沪深300指数上周高开低收，以吞没形态结束了跨年上涨走势。春节后的降息遭遇“两会情结”使得大盘蓝筹失去上行动力。李克强总理在政府工作报告中再提“大众创业，万众创新”，我们认为这将是政府未来相当长时间内保增长调结构的重要经济管理手段之一，与创新导向相关联的创投企业近期热点仍将持续。那么，周一（3月9日）银行股“单骑闯关”护驾，能否最终扭转沪深300指数当前的颓势呢？

羊年首批新股本周将密集发行。证监会核准的今年第三批24家新股，除中泰深冷外，23只新股将在本周的后四天扎推申购。这些新股拟募资金215亿元，其中蓝思科技10日申购，东方证券等10只新股11日申购，北部湾旅游等11只新股12日申购，浙江鼎力13日申购。据测算，本轮新股冻结资金或将超过3万亿元，东方证券、蓝思科技和暴风科技关注度较高。

从上周沪深两市资金流向看，资金呈现流出趋势，沪深指数单边回落，大金融成领跌核心。由于新一轮IPO“抽血”使市场谨慎情绪不断升级，大环境整体相对平淡。小盘指数则较为抢眼，中小板指连续5日盘中创新高，创业板指前四日不断刷新历史高点，且冲破2000点整数关口。但两者或因短期偏离度过高，上周五大幅下跌2.37%、2.15%，周线上影线显著。这也是上周沪深300指数振荡走低的主要原因。不过，周一银行板块集体受益跨界融合经营打开大发展机遇，市场主力解读此消息为大金融时代来临，银行股在3400点位“救驾”指数成功。

两会期间，政府给出今年经济增长目标，GDP、CPI和广义货币增长预期值全线下降。注册制改革则如箭在弦。这或许意味着在降低经济增长目标的背景下，货币缓印和股市急印股或将成“新常态”。

一方面，从高层对今年经济环境的预判来看，股市前景并不乐观。世界经济是“复苏动力不足”，国内经济是“下行压力还在加大”，“今年面临的困难可能比去年还要大”。中国GDP、CPI和M2的今年增速分别为7%、3%和12%左右，均低于2014年。罕见的是，三大目标均用上了“左右”二字，与货币政策基调“松紧适度”相匹配，这也为政策相机抉择留下空间。经济下行如果超过预期，货币政策将更宽松。

另一方面，进入2015年，权重股高位振荡，沪市单日成交降至4000亿元附近，去年12月9日的天量7934亿元将难再现。不过，赚钱盛宴并未结束，题材股接过牛股“接力棒”。截至3月3日，两市融资融券余额11974亿元，创历史新高，赚钱效应仍在发酵。去年四季度权重股乱飙，单日成交动辄消耗万亿元资金。创业板再次走牛，单日成交峰值是854.6亿元(3月3日)，中信证券去年12月9日成交379亿元。可以说，创业板指今年以来最高涨幅近40%，多为从蓝筹撤出的存量资金发动。截至上周四，创业板平均市盈率为82.5倍，是沪市A股16.26倍市盈率的5倍。

这并不能判断创业板短期泡沫已到峰值。在2000年3月到达5132点之时，纳指市盈率为170倍，是当时道指估值的7.6倍，绩差股风险更大。两市有约900只股票市盈率逾80倍，创业板近半股票市盈率逾80倍。相比之下，当前纳指接近历史高位，但在美上市的逾210家中概股中，市盈率逾80倍的仅9家公司。因此，创业板、中小板走势或将牛气不减。

沪深300指数周线MACD指标从去年启动这波牛市以来首次形成死叉，日线图标期价跌破节前反弹格局支撑线。周一指数在60天均线再获支撑，下跌空间不大，上行结构仍未完全恢复。

综合上述，周一热点及时切换至金融、地产板块，沪深300指数在3400点及60天均线位置支撑有效，期价能否因周一阳线而展开新一轮上攻仍需进一步观察。操作上，沪深300指数在3400点获得有效支撑前提下，短期可以适量参与多单，阻力位在3月2日高点附近。