本周期现两市可谓上演过山车走势，在八月储备问题迷雾散尽资金井喷式退涨白糖期现价格后，在上周冲高折返后本周在现货的领跌下，期货市场从技术形态上回补了前期跳空的缺口，有回调的要求。

主力合约1005，一周上涨410点涨幅达9.23%，总成交量8，590，978手， 持仓量546，588手，较上一周分别上涨58.88%和12..33%。

本周白糖走势跌宕起伏，周初资金急拉，随后多单有减持，空单加码，在周五下调中减仓较为突出。

二、动因分析

1、地方储备陆续出库，市场暂时进入消化期

在广西地方储备决定放储后，本阶段来看首批15万吨以均价3837元/吨的价格放出，而第二批10万吨以3910元/吨的价格放出。

从量上来看，市场相继出库35万吨陈糖，根据上两个榨季8月份单月销量来看——07/08榨季是105.61万吨，06/07榨季是85.43万吨，如果平均来算8月的平均销售量也在95.52万吨，那么35万吨的地方储备量就占了当月销量的接近四成。

从价上来看，作为07/08榨季的陈糖，成交均价比照当期现货价格加上150-200元/吨的回炉成本，价格只能算是中庸，而从本周现货一路领跌的状况来看，最后一批成交价格已经与今日柳盘和广西主产区报价持平。

可见，从上一个阶段的急拉到目前的价格回落和储备出库，市场无论是对于糖价和释放的糖量，都进入了消化期。

2、价格区间扩版中，现货背景资金回旋余地放大

从主力合约1005从4400平台飙升到了5000附近，上方空间的被打开，基于目前的价位有现货背景的资金无论是现货销售，还是盘面卖出保值都有很大的利润空间。在掌握了现货定价权和现货量的背景下，资金在目前的价位上可以空间回旋余地巨大。

而散户则由于缺乏现货资源，若是前期盲目追涨，则处于较为被动的境地，在资金的获利回吐中，将被洗出场。

3、外围市场氛围牵制市场人气

本周另一个不容忽视的问题就是，外围金融领域的恐慌性下跌，上证和深证本周前三个交易日上演连环跳水，上证从3000点一度跌到了2800点，深证从12000点跌到了11000点。而其中主要是市场对于政府动态微调货币政策、社保资金和基金仓位调整、IPO发行带来的恐慌性抛盘，而从年初开始的这波止跌反弹，到了今日从技术形态上，也进入到了一个调整的阶段。市场和政府需要对由于流动性丰沛给金融和商品领域带来的泡沫进行一下挤水。

此外，外盘原糖的走势也呈现出冲高乏力回吐利润的迹象，根据CFTC上周指数基金持仓来看，资金的净多单呈现出下降趋势，而上轮冲高过程中涌现出大多是商业性买盘，投机性的热情暂时冷静下来。而来自于基本面缺乏新的消息来支撑，市场还是从周边市场和技术角度来寻求支撑。

4、后期市场关注重点转移到产区的天气层面

从市场近期的走势来看，市场在前度炒作后，陷入了消息的真空期，现货和资金的博弈引导了行情的动向。后期除了关注9月初即将公布的截止8月末全国食糖产销数据，来推算市场剩余库存和新榨季前的供求平衡外，投资者的关注度也应开始逐渐的转移到产区的天气面上。

综上可见，本次糖协会议，对于糖后期走势整体呈现谨慎乐观态度，市场中长线向上趋势依然，但由于期现价位都对糖企有利可言，后期走势更多来自资金和现货报价的联动配合，有呈现高位震荡调整的趋势。后期各方的关注重点，将逐渐向产区天气和单产数据转移。

三、操作建议

长期看涨下近期有调整要求，随着消息面再度沉寂，主要还是看现货和资金的稳定情况，产区天气也会成为后期市场关注的焦点，走势或有震荡，操作上，趋势交易下多单等行情企稳后再入场吸纳，活跃投资者关短线交易机会。1001和1005合约分别关注4400和4600的中轴作用。