基本面：

总体而言，机构对2015年A股整体看好的态度不变。首先，经济短期内超预期下行压力加大，货币政策进一步宽松可期，加上海外经济体集体“放水”，市场整体流动性环境不会太差；其次，中长期看，居民大类资产配置迁移、海外增量资金的大逻辑没有改变，上一轮入场后积累的大量市场存量资金依然会积极寻找机会，不用太过悲观，关键在于结构而非仓位。

这样的观点目前具有普遍性。羊年的牛市基调不变，部分中小市值主题的暂时活跃并不意味着低估值蓝筹股重估的结束。

具体来看，其一，货币政策仍处于放松周期，期待“真心真意”的放松。早前公布的数据表明国内需求疲弱、物价低迷、资金成本高企的现状并未得到明显改善，货币供应增速低于预期表明真正的放松并未到来，前期的降准更多表现为补偿性手段，未来有望看到更多预调微调措施；其二，改革红利将逐步改善市场预期。近期土地改革、财税改革、自贸区的改革试点以及国企改革、资本市场改革(指数ETF期权、注册制、深港通)等项目在逐步推进之中，全面的改革将逐步改善经济结构，提高经济中长期增长可持续性；其三，居民对权益类资产配置增加的逻辑依然在起作用，当前中国居民家庭资产中权益类资产比例依然过低；其四，蓝筹股估值不贵，沪深300动态市盈率不到12倍。

“市场短期盘整的主要原因，一是因为前期涨幅较大需要消化，二是隐含的放松预期较高，三是实体经济尚未看到实质性的改善。”相信随着政策放松的逐步推进、增长预期的改善，市场将重回上升通道。

操作建议

盘面上，我们已经看到金叉，但是今天放量不足，并且开盘后有明显的下降趋势，这是上涨前的回调，大家不要惊慌，期待后期的涨势。短线可以逢高做空，长线可以逢低做多，压力位3598。