行情回顾

周二（3月3日），国债期货主力合约TF1506收盘报98.68元，跌0.144元或0.15%，成交8895手。

现货市场

央行公开市场周二（3月3日）在公开市场进行350亿元人民币7天期逆回购。当日7天逆回购中标利率3.75%，上次为3.85%，降10个基点。当日央行公开市场有1100亿逆回购到期，据此测算，央行单日净回笼750亿。周二（3月3日），银行间回购定盘利率多数下跌。FR001报3.56%，跌4个基点，FR007报4.73%，跌23个基点。

银行间市场周二（3月3日）现券收益率及IRS(利率互换)均先上后下，不过较上日仍录得一定涨幅。周二（3月3日），中国国家开发银行招标增发的1-10年五期债招标结果多符合预期，中长期品种表现不佳。周三（3月4日）财政部将续招标发行10年期固息国债。周三新债定位料接近二级市场，预测均值在3.40%。

操作建议

继降息利好兑现之后，昨日央行逆回购利率调降幅度不及预期，且一级国开新债招标结果长端品种走高，带动二级长债收益率一度反弹，午后则在资金略向好带动下回落。降息后机构多选择逢利好兑现获利，且资金面偏紧，现券收益率不降反升。目前现券收益率已处于一定低位，期债操作上，观望为主，后续收益率的下行空间仍取决于回购利率的回落幅度及经济数据的指引。