期货私募感叹市场操作难度加大

今年以来，多数大宗商品价格维持低位盘整。日前在深圳举行的“2015年期货专业投资者恳谈会”上，不少期货私募机构反映，今年大宗商品市场操作难度加大，盘面维持振荡的可能性较大，因此需要更加谨慎地把握节奏，重点关注结构性行情。

“近期跟一些做期货的朋友交流，普遍感叹今年投资难度加大。”深圳恒利基金管理有限公司投资总监徐海鹰认为，不少商品价格目前已跌到较低位置，一旦某个品种供需端出现问题，就可能成为资金炒作的对象。但总体来看，今年商品市场会维持振荡和盘整趋势。

深圳市财富基金管理有限公司首席投资官张笏认为，今年大宗商品投资机会比去年可能要少一些，风险相对来说更大。他预计，大宗商品下跌空间不会太大，但上涨还需要等待宏观经济和需求好转。

瀚鑫泰安投资策略总监程立文也感觉今年操作难度加大。据他介绍，今年1月美国页岩油价格跌破成本价，公司在1月30日原油大阳线出现时开始做多，同时对国内化工品期货进行多头配置。“当时国际油价走势对国内化工品价格有较大影响，大宗商品价格跟随原油价格同步反弹，并持续了一段时间。”程立文说，原油走势对相关期货品种有一定指引作用，但还是要多研究相关品种的供需情况。

程立文预计，相对于去年的空头趋势，今年期货市场上下两难，可能是振荡市，投资节奏需要把握好。

“今年大宗商品市场或许很难看到大趋势行情，更多将是结构性机会。”深圳市凯丰投资宏观策略研究员曹博向期货日报记者表示，目前不少商品价格再往下跌可能会受到成本支撑，但我国经济结构调整和强势美元周期决定了商品整体牛市行情也难以出现。

曹博称，今年国内实体经济面临的通缩压力较大，加上银行惜贷，大量资金进入资本市场，从而推动股市和债市上行。他认为，这种市场逻辑还将延续，货币政策放松是大趋势，股债双牛可能持续数年。当然，今年市场也可能面临短期风险，比如刚性兑付打破等，市场运行节奏会比较复杂。

据了解，凯丰投资去年采取了“多股指、空商品”的策略，并取得了不错的收益。曹博表示，今年公司将以防御性策略为主，更多资金会配置在固定收益投资上，并寻找低风险套利机会。

责任编辑：叶晓丹

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