近期沪深两市二八分化明显，创业板、中小板均创出新高，深成指也逐步走高。创业板以及中小板保持涨势，意味着市场信心不减。本周有23只新股发行，其中22只集中在周三和周四，短期两市资金或再度偏紧。期指1503合约仍处于宽幅振荡区间内，中线底仓多单可以继续持有。近期行情的主要影响因素包括以下两个方面：

财政政策或逐渐加码

两会期间国务院总理李克强作政府工作报告并对2015年经济定调，报告重心依然是改革。今年经济预期目标为国内生产总值增长7％左右，居民消费价格涨幅3％左右，城镇新增就业1000万人以上，城镇登记失业率4.5％以内，进出口增长6％左右，财政赤字的比例从2014年的2.1%上调至2.3%。这些指标传递出多层信息：第一，今年主要指标均下调，意味着管理层对经济增速下滑的容忍度提升；第二，虽然赤字率进一步提高，但是参考2014年以及2013年，实际赤字目标均未完成；第三，实行结构性减税和系统性的清费减费，短期难以形成规模效应，刺激消费或有限。

周三将公布1—2月宏观经济数据，从领先指标来看，数据难有超预期表现，工业运行维持弱势的概率较高。同时，地产行业年初表现依然偏弱，尤其是三线城市库存过高，市场量价齐跌。政策方面，目前货币政策已然进入宽松周期，如果财政政策跟进，使得基建行业保持增速，企业盈利增加料进一步抬升主板估值。如果财政政策不能给予配合，那么企业盈利难以有效改善，对应到二级市场，中期上涨空间会受到压制。从目前陆续公布的物价以及经济指标来看，二季度财政政策放宽的必要性上升。

金融板块仍存安全边际

受春节因素影响，1月、2月出口同比增速分别为下降3.2%、增长48.9%。经季节调整法消除春节因素后，前2个月进出口下降7.2%，其中出口增长1.2%，进口下降17.3%。2月进口下降与大宗商品价格较去年同期大幅下跌有关，但是主要大宗商品进口数量表现平平。2月CPI同比上涨1.4%，环比上涨1.2%；PPI同比下降4.8%，环比下降0.7%。受春节因素影响，CPI回升超预期。值得注意的是，PPI环比同比跌幅均持续扩大，表明企业盈利环境没有改善，实体经济处于通缩状态。

尽管实体经济依旧偏弱，但是金融改革步伐加快，证监会近日表示可能向银行发放券商牌照，证券公司、基金管理公司和期货公司等公司交叉持牌，同时有消息称兴业银行以及交通银行正研究有关方案。银行持牌券商料增厚银行业绩，受到市场追捧，中长期看，金融指数的安全边际依然存在。

近期二八分化特征较明显，周二上证指数受银行板块拉动出现反抽，创业板以及中小板保持涨势，意味着市场活跃度较高，整体信心并不弱。短期来看，考虑到周三起新股申购较为密集，两市资金或再度偏紧，量能难以保证。期指1503合约目前仍处于宽幅振荡区间内，建议中线底仓多单继续持有，新单暂时观望，等待打新资金解冻之后试多，关注3500点争夺。