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| 耶伦还是那个面带微笑说出“不要担心，放轻松”的耶伦，这微笑正如她一年前刚刚宣誓就任美联储主席后露出的一样。 国会一役之后，相信已没有人会再固执地认为耶伦会像她的前辈伯南克宣布退出量化宽松时那样，出人意料地在某天某个场合突然宣布加息并迅速启动。 “耐心”、“逐次”，耶伦继续微笑着说出这些市场早已不陌生的词汇。显然，她希望进一步为政策改变铺平道路，她希望这个过程是渐进平滑的。 如果还有人没有如她所愿“放轻松”怎么办？耶伦当然也考虑到了，并有着一套“完美微笑公式”应对。 “即使改变前瞻指引，也并不必然意味着两次会议内加息，但改变前瞻指引意味着在任何一次会议上均可能加息。”为了避免让市场吞下惊愕的央行言论，耶伦又为那些不轻松的人修筑了一个缓冲带。她甚至还保证美联储加息前必然会修改前瞻指引，言辞掷地有声，不容置疑。 至此，市场关注的焦点顺理成章地从何时加息转移到了修改前瞻性指引这一“信号弹”何时发射。 不仅如此，耶伦还暗示，即便到了3月份的货币政策例会后，移除“耐心”这一关键词汇的可能性仍很低。 退一步来看，若FOMC果真在3月会后将“耐心”一词剔除出货币政策声明，美联储距离加息仍有至少两次会议。因此无论美联储如何行事，耶伦都有机会对决定作出解释。 美联储已经不太可能在今年6月份加息了——领略了耶伦在国会的“鸽声”与微笑后，Mesirow Financial首席经济学家Diana Swonk得出了这样的结论。这也代表了市场对于美联储未来加息前景的多数观点。 有趣的是，耶伦的微笑似乎让持有不同观点的分析机构都达到了满意。瑞银(UBS)在研究报告中称耶伦已经确认了他们有关6月加息的看法。法兴银行也坚持着美联储将会在6月首次加息的观点。他们乐观地估计，美联储已接近移除“耐心”措辞，并转向全面的数据导向型决策。 加息仍是“雾中花”，但几乎可能肯定，耶伦不想采取任何可能对经济带来不利影响的政策措施。虽然此后耶伦对美国经济前景乐观在一定程度上对美元带来支撑，但美元指数依旧未能维持涨势，在听证会结束后最终尽吐涨幅，而非美货币以及商品则与美元联动，均在上涨后回落。一切都又恢复到了原来平稳向前的样子。 这或许就是耶伦最想看到的，“鸽声”迅速飞遍海角天涯，微笑慢慢化作遍野春花。
责任编辑：叶晓丹 |
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