要点

一、行情回顾。周一，5年期国债期货继续下探，主力合约TF1506开盘价98.266，最高98.354，最低98.020，收盘于98.106，下跌0.288，涨跌幅为-0.29%，成交量为19394手，持仓量为36704手。TF1503、TF1509合约分别下跌0.328和0.130，涨幅分别为-0.33%和-0.13%。三张合约总成交量为20182手，持仓量为40935。

二、资金面。周一，午后资金融出增多，回购利率下行。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行3.3BP至3.4030 %，7天利率下行3BP至4.7080 %，14天利率下行2BP至4.7530 %；银行间回购加权利率1天利率下行3.01BP至3.3907 %，14天利率下行8.3BP至4.7028 %，21天利率下行27.65BP至5.3541 %。

三、现券市场。TF1506合约的银行间CTD券150002.IB ，IRR为4.4847%，该券当日收于99.8725，收益率较昨日上行8.00BP。现券方面，利率债收益率普遍上行，中长端上行3-4BP。5年期、10年期收益率分别上行0.9BP、4.2BP至3.3397%、3.5301%。中债国债类指数下行，其中中债国债总指数下行0.19BP至157.22 ，固定利率国债指数下行0.2BP至157.59 。

四、财经资讯。

1、3月16日，财政部印发地方政府一般债券发行管理暂行办法。办法明确，应积极扩大一般债券投资者范围，鼓励社会保险基金、住房公积金、企业年金、职业年金、保险公司等机构投资者和个人投资者在符合法律法规等相关规定的前提下投资一般债券。

2、3月16日，向上海市住房保障和房屋管理局相关人士就上海放松限购的传言进行求证，该人士回应说，之前市场上就有传言称上海取消限购政策，我们已经在官方微博上进行澄清。

3、中指院：上周40城土地出让金环比增近5成。

五、结论及投资建议。上周集中公布了多项数据，包括物价数据、经济数据、金融数据，几乎所有的数据都是超乎市场预期的。物价高于预期，但春节干扰因素是主因，未来数月仍将维持低迷；经济数据低于市场预期，下行压力较重，企业的生产积极性还未带动起来；金融数据高于预期，尤其是表内贷款，这里面既有货币政策效果的显现、也有表外继续转向表内的影响。本周自然净回笼1200亿元（包括国库现金），由于打新资金逐渐解冻，以及财政存款的季节性投放，预计资金面将维持相对宽松的局面。财政部批复1万亿地方政府债务置换额度，随后发布地方政府一般债券发行办法，该举措对年初债务余额没有影响，但是却改变了债券市场的供求关系。周一期债继续下跌，综合来看，经济尚未企稳、物价低迷，货币政策仍将维持适度宽松的局面，债券市场尚未反转，短期内或呈现震荡走势。