上公布的中国经济增长目标将下调至7%。此前高层已多次预警今年经济下行压力较大，中央经济工作会议在部署今年经济工作时把稳增长放在了首位。与中央步调一致，地方在部署今年经济工作时也将稳增长放在重要位置，各省份在稳增长方面也各有秘籍，依托基建投资、科技创新、消费升级等多种措施。

2、春节消费下滑加大央行降息预期。15年春节即将结束，虽然抢红包、线上消费成为新亮点，但是难以掩盖整体经济的低迷，中国旅游研究院预计15年春节旅游收入增13%，略低于去年的16%，北京市120家企业15年春节销售增速比去年同期略有下滑。节前一周主要城市地产销量、发电耗煤增速同比去年节前一周均明显下滑。种种迹象表明通缩是当前经济主要风险，简政放权正在加快，再次降息的预期进一步增强。

3、基建加码预期进一步增强。东方财富网记者从国家发展改革委了解到，今年发展改革委将推进一批重大交通基础设施项目建设，将重点抓好中西部铁路、城际铁路、国家高速公路“断头路”和普通国道“瓶颈路段”、内河高等级航道、新建干线机场等新开工重大项目相关工作。

宏观今日提示：

09:45 中国2月汇丰制造业采购经理人指数预览值 49.7   49.5

23:00 美国1月新屋销售                     48.1万  47.5万

23:00 美国1月新屋销售月率                    11.6%  -1.3%

00:30 欧央行行长德拉吉发表讲话

23:00 美联储主席耶伦在众议院发表半年度证词

交易提示：春节长假期间欧美股市受希腊退欧风险暂消提振小幅上涨，料小幅提振A股。央行公开市场例行回收流动性但节后资金回流市场且政策宽松预期增强，期指建议短多。

国债期货：

1、中国国土资源部近日发布《2014年国土资源主要统计数据》显示，2014年全国房地产用地同比下降25.5%，受房地产市场低迷和经济增长转型的影响。数据也显示，2014年各地为拉动经济增长，大规模推进基础设施建设，作为稳增长、惠民生的重要手段，交通、水利基础设施等其他用地供应大幅增加，基础设施用地占比首次超过50%。

2、针对企业反映突出的“融资贵融资难”问题，中国国家发展改革委自2013年10月到2014年底，对各类商业银行的150家分支机构收费情况进行了检查，实施经济制裁15.85亿元人民币。新华社周二援引发展改革委有关负责人的话称，发展改革委与银监会共同督促各商业银行整顿规范收费行为。据测算，几大行通过取消中间业务收费项目，降低收费标准，每年可减轻企业负担达400亿元。对推动各商业银行变革中间业务发展模式，预防和化解金融风险发挥了重要作用。

3、美国公债价格周二上扬，收复稍早失地，此前美国联邦储备理事会(FED/美联储)主席叶伦在国会的证词讲话为较年中更晚升息铺路，且两年期公债标售获得强劲需求。10年期和30年期公债收益率触及逾一周最低，此前叶伦向参议院金融委员会作证时将升息指引的措辞进行了微调，她表示美联储正准备“在每次会议上酌情”考虑升息。

交易提示：货币宽松政策有望持续，期债建议多头持有。仅供参考

贵金属：

1、金价触及七周低位，在美联储主席叶伦国会作证后缩减跌幅。金价周二跌至七周低位，但之后缩减跌幅，因美国联邦储备理事会(FED/美联储)主席叶伦称美联储正准备“在每次会议上酌情”考虑升息。叶伦称，联邦公开市场委员会(FOMC)首先会在声明中弃用“耐心”一词，自去年12月以来，美联储在声明中用“将保持耐心”作为首次升息时机的指引。但这并不保证联储将在某一个特定时点升息，叶伦表示，相反，这暗示美联储的做法将转变为在每次政策会议上酌情考虑是否升息。

2、联储主席叶伦国会作证后公债价格上扬，两年期公债标售需求强劲。美国国债价格上扬，收复稍早失地，此前美联储主席耶伦在国会的证词讲话为较年中更晚升息铺路，且两年期国债标售获得强劲需求。10年期和30年期国债收益率触及逾一周最低，此前耶伦向参议院金融委员会作证时将升息指引的措辞进行了微调，她表示美联储正准备“在每次会议上酌情”考虑升息。耶伦在证词讲稿中介绍了美联储政策制定委员会未来数月将会如何为升息作准备--首先会在声明中弃用“耐心”一词，然后使用可能在任何一次会议上升息的措辞。

3、黄金多头头寸连续三周下滑 投行解读大不相同。据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(2月20日)公布的数据显示，最近一周对冲基金连续第三周削减黄金净多头。分析师称，这是因为当前黄金市场缺乏避险需求，且对美联储下半年升息的预期正吸引更多空头抛售黄金。CFTC数据显示，2月17日当周，黄金多头头寸减少12240手，至128595手。与此同时，空头头寸增加11605手，至32903手。当前黄金净多头头寸降至95692手。在此调查期间，金价从1234.10美元下跌至1203.30美元/盎司，跌幅2.5%。

4、现货金 最初下跌约0.8%，至1,190.91美元的七周低位，因美元 上涨，之后缩减跌幅，在1910 GMT，现货金下滑0.2%，报每盎司1,199.35美元。

交易提示：春节长假期间，国际金银价格震荡下跌为主，价格波动主要受到对美联储加息预期变化、以及希腊同欧元区债务磋商的紧张局势的影响。目前希腊达成延长贷款协议的可能性大增，令避险需求消退，同时市场对偏鸽派的美联储会议纪要利好短暂，中期的加息预期升温的可能性较大，目前贵金属价格受实物金需求消退、避险需求消退以及美元加息预期的影响表现颓势，操作上建议前期盈利空单少量减持，其余参考1310美元止损持有。白银方面，国内外汇占款与住宅价格利空来袭击，显示金融环境与实体经济均将面临更严峻考验，同时看淡工业需求的背景下，建议白银盈利空单少量减持后持有，参考18.5美元止损。

有色金属：

1、美联储主席耶伦：修改前瞻指引意味任何会议上都可能加息。周二，耶伦出席美国国会参议院银行业委员会听证会，就半年度货币政策报告作证词。耶伦表示，修改前瞻指引，表明FOMC委员会认为美国经济条件已充分改善，加息接近合适时机，美联储在任何会议上都可能加息。然而，这并不是说美联储会马上加息。耶伦重申“耐心”措辞意味未来几次会议上不太会加息。

2、巴里克黄金公司旗下赞比亚Lumwana铜矿罢工事件落幕。卢萨卡2月24日消息，一政府官员称，巴里克黄金公司（Barrick Gold）旗下位于赞比亚的Lumwana铜矿工人周二结束罢工，此前政府保证工人不会失业。Lumwana铜逾2,000名工人周一举行罢工，抗议公司因采矿特许使用权费较高而计划暂停运营。

3、国际铜业研究组织：2014年11月全球精炼铜市场供应短缺42,000吨。伦敦2月20日消息，国际铜业研究组织(ICSG)在最新发布的月报中称，2014年11月，全球精炼铜市场供应短缺42,000吨，10月供应短缺29,000吨。ICSG称，2014年1-11月，全球精炼铜市场供应短缺640,000吨，2013年同期为短缺278,000吨。2014年11月，全球精炼铜产量为200万吨，消费量为204万吨。11月份中国保税仓库铜库存过剩1,000吨，10月份缺口62,000吨。

4、伦敦金属交易所(LME)三个月期铜跳升至5,846美元日内高位，此为1月13日来最高，但收报每吨5,785美元，收涨2%。期锌收涨1.4%，报每吨2,075美元。期铝收高1.1%，报每吨1,810美元。期铅升0.6%，报每吨1,775.50美元。

交易提示：美联储推迟加息言论提振隔夜铜价，预计反弹空间有限，操作上建议观望为主。锌铝震荡短线思路。

动力煤、焦煤、焦炭、钢材：

1、北京时间2月24日凌晨消息，矿业巨头必和必拓周一公布财报显示，由于四种主要产品的价格全面下跌，公司最新的半年期利润有31%的下挫，是2013年以来的最差表现。必和必拓也表示，会进一步削减成本以应对疲弱的市场。必和必拓在周一财报中指出，会把2015年6月结束财年中的资本开支目标降低，并预期在未来两年有40亿美元的成本节省。不过公司也强调，会坚持不减少股息额度的政策。

2、春节黄金周刚刚结束，相关部门的数据已出炉，今年春节消费增幅下滑，整体经济仍显低迷。分析人士指出，种种迹象表明，当前经济下行压力偏大，货币政策保持宽松将是主旋律，再次降息时机已经成熟。商务部的数据显示，除夕至正月初六，全国零售和餐饮企业实现销售额约6780亿元，比去年春节黄金周增长11%，增幅同比下降2.3个百分点。中国旅游研究院预计今年春节旅游收入增13%，略低于去年的16%。

3、据路透社，韩国航运商DaeboInternationalShippingCoLtd已于本月11日向法院递交破产申请。一位该公司的官员称，导致公司破产的主要原因是国际航运市场不景气。来自中国的航运需求持续下降，同时国际运力过剩，导致波罗的海干散货指数本月一直处于低位，这表明航运费率很低。这一指数在过去15个月内已下跌22%。

春节期间煤焦钢矿各个品种表现清淡，多数因为春节放假导致成交稀松，各品种价格总体保持稳定，上海HRB400 20mm螺纹钢价格稳定在2370元/吨，天津价格维持在2260元/吨，上海4.75mm热轧卷板维持在2530元/吨一线。唐山Q235方坯1990元/吨。天津港一级冶金焦对应期货盘面价格稳定在1030元/吨，日照港炼焦煤对应期货盘面价格稳定在750元/吨。62%Fe：CFR北方港口普氏指数维持在62-63美元/吨，新加坡铁矿石掉期结算价维持在62-63美元/吨，2月23日报价为62.5元/吨，较节前维持不变。

交易提示：

钢材：商家陆续离场，心态较为稳健，市场成交无量，故价格整体以盘整为主。近期地产销售情况有所改善，经济下行下，货币政策发力，央行降准。螺纹现货疲弱，预期稍好，或维持震荡，观望。

铁矿：前期对中国基建需求的预期过高，实际基建力度被市场炒作放大，钢材需求端，基建对冲房地产仍然存疑。而四大矿山增产格局下，中国高成本矿山能否减产，依然是焦点。目前，15年矿石供给压力仍在。叠加中国争产和需求诸多不确定因素，期价仍将宽幅震荡。

焦炭：国内焦炭市场整体维稳运行，价格仅微幅上涨，成交情况转好，利润下滑使焦企开工率较上月下降，下游钢厂对焦炭需求暂稳，焦企均无库存压力，部分企业基本无库存，低位的开工率及较低的库存对焦炭市场形成一定支撑，但下游钢材市场运行情况依旧不容乐观，资金面紧张使冬储补库力度偏弱，短期内焦炭市场维稳运行为主，后市或将继续走低。逢高抛空。

焦煤：焦煤现货市场平稳运行，价格变动不大，钢厂及焦化厂焦煤库存已回升至一定水平，后市继续补库意愿不强，使前期焦煤企业依据自身话语权较强的涨价行为无法持续。而后市，随着澳洲零关税焦煤的再次冲击，以及山西取消煤焦物流过程中的不合理费用，在钢铁工业产业整合的过程中，焦煤价格或有进一步下行空间。逢高抛空。

动力煤：宏观面，中国经济疲弱依旧，春节效应使工业用电继续减少；需求端，供暖用煤维持高位，但电煤库存较往年同期偏高，库存可用天数24天；中转端，沿海煤炭运价维持低位，秦港锚地船舶数冲高回落，环渤海煤港库存居高难下；供给端，煤炭产量小幅增加，重点煤矿煤炭库存高位；进口量12月大幅增加，1月或大幅减少；消息面，神华降价20元/吨。从整体来看，春节因素使工业用电减少或是2月份的主要矛盾，库存可用天数料重返上升。反弹抛空。

甲醇、LLDPE、PP、PTA：

1、据纽约2月24日消息，原油期货周二下滑，因预计本周报告显示上周美国原油库存再度增加，这抵消了利比亚油田停产的利多消息。纽约时间2月24日14:30(北京时间2月25日3:30)，NYMEX4月原油期货收低0.17美元，或0.3%，报每桶49.28美元，脱离50.33美元的日高。4月布兰特原油期货合约收低0.24美元，或0.4%，报每桶58.66美元，盘中一度升至60.30美元。

2、石脑油日本527（-10.875）美元/吨，乙烯CFR东北亚950（5）美元/吨，丙烯CFR中国915（0）美元/吨，PX CFR台湾868.5（-1.5）美元/吨

3、甲醇现货：春节期间，国际原油价格大幅走低，2月24日WTI收于每桶49.28美元/桶，较16日下滑3.5美元/桶。节后归来，鉴于需求情况的恢复，且原油下跌打压，总体难出现大幅上涨行情。不排除终端用户陆续拿货，此外，浙江、山东新型终端试车将在中长期形成到良性互动。华东2170-2250元/吨，西北1350-1500元/吨。

4、LLDPE现货：国内PE市场心态不稳，由于市场人士陆续退市，市场报价意义有限，主流报盘基本持稳，个别窄幅波动，实际成交较为一般。华北国产线性主流报9000-9300元/吨，华东线性主流报9150-9250元/吨，华南线性主流报9350-9600元/吨，华中线性主流报9100-9400元/吨，西南线性主流报9500-9600元/吨，西北线性主流报9400-9500元/吨，东北线性主流报9250-9350元/吨。金银岛PE价格总指数走高，PE总指数涨13点收9358点，其中低压涨6点收9279点，高压涨4点收于9640点，线性涨27点收于9299点。石化控量/调涨政策，尚能对市场的挺价，不过随着春节临近，市场人士陆续退市，预计PE节前维持此种盘整局面，波动空间有限，报价意义不大，行情逐步进入休市状态。

5、PP现货：春节假期结束，国内PP市场气氛清淡，少数中间商陆续回归，观望当前市场为主。市场报盘稀少，多临市观望，且月底临近，预计近期PP市场震荡整理为主。华北拉丝主流报7700-7900元/吨，华东7750-7950元/吨，华南8000-8200元/吨

6、PTA现货：下午华东PTA现货市场平静，市场基本处于休市状态，华东PTA现货商谈参考前期的4550-4580元/吨送到价格。。

交易提示：

甲醇：春节期间，原油大幅走低，节后的需求情况虽有所恢复，但总体情况并不乐观，且原油下跌打压，使得总体难出现大幅上涨行情，同时考虑到目前为甲醇传统淡季，甲醇基本面依然疲软，因此甲醇逢逢高试空。

L/PP：节前我们建议投资者空仓或者轻仓买9抛5过节，节后建议上述对冲头寸可以继续谨慎持有，关注石化定价策略及库存信息，若库存大幅上涨或石化定价松动，可尝试平9月多单谨慎持有5月空单，空仓者尝试逢高少量抛空。

PTA: 春节期间，PTA成本端原油弱势震荡，重心略向下移，上游PX价格在节前企稳后，小幅上涨，成本端支撑作用有限。供应端，受需求疲软影响，PTA工厂负荷节前持续下降，但开工下行有限，整体供应相对充足。需求端来看，节前终端织机开工已降至年内低点，预计节后负荷将逐渐回升，但受成本端疲弱影响，下游企业多按需采购，大规模囤货现象较少，需求短期或将维持弱势，出现大幅好转可能性较小。从库存来看，节前PTA工厂开工率相对下游较高，且节前备货不明显，PX及PTA社会库存压力较大，预计节后难以快速消化。整体来看，节后PTA供过于求的格局尚未发生太大改变，较难出现大幅反弹，TA505可轻仓持空。

橡胶：

国外天胶期现市场累计涨跌变化：

品种 2月17日 2月24日 涨跌 涨跌幅

日胶 218.4 214.1 -4.3 -1.97%

新加坡3号 182.7 182.7 0 0.00%

新加坡20号 143.2 139.6 -3.6 -2.51%

消息面变化

1、据东京2月24日消息，东京工业品交易所（TOCOM）指标橡胶期货周二盘初下跌逾1%，受国际油价隔夜跌势拖累。TOCOM 8月橡胶期货合约下跌3日圆，或1.4%，至每公斤213日圆。 该合约此前曾跌至2月12日以来最低的212.1日圆。 市场人士密切关注产胶国本周会议的结果，该会议旨在讨论支撑胶价的措施。亚洲橡胶主产国去年11月底曾同意控制出口以限制过剩供应。 周一有272手TOCOM 2月橡胶合约交割。

2、截至2月13日，青岛保税区橡胶总库存持续增长，较1月底增14%。天胶、复合胶是库存增加的主力，其中天胶增幅最大。而烟片胶库存也有2万多吨。

3、据曼谷2月24日消息，泰国两座中心市场USS3橡胶现货价格周二报每公斤58.55泰铢，周一报58.55泰铢。 橡胶销售总量为688.991吨，周一为740.406吨。

交易提示：春节长假国内休市，外盘小幅下跌。虽然日元走软刺激日经指数连续五个交易日收高，并创下15年新高，但受国际油价拖累，日胶整体收跌。节前天胶基本面有改善迹象，主产区停割及泰国收储在供应端利好，国内期价上扬。但下游需求仍是市场最大利空，节前保税区库存有明显累积，从下游工厂的假期来看，集中在13-30天之间，节后下游需求难以快速恢复，不过节前下游企业备货不多，节后存有一定的补库需求。节后国内天胶市场多空交织，暂以短线思路对待，若下游启动补库，尝试逢低少量试多。

鸡蛋：

1、全国主要产区销区鸡蛋现货价格（2月16日）

省份 地区 鸡蛋价格（元/500千克） 涨跌（元/500千克） 升贴水（元/500千克）

山东 青岛 4300 (50.00) 0

德州 4250 (50.00)

辽宁 沈阳 4000 0.00

大连 3660 0.00

河北 石家庄 4100 (120.00)

邯郸 4100 (300.00)

河南 商丘 4330 0.00

北京 大洋路 4040 (340.00) 50

江苏 无锡 4000 (150.00)

南通 3950 0.00

湖北 孝感 4150 0.00

武汉 4450 0.00

黄冈 4100 0.00

上海 浦东 4000 (150.00) 150

广东 广州 4430 0.00  250

东莞 4650 0.00

2、2015年2月16日全国外三元生猪均价为12.17元/公斤，较昨日上涨0.02元/公斤，较上周同期（2月10日）下降0.37元/公斤。白条猪肉均价18.07元/公斤，较上周同期下降0.12元/公斤。今日猪料比价为3.69：1，较昨日上涨0.01，较上周同期下降0.11，跌幅2.93%。

交易提示：节后鸡蛋现货成交回归平淡，后续关注禽流感动态。操作上，JD1505暂观望。

豆类、油脂类：

1、美国农业部预计今年美国大豆种植面积为8,350万英亩，较去年减少20万。

2、CFTC：截止2月17日，美豆总持仓70.27万手，比上周减少2.41万手；基金净空2.86万手，比上周减少1.25万手。

3、《油世界》周二在一份电邮报告中称，阿根廷2014/15年度大豆产量料为5600万吨，高于此前预计的5500万吨。

4、美国农业部称，最新一周出口销售大豆62.15万吨，高于市场预期。

5、印尼棕榈油协会（GAPKI）周五称，印尼1月棕榈油及棕仁油出口下滑8%，至181万吨的四年低位。

6、ITS周一稍早公布的数据显示，2月1-20日，马来西亚棕榈油出口量减少3.6%至677,172吨。另一船运机构SGS周一公布数据显示，马来西亚2月1-20日出口棕榈油702,707吨，较上月同期减少0.9%

7、加拿大油籽加工商协会(COPA)周五公布的周度压榨报告显示，截至2月18日当周，加拿大油菜籽压榨量为131,021吨，较前一周的136,218吨减少3.8%。

交易提示：

春节假期美豆期价小幅上涨，在1000美分上下震荡，美豆油受原油下跌影响下跌明显，豆粕继续强于豆油。

从外盘看，3月31日公布美种植意向报告，之前市场预计炒作美豆播种面积。假期公布的USDA展望论坛预计美新豆播种面积小幅低于上年，而之前市场调查普遍预计面积将高于上年度。整体看，在南美丰收压力下，整体大豆进口成本仍然受压，不宜高看，不过美国播种面积炒作以及南美出口障碍炒作预计对期价构成短期支撑。技术上，美豆1000美分以上暂不做多，而1050美分预计是强压力位。

国内从节前情况看，低于去年同期水平的2-4月大豆进口量将支持国内豆粕价格。豆油则预计跟随外盘。后市需重点关注大豆进口量是否会出现回升以及南美船货能否正常，这是国内油粕强弱和合约月间强弱能否维持节前态势的关键。

操作上，节前提示豆粕不留单过节，油脂则继续逢高抛空的大思路。节后此操作思路继续，豆粕单边观望，油脂单边继续逢高做空，激进投资者关注继续买粕抛油的机会。

白糖

1、俄罗斯新闻机构引述联邦反垄断局局长的话称，俄罗斯应考虑削减原糖、蔬菜及水果的进口关税，而对黑麦、大麦及玉米实施出口关税政策。Igor Artemyev称，俄罗斯当前正经历原糖短缺。俄罗斯、白俄罗斯及哈萨克斯坦的糖税政策依据全球价格调整，美元根据波动情况进行计算。据俄罗斯糖生产商联盟称，3月关税预计仍保持在每吨203美元。

2、巴西上周降雨有利巴西圣保罗地区的甘蔗生长。本周天气较为温暖干燥将耗尽土壤含水量。中国华南及台湾地区的甘蔗收割无严重阻碍。印度此前的干燥天气过后，印度北部甘蔗产区阵雨将有利于该地甘蔗的晚期生长。收割无严重延迟。过去几周南非甘蔗产区天气变得更加干燥炎热。这将在一定程度上增加作物生长风险。但偶有少量阵雨和降温天气。

3、ICE原糖期货周二从五年低点反弹，成交放量，受空头回补带动，在周五现货月合约到期前，溢价几乎都被抹去。ICE 5月原糖期货合约收高0.02美分，或0.1%，报每磅14.15美分，盘中一度跌至14.02美分的2010年5月来最低。LIFFE5月白糖期货合约收高0.30美元，或0.1%，报每吨378美元，盘中跌至375.30美元的合约低点。

交易提示：原糖小幅反弹。进口利润继续扩大，巴西配额外进口利润达到约500元/吨，泰国360元/吨，将压制国内白糖的上涨空间。不过国内的利多因素仍存，节前有些糖厂因缺少甘蔗而提前收榨，市场预估产量或将继续下调，做多资金或移仓509月合约，警惕505合约减仓下行。操作上，节前提示郑糖505合约在5200一线受压，预计节后郑糖下跌，下方关注4900一线支撑。投资者在内外背离的情况下暂时观望，不追涨。

棉花

1、巴基斯坦联邦棉花委员会23日会议决议15/16年度棉花种植目标。会议认为，15/16年度种植面积在312万公顷，产量预期为1549万包（170公斤/包）。去年首次计/划年度产量万包，之后计划产量1348万包。

2、截至2015年2月20日，ICE可交割的2号期棉合约库存为7,694包，前一交易日为10,685包。

3、ICE期棉周二上涨，因在三日连跌后投机商再度入市，且受到3月合约交割通知日期间交易所认证库存水准较低以及外围市场上涨带动。ICE 5月期棉升0.71美分，或1.1%，收报每磅64.91美分。这是自次月合约开始从1月23日触及的近五年半低点反弹以来最长的跌势。

交易提示：美棉持续涨势。机构预测全球棉花进入减产通道，而消费预计有所提升，主要因中国、美国棉花减产加剧，基本面的改善将长期利好棉花市场。年前因上下游对后市看法不一致，现货销售滞留，关注年后走货情况是否好转。美棉的连日上行，对郑棉合约有所推动，郑棉或将延续年前的偏强震荡。操作上，节前提示郑棉低位震荡思路，预计节后郑棉震荡重心将小幅上移至13100元/吨，观望或短线。