进入7月以来，连粕主力合约M1005合约持仓不断扩大，8月11日突破一百万手后价格虽然呈现宽幅震荡，多空双方力量不断转换，但持仓规模一直稳定在100万以上的水平。综合目前的基本面和多空双方的对比势力来看，笔者以为：粕价后期上涨的概率较大，虚空止损或将成为粕价上涨的推手。

　　首先，进口成本的高企和巨大的期货贴水抑制连粕期价的下跌空间。从中国大豆网的进口数据分析：虽然近期CBOT大豆价格有所回落，但现货升水明显升高，明年1月份到港的美国大豆进口成本仍在3560元/吨以上，按照7500的豆油价格计算，豆粕(资讯,行情)价格至少需要卖到2950以上才能保本。如果加上储存和销售费用，现在点价CBOT大豆，豆粕五月的成本价至少在3000以上，现在M1005合约2800的价格有严重低估的的嫌疑。另外，最近油厂豆粕出厂报价一直稳定在3400元/吨以上，这对目前的养殖行业有一定的抑制作用，后期农畜产品价格一旦回暖，可能形成豆粕需求的快速拉升，饲料企业可能选择相比现货价格较低的期货作为买入对象，从而推动期货价格上涨。

　　其次，美国农业部报告及CFTC持仓显示，美豆强势的理由依然存在。美国农业部8月月度供需报告显示：相比七月月度供需报告数据，由于美国减产，8月全球大豆供应预计减少166万吨，为24207万吨，全球需求减少58万吨，达到23134万吨，8月全球大豆供过于求1073万吨，相比7月供过于求数减少108万吨，期末库存减少151万吨，仅为5032万吨。以上数据表明，大豆供过于求的状况正逐步趋缓，加上全球货币性流动状况依然没有根本性的改善，推动大豆前期上涨的基本面因素并没有减弱或消失。另外，从CFTC公布的持仓情况来看，基金自8月份开始增持净多单，其净多持仓从7月份的67724手增持至8月11日的90747手，基金的继续增持多单表明其对后市看好的态度极为坚决。基本面继续稳定以及资金追逐可能导致美豆后期继续保持强势。

　　再次，从国内的持仓力量对比来看，空头虽然保持优势且持仓集中，但持仓意愿不坚决，多头持仓虽分散但持仓较为坚决。近期豆粕价格大幅波动，双方的持仓变化表明：多头主力采取的是持仓不动、择机加仓的原则；空头主力则采取逢涨加仓，逢低减持的原则。如果多头继续保持这种持仓原则，虚空最后被迫止损出局可能形成连粕上涨的又一动能。

　　综上所述，笔者以为：随着行情纵深发展，连粕后期可能进入上涨周期，投资者可逢低适量买入连粕M1005合约。