国债期货：关注价格数据 期债深调条件尚不具备。

一、行情回顾。周一，5年期国债期货大幅波动，主力合约TF1506开盘价98.470，最高98.548，最低97.950，收盘于98.540，下跌0.044，涨跌幅为-0.04%，成交量为29091手，持仓量为32743手。TF1503、TF1509合约分别下跌0.290和0.290，涨幅分别为-0.30%和-0.29%。三张合约总成交量为30394手，持仓量为37020。

二、资金面。周一，资金比较宽松，跨IPO资金需求旺盛。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行3.5BP至3.3810 %，7天利率上行3.4BP至4.7730 %，14天利率上行0.25BP至4.8710 %；银行间回购加权利率1天利率下行5.64BP至3.3464 %，14天利率下行8.02BP至4.8821 %，21天利率上行4.87BP至5.5782 %。

三、现券市场。TF1506合约的银行间CTD券150002.IB ，IRR为6.5735%，该券当日收于99.8729，收益率较昨日上行4.00BP。现券方面，利率债收益率普遍上行，国债中端上行3-5BP，长端上行1.7BP。5年期、10年期收益率分别上行3.1BP、1.7BP至3.3327%、3.4922%。中债国债类指数下行，其中中债国债总指数下行0.13BP至157.25 ，固定利率国债指数下行0.13BP至157.62 。

四、财经资讯。

1、机构预测，受春节因素影响，2月份CPI涨幅将略微回升至0.9%，涨幅将连续两月低于1%。专家预计，今年物价仍将低位运行。

2、中国人民银行货币政策委员会委员钱颖一周一称，中国不应该出台大幅度刺激需求的政策，也不能过度依赖央行的货币政策。

3、中金所3月9日发布《通知》称，证监会已同意中金所挂牌10年期国债期货合约，首批三个10年期国债期货合约将于3月20日上市交易。

五、结论及投资建议。2月PMI回升，内部需求依然很弱；本周公开市场净回笼1130亿元，公开市场更可能发挥价的作用，量上将交给SLO或SLF等工具。周一，在没有重大利空消息的背景下，中期国债出现大幅波动，究其原因无外乎对未来经济改善的预期、对资金偏紧的谨慎以及对债券供给压力加大的担忧，同时两会政府工作报告着意保增长也未给市场带来暖意，在这些因素的负面影响下，TF1506合约盘间跌幅一度达到0.6%。然而货币政策仍处在宽松周期中，政策和经济基本面对期债存在着的潜在的反方向影响给市场走势带来了较大的不确定性，尾盘空头主动平仓。由于前期的政策宽松预期有所落地，基本面等负面消息暂时占据上风，目前经济企稳的迹象虽有所显现，但房地产、基建等均未见起色，经济恢复的节奏并不强劲，我们认为调整或许还会继续，但深调的条件尚不具备，周一TF1506合约在98.0具有较强支撑，多单谨慎持有，关注价格数据。