走势回顾

昨天国内豆油、豆粕期货延续强势，m1505合约交投重心继续上移，终盘报收于2932点，较前一交易日结算价上涨43点，远月合约表现相对较弱；y1505合约高开高走，终盘报收于5740点，较前一交易日结算价上涨130点。

隔夜CBOT大豆出现回落，5月合约终盘较前一交易日收低18.0美分至1013.6美分/蒲式耳，豆粕3月合约终盘较前一交易日收低8.9美元至333.5美元/短吨，豆油5月合约终盘较前一交易日收低0.12美分至32.83美分/磅。

基本面分析

布宜诺斯艾利斯交易所周度报告称，2014/2015年度阿根廷大豆产量预估为5700万吨，持平于此前预估，目前阿根廷农业部对阿根廷产量预估为5800万吨，罗萨里奥交易所预估为5800万吨，USDA预估为5600万吨，Informa预估为5700万吨，预估值均创出历史最高产量纪录；行业研究机构AgRural称，目前巴西大豆收割完成29%，明显慢于去年同期的39%，本作物年度大豆销售进度40%，去年同期为57%；据外媒报道，上周五阿根廷警察惩罚和逮捕抗议者，部分道路重新开放，但卡车司机罢工仍然持续。

国内现货市场方面，昨天沿海港口豆粕主流报价3050——3150元/吨，部分油厂继续上调报价，下游补库有所放缓，油厂库存水平不高，出库心态较好；沿海一级豆油报价5880——6050元/吨，价格小幅上调，油厂库存偏低，但需求进入季节性淡季，反弹主要依赖外盘提振。

总体评述

昨天豆油、豆粕期货依然强劲，连续交易时段则随外盘回落；隔夜CBOT大豆出现回落，USDA出口检验数据弱于预期诱发多头获利回吐。国内市场方面，节后豆粕下游饲料厂及中间贸易商集中补库，油厂库存压力较小、挺价意愿明显增加，南方水产养殖进入准备阶段，后期蛋白粕需求或出现小高峰，而巴西卡车司机罢工阻碍大豆出口，国内外利多因素支撑下豆粕短期将呈偏强走势，不过南美大豆丰产在即，全球大豆供应宽松的基本面格局难有改变，建议追涨保持谨慎；节后国内油脂逐渐进入消费淡季，但原油价格企稳提振外围油脂反弹，国内油脂受外盘带盘带动亦出现较强的反弹热情，考虑到需求转淡及全球大豆供应宽松的基本面格局，预期豆油反弹空间有限。

操作建议

豆粕、豆油以观望为主。