进入8月份之后，国内PVC期货市场开始逐步活跃起来，随着成交以及持仓的不断增加，期货价格也走出了一波脱离现货的行情。并且PVC主力合约曾多次冲击8000整数关口，虽最终未能站稳这重要的整数心理关口，但对比此时的现货价格，PVC的走势已出乎大多数现货企业意料之外。

　　商品期货除了自身的商品特性外，还具有特定的金融属性，或者可以说PVC期货不但受现货市场影响，同时还受到整个商品期货市场的影响。在经历了百年难遇的金融危机之后，各国政府包括中国政府在内均把拉动经济增长作为首要任务，各种经济刺激方案的出台以及量化宽松的货币政策直接导致了市场流动性的泛滥。如此巨大的信贷量对于拉动资产价格起到了推波助澜的作用，股市的暴涨、房地产的火爆都从很大程度上说明了这点。因此，尽管PVC现货价格长期徘徊在低位，但是PVC期货价格却率先出现了大幅上涨的局面，流动性的注入不可忽视。单就国内来看，上半年信贷投放创历史天量，目前，管理层下半年维持适度宽松的货币政策总基调虽不至于改变，但有一点需要引起我们注意，在上半年的信贷投放量中，其中半年至一年期票据占了很大一部分比列，因此下半年在票据陆续到期的情况下，银行势必会回收相当一部分流动性，市场“不差钱”效应将会有所减弱。

　　推动上半年商品价格暴涨的另一因素，自然是市场中弥漫的乐观情绪，而这种乐观情绪来源于投资者对经济复苏的预期，在政府披露的诸多利好经济数据的刺激下，资金不断的涌入了风险较高的商品市场，进一步推高了商品价格。据国家统计局发布的6月份数据显示，房地产新开工面积同比增长11.9%，是12个月以来首次出现正增长，其绝对数值也创下了去年以来的单月新高。新开工拐点的出现，表明房地产对下游的拉动得到实质体现，企业对下游产品进入实质需求阶段，这也是导致受益建筑行业发展的螺纹钢及PVC期货价格率先出现大幅上涨的原因。但有一点需要注意，新房开工与PVC需求之间有个时间差，我们估算大概是半年时间，因为PVC下游产品管型材需求目前主要体现在房地产业建筑装修方面，也就是说，真正体现下游对PVC需求增加应该是在新房开工率出现拐点之后的大约半年时间，由此可以看出，此轮PVC期货走出的上涨行情更多的是出于市场对经济复苏或者说对下游需求复苏的一个乐观预期。而展望下半年，这种情形能否持续，笔者持怀疑态度。毕竟乐观的经济数据接连披露之后，市场对经济是否复苏以及复苏程度的考虑会落到产品供需面这个决定价格的最终因素上来，而市场也会由之前的盲目乐观转变为理性的思索。

　　笔者从以上两方面探讨了导致此前商品期货暴涨的深层次原因，归纳为一是市场“不差钱”效应，二是市场面对利好经济数据的过分乐观预期；但同时笔者也认为在接下去的时间，上述两个因素将发生根本性的变化，PVC乃至整个商品期货走势将更多的回到基本面上来，而暴涨暴跌的局面将难现。