世界经济趋于改善证据增加，美制造业复苏但失业率继续攀升。经济合作与发展组织二季度GDP与前一季度相比基本持平，欧元区8月Markit制造业及服务业综合采购经理人指数(PMI)攀升至50，创15个月新高，表明欧元区经济复苏的力度比预计的要强很多。美国上周先后公布的纽约联储制造业指数和费城联储制造业指数均大幅回升，不过失业率继续攀升仍然压制消费增长并且加大经济复苏的不稳定性，但美联储主席伯南克认为，在全球各国央行及政府采取了积极的措施以后，全球经济正“开始走出”衰退。

　　美股续涨改善市场乐观预期。最近一周，美国股市持续反弹，部分缓解了由于中国股市大幅下跌而产生的利空影响。

　　沪铜需要消化供应压力。7月份国内精炼铜产量和6月份基本持平，铜及铜材的进口量虽然比6月份大幅减少了6.94万吨，但仍然处于历史较高水平，而7月份铜材产量出现回落，国内市场铜供应较为充裕。

　　“血铅事件”可能会导致铅锌行业整顿。作为陕西省凤翔县儿童血铅超标的主要污染源，东岭锌业公司17日全面停产。东岭公司全面停产会对国内铅锌供应有一定直接影响，只是目前国内供应较充裕迹象还不明显，而更为重要的是有可能引发全行业的检查和治理工作，供应方面对价格的压力逐步减少，对价格转向支持的可能性却在增加。

　　锌价上涨依赖于需求稳定增长。7月份镀层板产量比6月份增加了2万吨，同比增幅达到15.1%，继续维持在历史较高水平。近期受到钢铁价格普遍下跌影响，全国大部分地区镀锌板材都出现了大幅下跌，最近建筑钢材如果能够止跌企稳，对于镀锌板价格稳定，需求回升将有所帮助。

　　短期而言，欧美经济数据改善，美股创年内新高对于金属价格都有积极作用，并且本周将公布的耐用品订单和新屋销售数据很可能继续改善，均会促进铜和锌价格进一步上涨，但国内货币政策已经逐步趋紧，股市反弹仍然存在不确定性，而沪铜由于阶段性的供应压力，仍然需要经历去库存化阶段，沪铜走势仍然会弱于外盘；而锌的上涨仍然需要得到钢铁、以及下游房地产、汽车和家电产业继续增长的配合。我们认为外盘价格具备一定冲高动能，国内价格能够跟随回升，但由于世界经济仍然处于艰难复苏当中，经济数据的波动以及风险偏好的减少，美元指数有可能二度触低反弹，价格仍然可能出现较大波动。铜和锌可以少量多单谨慎持有。