期货交易并不适合所有投资者，而且带有造成损失的风险。期货是一种杠杆投资，由于只是合约值的一部分需要进行交易，损失可能会大于已经投入期货头寸的金额。因此，交易者应投资能承担得起的资金，即使损失也不至于影响生活。而且只将资金的部分投入到某个交易中，因为并不是每次交易都会赚钱，这份报告中的所有例子都是对某种情形的假设分析，只用于对情形进行解释。本报告中的观点仅代表作者们的观点，而未必是芝加哥商品交易所集团或其附属机构的观点。请勿将这篇报道及其包含的信息当做投资建议或实际市场经验得出的结论。

美国联邦公开市场委员会（FOMC）每年召开八次定期会议，市场参与者特别关注会后的新闻发布会，从中剖析可能发生的政策变化。由于美联储的决定依赖于数据，尤其是劳动力市场的数据，因此就业数据的发布也吸引了大家的关注。美国的就业人口数据在每月的第一个周五，美国东部标准时间早上 8：30 公布。由于对劳动力市场进行全方面的解读变得日益重要，在数据公布日美国的国债期货和欧洲美元利率期货的交易活动都高于平均水平。例如，2014 年 1-11 月，芝加哥商品交易所集团的利率期货和期权（其中包括欧洲美元利率和美国国债）的平均日交易量只有 7 百万宗。而在数据公布日，这些产品的平均日交易量则达到了 1 千万宗。FOMC 召开新闻发布会的日子，平均日交易量也超过了 1 千万宗。

交易活动虽是市场流动性的一个指标，但不能说明全部。要想了解全局，我们必须通过订单的深度和买卖价差的广度来把握总体市场流动性。本报告的目的是进一步说明在美国重要的就业数据公布日和 FOMC 新闻发布会召开日，美国 10 年期国债期货市场的流动性是如何动态演变的。

我们将运用订单深度的总体数据来体现流动性，每隔一小时进行评价，以确定订单量是否全日都发生变化。例如，从图表 1 中的柱形图可以看出 2014 年 10 月 3 日(ZNZ4)，10 年期国债的交易量体现出的市场流动性。当天美国东部时间早 8:30，美国公布了就业数据，从中可以看出净工资岗位增长比预期要多，相对上个月的（比预期低的）报道有很大提升。失业率显示为 5.9%，已低于关键心里点位的 6%。这种水平在 2008 年 9 月经济危机严重影响经济之后未曾出现。