铜

美联储加息预期强烈支持美元指数继续攀升，国内下游企业备货积极性略显不足，预计消费回升的节奏将会比较缓慢，但随着国外部分铜矿下调产量预估、中国信贷持续宽松以及收储预期，铜市供应过剩忧虑有所减弱，操作上建议暂观望或短线参与为主。

观望

陈之奇

0571－87219355

铝

由于前期铝价的低迷迫使国内外生产商持续减产，同时印尼禁止铝土矿出口推高了电解铝成本，铝市过剩现象得到缓解，对铝价构成支撑。预计沪铝下跌空间有限，短期低位震荡为主，建议短线思路操作。  

短线

陈之奇

0571－87219355

锌

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，同时国内基建稳投资力度不减或提振锌价，短期预计维持高位震荡格局，建议逢低短买或对冲思路操作。

短买

陈之奇

0571－87219355

黄金

白银

本周迎来以美联储为首的央行会议周，市场预期取消保持“耐心”的措辞，为6月份加息铺路，预计贵金属交易谨慎，且可能出现短期利空出尽的反弹，关注1130-1150的前期低点支撑位的反弹机会，操作上建议空单继续止盈离场，其余参考1310美元止损作中线持有。白银方面，国内2月信贷增速超预期，略改善工业金属旺季需求，但总体贵金属熊市下依然偏空思路操作，前期空单部分止盈后参考18.5美元止损持有。   

部分止盈后，空单持有

王琳

0571－87219355

钢铁

1-2月全国粗钢产量下降，显示了冬季需求不振的影响。随着春季开工的恢复，后市需求可能会逐渐转好，昨日唐山钢坯上涨50，京津地区钢材各有30-60元左右的涨幅，或许传达了一个信号。供给端，钢材生产毛利依然较低，加之环保要求，高炉开工率不高，但库存量大。总体上，钢材后期将维持震荡，不适合继续做空。   

单边不做空，买远抛近谨慎持有

李晓东

0571-87213861

焦炭

节后钢厂开工依然维持低位，焦炭需求不旺，但从库存角度看，钢厂焦炭库存可用天数维持较低水平，为9天，港口焦炭库存同样维持近几年最低水平。生产端来看，当前焦化厂开工率维持偏低水平，库存有低位小幅走高趋势。消息面上，环保加严或使焦炭需求供给需求均减少。焦炭或维持震荡缓下格局。少量空单谨慎持有

少量空单谨慎持有

童俊杰

0571-87213861

焦煤

焦煤现货市场平稳运行，价格变动不大，钢厂及焦化厂焦煤库存已回升至一定水平，后市继续补库意愿不强，使前期焦煤企业依据自身话语权较强的涨价行为无法持续。而后市，随着澳洲零关税焦煤的再次冲击，以及山西取消煤焦物流过程中的不合理费用，在钢铁工业产业整合的过程中，焦煤价格或有进一步下行空间。

空单谨慎持有

童俊杰

0571-87213861

动力煤

宏观面，中国经济疲弱依旧，春节效应使工业用电大幅减少；需求端，电煤库存较往年同期偏高，重点电厂电煤库存可用天数26天；中转端，沿海煤炭运价维持低位，秦港锚地船舶数维持低位，秦皇岛港库存800万吨以上；供给端，煤炭产量小幅增加，重点煤矿煤炭库存高位；进口量2月继续减少减少；消息面，新环保法发布利空煤炭需求。观望

观望

王楠

0571-87213861

天胶

泰国原料价格回归市场，昨日价格自低位小幅反弹，美金胶报价跟涨。下游企业库存多数偏低，但实际成交不畅，轮胎厂下调出厂价格，难以对市场构成实质性利好。国内云南产区预计三月底将开始割胶，海南产区预计四月开割，对9月合约将造成一定冲击。当前主产区停割，国内尚未开割，并且9月期价在连续下跌之后短期出现修复，操作上短线为主。

短线

马惠新

0571-87213861

大豆/豆粕

后期重点关注3月31日公布的美种植意向报告及季度库存报告，之前市场预计炒作美豆播种面积，目前市场主流预计美豆播种面积增加200-300万英亩。整体看，在南美丰收压力下，整体大豆进口成本仍然受压，不宜高看，不过美国播种面积炒作以及南美出口障碍炒作预计对期价构成短期支撑。技术上，美豆1050美分预计是强压力位，下方关注950美分支撑，整体维持波段操作策略。国内压榨利润较高促使压榨量恢复至高位，对国内油粕带来压力，不过国内现货升水继续支持粕类期价。单边观望，激进投资者逢低继续买粕抛油，滚动操作。

单边观望，激进投资者逢低继续买粕抛油，滚动操作。

胡华挺

0571－87219375

菜籽菜粕

整体走势跟随豆粕，基本面强于豆粕，单边观望。

单边观望

胡华挺

0571－87219375

豆油

外盘油脂出口需求低迷，国内外油脂直接进口倒挂缩小，对国内油脂造成压力。单边暂时观望，激进投资者逢低继续买粕抛油，滚动操作。

单边暂时观望，激进投资者逢低继续买粕抛油，滚动操作。

胡华挺

0571－87219375

棕榈油

棕榈油整体跟随油脂走势，马棕后期产量处于季节性增加阶段，而需求端未出现明显转好迹象，短线或观望。

短线或观望

胡华挺

0571－87219375

鸡蛋

鸡蛋现货成交清淡，后续关注禽流感动态。操作上， JD1505偏空思路。

观望

陈少文

0571－87219375

白糖

观望

李若兰

0571－87219375

棉花

机构预测全球棉花进入减产通道，而消费预计有所提升，主要因中国、美国棉花减产加剧，基本面的改善将长期利好棉花市场，但3月供需报告调高期末库存，主要因中国消费被连续下调。年前现货销售滞留，节后询价渐多，稍有好转，新疆棉或再成为加工厂追捧对象。因美棉连续下跌而现货并不坚挺，郑棉继续震荡为主，观望或短线。    

观望或短线

李若兰

0571－87219375

PTA

原油宽幅震荡，成本端影响有待检验。PTA工厂与下游织机开工双双回升，但流通现货充足，外加年前PTA堆积库存并未有效消化，短期TA供大于求格局不会改变。TA近月期价升水现货价150-200元/吨已成为常态，产业套保资金不断介入，仓单压力较大，5月合约弱势难改。但由于PX及PTA生产的持续亏损，后市不排除出现PX及PTA工厂的集中检修，TA9-5的价差将持续存在，操作上建议，TA05空单可逐步止盈离场，另可尝试买TA509卖TA505套利组合。    

TA05空单可逐步止盈离场，另可尝试买TA509卖TA505套利组合。

吴铭

0571-87213861

LLDPE

针对PP期货供应偏紧的炒作可能还未结束，但鉴于期货已大幅升水现货，继续追多风险高，不建议参与，操作上以观望或短线为主。另外法人客户可以关注可能出现的买现货抛期货的无风险套利投资机会。LLDPE供应紧张格局似乎并不及PP严重，但下游面临着农膜旺季，再考虑到期货升水格局，操作上建议观望或短线为主。买PP抛L头寸，或者买PP抛PTA头寸轻仓持有，市场转为炒作塑料和PTA的供应问题，止盈离场。    

买PP抛L头寸，或者买PP抛PTA头寸止盈离场

 马惠新

0571－87213861

玻璃

据了解生产企业运行基本正常，产能跟产量没有出现明显变化。受到公路运输部门放假影响，生产企业库存出现不同程度上涨。对于价格调整，大部分生产企业表示要观察一段时间市场变化。

建议买9卖6轻仓持有

沈潇霞

0571-87213861

甲醇

港口库存持续下降，新兴及传统下游均对需求端有利好凸显，基本面逐步向好，同时西北部分装置检修安排在4月进行，且西北库存不高，对市场形成利好。不过下游利润降低，甚至亏损，使得下游对甲醇价格的上涨持抵触情绪，对市场造成阶段性负面影响，同时原油价格下跌，美洲、东南亚甲醇供给紧张趋于平稳，也对甲醇价格造成一定的影响，因此甲醇6月单边不建议做空。    

甲醇6月单边不建议做空

张达

0571-87213861

铁矿石

港口库存持稳，到港压力不大，钢厂矿石库存也处于合理水平。“两拓”扩产抢占市场份额的长期战略未变。而国内矿山减产不足以抵消供应过剩局面，需求端，市场的焦点仍在新环保法的冲击，前期临沂地区钢厂整顿，近期唐山地区再传压缩钢铁产能。而钢厂高炉开工仍然不高，钢铁行业整合不利于原料端，做多螺纹/矿石比价，适合作为一个长期策略。  

空单离场，买螺纹空矿石尝试

李晓东

0571-87219355

两板

    纤维板5月合约仍然处于58-62一线震荡区间，近期震荡空间逐步收窄。目前价位卖出交割很难获得利润，且离交割时间尚早，行情将延续震荡，可轻仓参考前期震荡区间短线操作。
     胶合板1502、1503维持弱势，但是仓单压力较大，投机盘较难操作，建议投资者不要参与。5月合约低位震荡，持仓、成交萎缩，短期大幅反弹可能性较小，后期仍将继续弱势震荡。操作上，观望为主。

fb短线；bb观望

来斌

0571-87396437

股指

宏观政策偏暖，流动性有望好转，在量能和资金流向配合下期指多单持有，沪深300指数关注3800压力。   

多单持有

戚文举

0571-87215357

国债

存量债务置换令债券久期长端受压、短期受捧，期债建议买TF1512卖TF1506套利单持有。仅供参考

买TF1512卖TF1506套利单持有

刘鹏

0571-87215357