（华鑫期货 刘杰）

华鑫期货：  黑色金属关注节后需求

昨日晚间，铁矿石主力合约1505走升，报收于481，与前日持平。普氏62%铁矿指数报63.00，下跌0.50，跌幅为0.79%。截止2月25日，澳大利亚62.5%粉矿青岛港报价470元/吨，与节前持平。消息面上，铁矿石巨头力拓CEO称不会被嘉能可收购，股东与监管两项条件均不许可。由于2011年以来，基于对于中国铁钢产量在2025年见顶的预期，三大铁矿石巨头已投入1200亿美元扩产。而今中国钢材需求量下降3.4%至7.4亿吨，这是需求30年来首先下滑，或出现见顶的可能。由此铁矿石长期仍将处于下行的区间内。今日操作上，建议投资者关注480附近的支撑。激进的投资者或可背靠60日均线逢高抛空操作。

昨日晚间，螺纹钢主力05合约大幅走高，收报2491，上涨0.12%。昨日沪二级螺纹钢均价2530，与之前持平。消息面上，穆迪投资者服务公司近日表示，因中国钢铁需求放缓，亚洲钢铁企业2015年面临的运营挑战将更加严峻。同时中国工业和信息化部25日发布的一份报告显示，中国国内对大宗原材料消费将进入峰值弧顶区。国内粗钢近3年表观消费量分别为6.7亿、7.7亿、7.4亿吨，已呈现缓中趋降趋势。下游需求的衰退，将长期影响螺纹钢价格。当然短期内，据外电报道，中国已做好支持楼市政策储备，或降低二套房首付比例。由此建议持有空单的投资谨慎操作，一旦消息属实，将利好螺纹反弹。低位多单继续持有防守2480一线。（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：市场观望氛围较浓，等待新入场机会

行情回顾

昨日羊年首个交易日，期指呈现平开低走之势，盘中空头氛围相对偏浓，由于仍在节假中，成交并不活跃。 现货市场，沪深两市高开，其中沪指高开震荡下跌最低下探3215.55点考验3200支撑，深成指高开低走跌近200点，创业板指高开震荡走低，最高上探1909.65点冲击新高，午后回落失守1900点关口，A股没能实现羊年开门红终结7连阳。

市场要闻

路透：发改委发文规范企业债发行 强调不能新增政府债务

澳新银行：中国下月料降息

中石化回应与中石油合并传闻 称从未听说此事

期指分析与操作

日前公布的2月汇丰制造业PMI预览值升至50.1，为四个月高位。其中，新出口订单分项指数47.1，为20个月以来最低。1月汇丰PMI终值为49.7，连读第二个月低于荣枯分水岭。宏观数据持续低迷，实体经济尚未看到实质性的改善，通缩风险进一步加剧，市场承压明显，但同时政策预期不断，尤其在两会前夕，对监管层政策的松绑期指值较大，但同时需谨慎期指越大失望越大。另外央行在节前的最后一个交易日暂停公开市场操作，今天央行动作值得关注，如果其仍处暂停状态，资金面紧张料将加剧期现指数的回调。整体而言，虽然市场谨慎，但大类资产配置以及前期大量海外增量资金的积累在一定程度上仍支撑期现指数的长线震荡上行走势，短期回调可暂回避。

（华鑫期货 陈丽文）

豆粕操作：

外盘方面，短期利多消息云集：NOPA公布1月美国国内大豆压榨需求创同期记录高位，USDA公布的2015/16年美国大豆种植面积意外略低于预期，南美大豆收割及运输受到巴西卡车司机罢工影响或出现一定放缓，以及FED立场弹性，美元指数承压震荡，CBOT大豆春节期间重返1000美分/蒲式耳上方窄幅盘整。国内方面，总体供大于求的格局在新年里继续发酵，美农报告预期2015/16年度大豆有望再度丰收，期末库存将继续攀升，而中国大豆进口需求可能放缓。春节前后猪价有所回升，但主要是短暂的集中消费，元宵过后预计重新步入低谷，养殖需求低迷延续。盘面看，连粕主力05合约受春节期间美豆上涨带动，跳空补涨，但随后高开低走，前期高位及半年线2860附近承压明显，建议多单可部分止盈，防守2800-2810续持。

油脂操作：

外盘方面，分析师预计美国原油库存继续增长，尽管利比亚最大的油田再次停产，欧美原油期货仍然继续下跌，压制油脂走势。CBOT大豆受短期消息面利多影响在1000美分/蒲式耳上方获得一定支撑。船运机构ITS，马来西亚2月1-25日棕榈油出口相比1月同期下滑6.6%；印尼棕榈油协会，1月国内棕榈油出口同比下滑8%至181万吨的四年低位。尽管天气因素损及产量，但出口需求未改低迷之势，对马盘有抑制。国内油脂价格持稳，成交有待恢复。盘面看，油脂品种受春节期间外盘弱势影响开盘下跌，随后探底回升，跌幅收窄，技术面短期有回调压力，建议P1505、Y1505短多减兑，关注4900、5500支撑。（华鑫期货 王婧远）