【基本面】

【债期】债期周一继续震荡下跌，主力06合约收盘98.106元，跌0.288元。成交1.94万手，较上周大幅缩小；持仓3.67万手，继续小幅增仓。

【现货】wind5年期国债收益率上0.67BP,收于3.3543%。银行间各期限资金利率小幅下行为主，最新7、14日质押回购加权平均利率4.61%/4.68%；交易所资金面平稳。

公开市场方面，本周公开市场将回笼1200亿元（含600亿国库现金定存到期），今日为公开市场操作窗口，投资者关注。

利率债发行方面，本周初步统计利率债发行660亿元，其中1290亿元到期，净融资-630亿元，供应面无压力。

【行情评论】

【核心因素】上周公布的疲弱经济数据以及超强劲的2月金融数据令市场产生纠结情绪，并在周五尾盘有明显表现，空头增仓令债期大幅回调，回吐前两日涨幅。

周一国债期货受股指强劲表现压制，继续进行回调整理，进一步考验98元一线支撑。

从基本面看，当前疲软的经济基本面及持续下行的资金利率仍可支撑债券牛市。而金融数据强劲带来了的经济复苏预期，对债市乐观情绪存在一定修正作用。从实践看，由于时滞效应，信贷投放及降息对经济的改善至少需要3-6个月。本轮债券牛市的终结在于资金利率的重新系统上升以及实体经济的实质复苏。故当前投资者仍可维持整体偏多的操作思路，但注意短线市场情绪的变化及节奏。

图形上，债期周一继续回调，测试98元支撑；同时伴有明显的成交量缩减，预计多空双方短线仍将围绕98元一线展开拉锯。

【操作策略】

【操作】日内区间或偏多操作，98元一线可试多，止损97.8元。