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90后交易员“天白”投资观点

建议在15500处中线做多锌，持有三个月至半年，目标价18000.

从基本面上看，在目前这个价位上，锌的供给会逐步减少。许多重要矿山都进入了开采末期，计划关闭，所以未来几年其实锌的供给都会逐步减少。虽然也有新增矿山，但总体上产出是下降的。金属矿山从开挖到产出往往需要两三年的时间，因此供给减少的趋势一旦形成，持续性比较强。即使价格上涨，短期的供应还是会比较紧张。

需求方面，这一轮锌价下跌已经反映了经济增速下滑的影响。工业上主要用锌来做镀层，可以防腐蚀。比如说自来水、煤气管内壁镀上一层锌，就可以防腐蚀。试想一下，去年以来，以房地产为代表的实体经济处境这么坏，新建房屋少了这么多，谁还用这么多自来水管呢，所以对锌的需求也在减少。

但是市场对这个是有预期的，政府也一直在引导市场降低增长预期。我注意到，在政府进一步将增长目标下调到7%的时候，市场反应十分平静，因此可以说前期锌价的下跌已经消化了这一因素。但是往后看，需求复苏是有可能的。因为为了保证这个增长，政府肯定会加大投资。并且美国经济已经复苏，欧洲经济在货币刺激下也会转强，这些都将提高对金属的需求。因此我认为，在今年下半年，最迟明年上半年，全球对有色金属，包括锌的需求将会复苏。

货币面上，国内宽松预期非常强烈。我在国外上学感觉很明显，欧美都在搞刺激，你搞完了我搞。美国虽然退出QE了，但是利率仍然是零。中国如果不搞刺激，在我看来一是吃亏，因为人家刺激之后货币贬值，商品竞争力增强，二是国内经济下行压力会越来越大。最近几个月明显的通缩迹象就是证据。所以我认为目前降一次息不够，还得降。但是，我们也不能期望国内的货币政策过于宽松，因为本届政府调整经济结构的决心非常大。像09年那样的大水漫灌绝不会出现。这也是我不过分看高锌价的一个原因。

从技术面来看，锌价在15500附近有很强的支撑，对应国际锌2000美元，在这个位置建仓是比较安全的，也好止损。

从整体上看，目前锌价已经消化了前期利空，新的利多因素正在酝酿。在这个位置上即使再跌，也跌不了太多。因此可以做中线投资。

七禾网真诚感谢天白供稿

责任编辑：翁建平

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