由于近两年旺季预期落空,加之铁矿石价格下行冲击市场信心,近期沪钢期价向下寻找支撑。目前钢铁行业正处于黎明前的黑暗时刻,政策宽松的累积效应和钢市供需面改善将使市场重拾信心,建议投资者逢低买入。 成本下行拖累钢价 春节长假后,国内钢材市场成交不佳,钢材库存继续增长,商家出货意愿较强,市场价格走低,前期停产检修的钢厂复产意愿薄弱。同时,环保问题再度成为市场焦点,山东临沂已开启环保整顿,钢铁等企业停产。 受钢厂停产检修和环保问题影响,铁矿石需求明显下降,加上2015年全球主要矿商仍有新增产能投放,铁矿石价格5年多来首次跌破60美元/吨关口。铁矿石市场供需矛盾恶化,铁矿石价格再度下行,钢市信心进一步承压。 底部特征显现 现在钢价无疑处于历史极低位,市场阶段性底部特征显现。 首先,今年春节期间,钢材社会库存出现明显上升,但是上升幅度小于往年,而且当前库存也远低于去年同期。其次,钢厂在生产亏损和资金紧张的双重压力下降低高炉开工率,减产保价意愿增强。再次,钢企原料库存处于多年来的低位,除非钢价大幅反弹,否则钢企不会有复产和增产的动力。最后,钢铁企业重组消息陆续爆出,沙钢控制人转让其持有的上市公司大部分股权,其他钢企也有停牌重组消息,钢铁行业洗牌进程加快。 量变将引起质变 虽然目前钢市仍然处于低位运行,但是宏观面和基本面改善预期将有利于缓解市场的悲观情绪。 第一,政策托底经济的信号愈发强烈。自去年4季度起,央行加快降息、降准的步伐,未来货币政策还会保持宽松态势。结合目前的经济环境和高层释放的加快基建投资的信号来看,政策宽松的累积效应将逐步显现。第二,环保风暴超预期。根据中国钢铁工业协会的测算,按新环保法的要求,目前70%的钢铁企业没有达到新的标准要求。后期环保执法趋严,企业违法成本上升,钢铁行业低端产能淘汰将加快。第三,房地产市场重回复苏态势。虽然近期房价继续走低,房地产销售有所放缓,但考虑到房地产行业在国民经济中的重要地位,房地产政策或将进一步放松,政府工作报告也提及2015年中国将稳定房地产需求。 总体观察,钢价阶段性底部特征明显,中长期因素的积极变化对于钢铁市场的提振作用会日益显现。因此,否极泰来,沪钢不宜过分看空,建议投资者把握低位买入机会。
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