宏源期货早评：空军再下一城，下跌之路未完

宏观指引

2015年2月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.4%，为连续第6个月低于2%。其中，城市上涨1.5%，农村上涨1.2%；食品价格上涨2.4%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨1.1%，服务价格上涨2.2%。1-2月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.1%。全国工业生产者出厂价格同比下降4.8%，连续36个月下降，且降幅持续扩大。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2330元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；唐山钢坯价格为1980元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报478元/吨，唐山国产矿报610元/吨，普式报价57.25美元/吨。唐山二级冶金焦报1015元/吨，天津港准一级冶金焦报1110元/吨。京唐港山西产主焦煤报900元/吨，澳产主焦煤报850元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1510收于2463元/吨，涨幅-0.32%，总成交量为933822手。铁矿石夜盘1509收于448元/吨，涨幅-0.88%，总成交量为179088手。焦炭夜盘1505收于1004元/吨，涨幅-0.20%，总成交量为6270手。焦煤夜盘1505收于718元/吨，涨幅-0.42%，总成交量为8986手。

技术分析

螺纹主力1510继续沿布林下轨外侧走低，处于通道之外，开口放大，极度看跌，CCI未回升至-100线之上，5日均线下压，空单可继续持有。

铁矿石主力1509短期均线走低，RSI发散向下，但未抵达超卖区，仍有下行空间。布林开口放大，中轨下行，前期震荡区间底部形成反压，价格难涨易跌。

焦煤1505未完全脱离震荡箱体，均线下压使得压力位走低，降至730点一线。MACD柱状线回撤使跌势暂缓，但仍处空头格局，尤其是布林通道已经打开，价格有望向700点关口靠拢。

小结

隔夜钢矿成交量放大，螺纹减仓明显，昨日日盘中多头呈现溃败之势，但晚间空军并未大举跟进。华东螺纹现货维持阴跌态势，一季度末旺季需求不及预期。螺纹社会库存接近800万吨，仍处在主动补库阶段，但总量偏低，前两年同期数据均超过1000万吨，贸易环节库存弱化。铁矿石方面，基本面积重难返，季节性以及政策面利多提振弱化之后专为跌势，昨日夜盘相对螺纹有补跌之势，且短期内再度成为空头资金围剿对象。我们认为作为商品期货走势最为羸弱的两个品种，进行波段抄底操作并不可取，日内短线操作尚可。结合技术面，卖出信号仍较为明显，下行趋势将延续，其中铁矿石将再创新低，操作思路以空为主。同时受到钢材价格影响，双焦板块走势也将偏弱。