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“铜博士”受制库存回升后市需求是关键

根据上海期货交易所（下称上期所）最新的库存报告，铜库存持续增加，伦敦金属交易所（LME）的库存亦出现大幅增加。两会结束，中国经济增速定调，铜未来需求或受影响。分析认为，美元强势、原油下跌，拖累铜价下跌。进入第二季度，国内消费是否提升是后市“铜博士”走势关键。

上期所公布的库存显示，截至上周，上期所铜库存目前达到22.4万吨，比去年9月时的低位增加了2倍。上期所铜库存峰值为33万吨。此外，LME铜库存从2014年10月的14.9万吨增加到现在的33.1万吨，增幅达到122.1%，接近历史峰值的67.8万吨的50%。COMEX铜库存目前达到2.2万短吨，回升幅度较小。总体而言，三大交易所的铜库存达到56万吨左右。

就需求而言，中国经济的发展依然是关键。李克强总理在做政府报告时指出，中国经济进入新常态，经济增速调整为今年预期增长7%左右。同时，他也表示，中国经济依然面临下行压力。根据国家能源局最新发布的数据，2月份全国全社会用电量3595亿千瓦时，同比下降6.3%。1至2月，全社会用电量累计8454亿千瓦时，同比增长2.5%。分产业看，第一产业用电量同比下降2.5%，第二产业用电量增长1.5%。第二季度将进入金属消费旺季，需求能否实质提高是重要因素。

光大期货分析师徐迈里告诉大智慧通讯社，铜库存回升是预期内的事情。用电量在一定程度上呼应了2月初国内的一系列经济运行指标，显示出国内经济增长正在放缓，但随着转型升级的加速推进，产业结构正发生积极变化。而国内高层的不断表态，也鼓舞着投资者对国内良好政策的预期。短期内，铜将维持震荡走势，中期走强。

国泰君安期货分析师许勇其也表示，短期铜价受美元走强、原油下跌拖累，处于上涨平台的蓄势阶段，中期来看，进口下滑、产量下降等因素导致供应端出现收缩，况且，可确定的是国内的宽松政策还将延续更宽松。短期需要防范的风险是美联储议息会议对加息的论调。在政策未出现较大利好的情况下，铜价将维持震荡走势。

责任编辑：丁美美

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