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频坐“过山车”羊年黄金能否筑底？

进入2015年，欧债危机重新进入投资者视野，一系列“黑天鹅”事件带动避险情绪飙升，黄金、白银再次应声冲高，黄金价格一度站上每盎司1300美元。然而，随着美元走强、美国经济好转带动加息预期升温，黄金重新回落，新年来金市上演了一轮“过山车”行情。

从2011年金市见顶回落以来，黄金市场已连续三次测试1200点大关，但都受强劲支撑而随即反弹。业内人士认为，总体上看，三次反弹的高点在逐次降低，但1200点的支撑似乎已越来越难跌破。羊年的金市会否再迎一轮“筑底”？节后“炒金”机会何在？

分析人士表示，新年来的金市主要受欧债危机以及美国经济状况的持续博弈主导。“尤其是希腊债务危机引发的欧元危机担心，基本贯穿了新年来金市波动的全过程。”兴业银行分析师蒋舒表示，从年初投资者对希腊选举的担忧，到选战结束后新政府与欧盟救助计划谈判的不确定性，市场避险情绪的变化几成金市波动最重要指引。

“到目前，希腊债务僵局效应还在发酵。”在一些分析人士看来，希腊债务危机总是难以彻底解决，一旦希腊的救助计划临近时限，市场对退出欧元区的担忧立马升温，黄金市场的避险需求也由此受益，而随着各方持续博弈达成妥协，避险风向标的“黄金”也急转直下。

经历2013年的“断崖式”下跌后，金市近两年来基本都持续低位振荡，忽而上涨冲高，忽而下跌回落，市场的反复振荡是否意味着金价已逐渐构筑底部？

“2015年金市的利空主要是美国货币政策收紧，带动的真实利率上升对金市的打压，但是全球基础货币的供应量非常庞大，利率的抬升肯定也无法将黄金打回2008年金融危机时的低点。”光大期货分析师孙永刚认为。

“就目前市场来看，1200点是否真正底部仍有待观察。”上海一位资深黄金投资者认为，一方面包括希腊债务谈判等一系列的“黑天鹅”事件演绎使避险需求保持强劲，同时在外汇储备多元化背景下，新兴市场央行对黄金的增持需求仍较大，但另一方面，围绕美国的加息预期，金市至少在上半年仍会承压明显。

“现在很可能就处在低谷中。”加拿大丰业银行的报告认为，尽管预测未来金市已经很难准确，但是到今年年底，黄金价格很可能还会在目前的价位水平。

一些分析人士认为，在金市扑朔迷离的情况下，未来基本面的变动或会为投资者提供一定的指引。“此前世界黄金协会发布的2014年全球黄金需求趋势有三点值得关注。”蒋舒说，一是全球黄金首饰消费同比下降10％，二是投资需求出现小幅上扬，三是全球央行的购买依然强劲。但就全球市场来看，央行的购买依然未能改变首饰需求萎缩以及黄金ETF资金的流出带来总需求下滑的趋势。

上海黄金交易所副总经理沈刚也表示，与前几年相比，近年来黄金市场的投资形势较为复杂：一方面，频繁不断的地缘政局、要素市场动荡使避险情绪忽高忽低；另一方面，主要经济体的货币政策变动也尚待观察。“在这种环境下，投资者入市还需具备必要的投资知识，对于进行杠杆类投资和保证金投资的普通个人投资者来说，风险无疑在大大增加。”

责任编辑：丁美美

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