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对冲基金行业资产规模或超3万亿美元

德意志银行今天公布该行第十三期年度替代性投资调查报告(Alternative Investment Survey)。该调查是业内规模最大、历史最久的对冲基金投资者调查。今年参与调查的对冲基金投资机构达435家，管理资产逾1.8万亿美元。通过此次调查，这些机构分享了其2015年的投资态势和资产配置计划。

德意志银行全球投资机构经纪业务联席主管巴里?博萨诺(Barry Bausano)表示：“随着自身需求的不断演变，机构投资者越来越倾向于选择大型对冲基金管理公司和中介机构。因为这些机构能够为他们实现全面的投资组合方案。目前在对冲基金资产中，我们看到越来越多的资产正在向大型基金管理公司集中。”

德意志银行全球投资机构经纪业务联席主管默里?鲁斯(Murray Roos)也表示：“随着行业的成长和发展，那些注重合作和利益联合的对冲基金管理公司，将拥有更大的竞争优势。超额回报和共同投资机会将使有限合伙人和普通合伙人之间的合作关系更加牢固。”

德意志银行第十三期年度替代性投资调查重要发现：

对冲基金行业资产规模有望超过3万亿美元——到2015年底，对冲基金的资产规模将再增长7%，突破3万亿美元大关。调查表明，2015年39%的机构投资者计划增投对冲基金，据此判断对冲基金中来自于机构的资产规模将出现增长。

资产增长将继续向大型基金管理公司集中——自2008年以来，管理资产规模逾50亿美元的基金公司所管理的资产规模增长了141%，而规模在50亿美元以下的公司仅实现了53%的增长。据估计，总数不超过200家对冲基金公司目前管理着对冲基金行业超过三分之二的资产。

基金管理能力成为至关重要的条件——伴随对冲基金收益水平差距拉大，对基金管理公司的选择愈发重要。2014年，对冲基金平均收益水平为3.33%，而排名前五的基金公司均实现了22%以上的投资收益。

投资者偏好稳定且可预测的风险调整后收益——投资者对传统对冲基金产品风险收益比的期望值继续回落，更加偏好稳定且可预测的业绩表现：仅有14%的受访者仍要求对冲基金投资组合实现10%以上的回报，而去年这一比例为37%。

另一方面，目前有40%的受访者选择与对冲基金管理公司共同投资，从而捕捉管理公司的最佳投资选择，提升业绩。这些投资者中，有72%表示计划在2015年增投对冲基金类投资。

量化投资策略更受青睐——此类基金在2014年表现不俗。每三位受访者中至少有一位计划在2015年增加对量化投资策略型基金的资产配置。三个最受欢迎的量化投资策略基金类型为商品交易顾问(commodity trading advisor)基金、量化股市中性(quant equity market neutral)基金和量化股票(quant equity)基金。

投资者看好亚洲市场——以管理资产规模计算，30%的对冲基金受访者计划在未来12个月内增投亚洲基金管理公司，去年这一比例为19%。更值得关注的是越来越多的投资者重视中国市场。同样以管理资产规模计算，25%投资者看好中国市场，而去年这一比例为11%。印度也有望成为资金流入的一个重要受益者，26%的投资者计划增加在该地区的投入。相比之下，去年只有4%的投资者有此计划。

大型中介机构扮演的角色日益重要——目前中介市场由规模巨大、实力雄厚的中介机构占主导地位，机构投资者对于此类中介机构的需求强劲。例如，调查显示，13%基金中的基金(fund of funds)受访者管理着该领域55%的总资产，28%投资咨询公司占其所管理及/或提供顾问服务的对冲基金资产总额的89%。

此年度替代性投资调查由德意志银行全球投资机构经纪业务部门开展。该调查致力于发现对冲基金投资领域的最新动向。参与此项调查的投资机构包括资产管理公司、公共养老金管理公司和私人养老金计划、捐赠基金和基金会、保险公司、基金中的基金、私人银行、投资顾问及家族投资管理部门。

此项调查范围涉及26个国家。约有半数接受调查的投资者管理着逾10亿美元投入对冲基金的资产，20%受访者管理超过50亿美元隶属对冲基金的资产。

责任编辑：叶晓丹

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