下游需求偏弱矿价反弹高度料有限

自3月6日创出历史新低444元/吨后，国内铁矿石期货便迎来了反弹行情。这是否意味着铁矿石期价“熊途”已告终呢？

对此，接受中国证券报记者采访的分析人士表示，节后钢材下游需求复苏、市场悲观情绪得到部分释放及多头资金抄底意愿较强等因素共同推出铁矿石期价回升。短期来看，期价已具备一定反弹基础，但后期能否持续反弹及反弹力度仍需关注钢材市场需求复苏的力度。

利多共振矿价反弹

昨日，国内铁矿石期货主力1509合约以453元/吨开盘后，便维持窄幅震荡，午后出现小幅走高，盘终报收于458元/吨，全日涨9元或2%。

“悲观情绪释放以及钢材采购阶段性需求恢复促成近日国内铁矿石期价小幅回升。”华泰长城期货铁矿石分析师许惠敏表示，春节后，市场季节性需求回暖落空，钢矿再度下行。但随着4月传统旺季的到来，钢厂大幅亏损情况下市场追空情绪不高。另外，在二季度低成本矿供应未释放之前，矿价供需基本面短期存在改善动能。此外，尽管当前钢厂仍处于大面积亏损状态，但随着钢厂原料端库存回到低点，原料刚需采购重回市场。

而期货市场的资金面也给予盘面一定反弹支撑。安信期货高级钢材分析师何建辉认为，由于当前铁矿石期货价格绝对点位较低，空头资金操作较为谨慎，而多头资金抄底意愿较强，期价表现出较大弹性。

此外，从价格角度看，铁矿石期价经过2014年大幅下跌后，风险也得到部分释放。何建辉表示，从供需面看，在需求中长期下滑趋势较为确定而供给端尚未出现实质性收缩情况下，铁矿石期价将难以扭转下行趋势，后期行业面临的主要仍是供需重新匹配的问题。在此过程中，价格或将长期维持低位徘徊，直至供给收缩之后与需求达到新的均衡。

与此同时，现货市场表现仍较为疲软，钢厂拿货意愿低，港口现货成交不积极。截至昨日，日照港PB粉现货报价430-435元/吨，较节前降30元/吨，较上月同期降5.49%。PB粉外盘价格56.75美元/吨，较上周同期降5美元/吨。平台成交4月份到港的MNP价格在57-57.5美元/吨之间较上周报价情况降5-6美元/吨。

短线仍有空间

对于后市，业内人士表示，目前来看，铁矿石期价已具备一定反弹基础，但后期仍需关注钢材需求复苏力度。

卓创资讯铁矿石分析师刘智强表示，此前铁矿石价格出现下跌主要是因为山东临沂环保问题，钢厂责令停产检修，环保风波引发心理层面的恐慌。而从深层次来看，下游钢材市场需求疲软，开工率低，库存压力大，钢厂预期悲观则成为拖累期价下跌的主因。“不过，随着环保效应的发酵，减产预期及政策的发挥空间，未来几周，钢材市场将会迎来较好预期。随着下游钢材产品成交转好，钢厂对铁矿石需求有望好转。国内铁矿石期价存在小幅反弹预期，有望触底回升。”

何建辉认为，预计后期铁矿石期价整体延续低位弱势震荡可能性较大，但由于当前期价所处位置弹性较大，不宜过分看空，下游钢材需求季节性复苏及港口库存变动将给行情带来一定波动。

“未来，铁矿石期价是否能够出现持续反弹及反弹的高度，要取决于钢材季节性需求的启动情况。”许惠敏表示，目前下游需求启动情况仍较弱，在高库存压力下，市场对此轮钢材现货反弹持续性仍存质疑，近期需关注钢材库存和钢厂利润情况。若需求力度弱于库存压力，预计期价将呈现盘整态势。而若钢厂利润出现恢复，开工回暖，期价则有望出现10%左右的反弹。从长线看，矿市整体仍处熊市格局中，上方500元/吨-520元/吨或成为年度压力位。

责任编辑：丁美美

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