基本金属：呈现强势但仍面临不确定性

全美房地产经纪商协会(NAR)周五公布，经季节性因素调整后，7月成屋销售年华月率上升7.2%，年率总数为524万户，预估为500万户，6月年率修正后仍为489万户。7月份成屋销售年率为2007年8月份以来最高。同时，美联储主席伯南克表示，美国和海外的经济活动趋稳，近期恢复增长的前景良好。而欧元区服务业及制造业的采购经理人指数(PMI)攀升至49.5，接近了50的荣枯分水岭。受上述消息面影响，美元指数最低探至77.76，报收于78.08。同时，股市上升，道琼工业指数收涨155.91点，报9,505.96点；标准普尔500指数收升18.76点，或1.86%，报1,026.13点；Nasdaq综合股价指数上扬31.68点，报2,020.90。美元的走弱和股市的上升支撑铜价。LME铜周五大幅上涨。

LME铝和锌同时受到提振，但涨势明显弱于伦铜。而且伦铝盘中还创下近一个月的新低。这可能和铝锌相对铜缺乏金融属性有关。另外，铝和锌的供给需求状况较铜也较差。我们从之前的数据对比便可看到。1-6月，全球铜市供应过剩1.5万吨，去年同期为短缺16.6万吨。1-6月全球铜矿产量为766万吨，较去年同期增加1.1%，精炼铜产量微幅下滑0.4%至902万吨。中国产量增加6.92万吨。1-6月，全球；铝市供应过剩132.1万吨，去年同期为过剩80.8万吨。1-6月全球铝产量为1768万吨，较去年同期下滑234.2万吨。中国产量下滑104.7万吨。上半年全球锌市供应过剩达27.3万吨，相比较今年1至5月份锌市累计供应过剩呈现增加的状态；另外，我国7月锌的进口量为56130吨，较6月精锌的进口量减少了16%。而我国7月精锌的出口量为994吨，较6月出口量减少了40%。

中国海关公布数据显示，中国7月精炼铜进口量为292,226吨，同比增加231.79%，在1-7月期间精炼铜进口大增168%至207万吨。中国7月原铝进口同比增加1043.83%至131,724吨；1至7月原铝出口为1,136,836吨，同比增加1481.34%。中国7月原铝出口同比减少54.17%至2,222吨；1至7月原铝出口为9,147吨，同比降低77.46%。中国7月原铝进口同比增加1043.83%至131,724吨；1至7月原铝出口为1,136,836吨，同比增加1481.34%。

美国成屋销售数据以及股市反弹都暂时提振了市场，但目前的金属价格还没有形成新的上升趋势，因为油价、股市以及欧美国家对于投资基金进入大宗商品市场可能出台的一些限制性措施都给市场带来了不确定性。

钢材：震荡整理中

今日螺纹钢主力911合约早盘大幅高开，最高触及4462元，盘中震荡走跌，收盘报4323元，比上一交易日跌19元。今日合约持仓量大幅增长12.7482万手，成交减少至294万手。从持仓状况来看，空头主力增仓积极，因此价格上行压力较大。但技术指标目前已发出积极信号，期价很可能会延续震荡。

现货市场报价方面基本企稳，其中上海三级螺纹报价4000元，南京3970元，广州4480元，北京4150元，与上一交易日持平。钢之家网站的数据显示，对于全球28个重点监测城市螺纹钢价格今日出现小幅下滑，其中高线报价3700-4090之间，全国市场综合价位3876元，较上一交易日跌5元；螺纹钢报价在3969-4480元之间，全球市场综合价位4185元，跌7元。可见全国现货市场价格目前已经基本企稳，这将会对期货价格形成一定支撑。

受钢材现货价格下跌影响，国内外铁矿石价格近期也纷纷回落。目前印度至天津港的63.5%粉矿报价为101-104美元，比一周前已经下跌近10美元。在进口矿价格下跌的同时，国产矿价格也有所回落。目前一些前期囤货的贸易商已经出现了出货套现的心理，但市场成交比较平淡。这可能会对钢价形成压力。

由于我国7月份粗钢产量达到历史新高，钢铁产能过剩的问题日益严重，这对钢铁行业的发展造成了很大的障碍。因此在5月份颁布了“钢铁限产令”之后，工信部近期又在起草《钢铁行业的兼并重组指导意见》，10月份左右有望正式出台。《意见》实际上是年初国务院颁布的《钢铁产业振兴和调整规划》的配套细则，旨在完成规划中的淘汰落后产能的目标。目前我国钢铁生产能力为6.6亿吨，但需求不足5亿，在过剩如此严重的情况下，还有很多新建钢铁项目开工，这让我国的钢铁行业越来越陷入困境之中。产量的暴增也造成了我国需求旺盛的假象，导致铁矿石进口不断创出新高，也给铁矿石谈判带来巨大困难，长此以往我国的钢铁行业将无出路可言，因此钢铁行业的改造已经“箭在弦上”。

橡胶：多抵反弹

周一沪胶1001合约跳空高开之后延续震荡，收下影阴，1001合约收于188涨755点，晚盘持仓大幅减少。

8月本是一年中降价幅度最大、车价最低的时期，可是今年的车价惯例，在销量连续疯长和货源紧张的情况下被打破。近日出现在车市中的降幅小、车价高现象，已突破历史同期的最高水平。

美轮胎商大量囤货致中国轮胎出口激增。由于受到特保案消息的刺激，美国经销商预期欧轮胎价格将会上涨，因此普遍开始囤积中国轮胎。发往中国的短期订单也因此暴增。

之前影响东南亚产量减少的因素有所弱化，产胶国出口和需求国进口均明显有所好转。

下方第一波修复之后出现多抵反弹，我们预期之后很快就会出现第二波更深的调整，目标直指17000强支撑。

操作上可短多中空。

燃料油：全面上涨时代或许善未到来

受外盘拉动，今日大宗商品普遍高开后横向整理，农产品继续显强于工业品。燃料油在早盘时，因买盘获利了结，期价小幅回落，而后买盘继续入场推动期价，整日收于长阳线。前期过多的跌幅也是今日燃油收涨较大的原因之一。

据交易所统计，燃料油0911合约多空主力持仓较均衡，且持仓量较少，不超过5000手，这或许也意味着燃油价格暴涨暴跌的可能性不大。

今日燃料油现货市场平稳，目前华东燃料油市场信心虽有复苏，但是市场终端需求量的提升尚需时日，在成品油市场好转的提振下，近期华东燃料油价格会稳步走高，但不会出现暴涨行情。

上周导致原油大幅反弹的另一个原因是美国原油库存大幅下降，因美国轻质低硫原油期货远低于欧洲基准原油，迫使美国降低原油进口量。然而10月份交货的西得克萨斯轻质原油和布伦特原油期货差价已经缩窄到30美分，预计美国原油进口量将再次增加。因此本周库存增长幅度或将对油价产生影响。

新加坡燃油受到原油推涨有望上冲450美元/吨高位，但市场购买也会因此而继续减少，预期近期市场将继续受到船用市场支撑，但供应逐渐充裕。

PTA：续涨仍有待，但恐难有较好表现

因对经济复苏抱有希望，NYMEX原油期货收高0.98美元至73.89美元；布伦特涨0.86美元至74.19美元；异构级MX涨3美元至841-842美元/吨FOB韩国；PX：亚洲涨3至1084-1086,欧洲跌12至966-970,美国跌7至1055-1065美元/吨FOB。

周一刚开盘，PTA市场相对安静，内盘意向出货价在7900－8000元/吨左右；外盘预计商谈在930－935美元/吨。 因预期合同结算大致8200元/吨，现货低于结算价，部分工厂已要求PTA工厂暂停合约货发送，偏向于现货采购。而宁波一工厂也因合约货供应偏紧，与客户商谈减量供应，而不考虑延至下月发送。

聚酯市场，涤纶长丝销售气氛略有落差，较好厂家因有一定吹涨举措，故能在小幅超百水平，一般厂家在8－10成，较低厂家在5成之下；江浙地区1.4D涤短行情盘整为主，主流报价基本平稳，目前主流出厂报价在9400－9600元/吨，市场观望居多。

本周部分华东聚酯原料贸易商报价：PTA8000元，比上周报价下跌200元；MEG6200元，比上周下跌200元。

据闻，周末四套共360万吨的PTA装置因设备因素，短暂停车，但现均已在恢复过程中，分别为华北一套150万吨装置，华南两套各90、60万吨装置，华东一套60万吨装置。
据闻，国内一主要厂家8月合同结算价出台，PX、PTA、MEG分别为8850、8250、6350元/吨。

今日，受商品面整体显强支撑，PTA整体较上一日有小幅上涨，但日内受之前空头气氛影响，价格仍有一定下滑。综观目前整体走势，PTA仍存在小幅反弹趋势，操作上短线上适当逢低吸低，但不宜过分追涨。

LLDPE：原油上涨带动线性反弹

受经济乐观预期及美元走软影响，上周五纽商所10月原油期货涨0.98美元，报收73.89美元/桶，为10个月以来高位。受此带动，大商所L0911早盘跳空高开，随后全天维持窄幅震荡趋势。由于LLDPE已调整了一周，且原油价格出现上涨，短期反弹概率较大。
原油价格的连续上涨，对PE现货市场的影响并不明显。整体来看，市场稳定在上周末的水平，仅小部分地区试探性拉高价格，但涨幅一般不超过50元/吨，且多集中在华北市场。商家试探性报高之后，高位成交略显清淡，中间商和下游观望较为浓厚。齐鲁化工城参考报价：7042无税10250元/吨。华南地区询盘尚可，整体价位持稳。临近月末下游工厂/中间商寻价渐多，但据了解，多数以找寻低端价位货源为主。目前，华南地区中石化合同户LLDPE/LDPE计划完成进度较好。中油华南一直定价销售，给合同户出货带来一定困难。据悉中油华南也有批量价出台，得以减轻商家负担。后续来看，月末即将来临，商家有炒作月末行情的意向，但截止到目前观望仍然较为浓厚，对低端价位有一定兴趣。

亚洲乙烯收于949-951美元/吨CFR东北亚，1049-1051美元/吨东南亚。伊朗国有的NPC重启它在Assaluyeh的蒸汽裂解装置，但是供应估计仍然有限，至少10月底公司用乙烯来供下游生产所用，比如聚乙烯。有贸易估价伊朗乙烯供应至亚洲的量今年降低至500，000吨，由于来自伊朗的供应减少SEA获得重创，四家FOB SEA的船货报道已经成交，多为补仓。

PVC：后市上涨多反复

在外盘原油走高的影响下，今日大商所V0911早盘高开，但上方压力依旧较大，午前回落至日内低位。不过由于前期跌幅较大，对价格的修正已较为充分，期价随即在5日均线与上周五收盘位置寻获了支撑，并小幅反弹。午后基本维持震荡盘整态势。

周一生产企业多维持观望，两大PVC生产巨头齐鲁石化和台塑宁波的出厂价下调给多数厂家带来了巨大的压力。四川，安徽，山东等地的PVC生产企业，尤其是电石法企业，纷纷跟进调整报价，下调幅度不等。

现货市场整体成交依旧清淡，但今日PVC期货的上涨在一定程度上稳定了市场心态，所以PVC市场价格除部分货源走软外，整体调整不大。广州地区PVC市场稳定，价格波动不大，普通电石料6700-6750元/吨，高档货源报价有6800元/吨，成交有限；乙烯料大沽1000型在6950元/吨自提。齐鲁化工城PVC市场周末价格略有走软，今日价格暂稳。
目前各料含税报价：S700报价6980元/吨，S1000报价6850元/吨，QS1050P报价6730元/吨。期货开盘走高，对商家心态有所支撑，但终端成交仍有限。

目前来看，PVC价格的波动暂未对电石价格造成影响，烧碱行情低迷仍制约电石法PVC企业的开工， 再加上PVC近期行情走软，PVC企业的开工将难有明显增加，电石开工率在行情未变化前也将维持在目前水平。运输问题仍是未来一段时间影响电石走势的一个主要因素。运往华南、华东、西南以及山东等地区仍有车辆较难寻找的现象，导致电石出货较慢，PVC厂的到货情况不稳定，山东地区个别PVC厂因电石紧张开工下降。后期随着国家60周年庆典临近华北一带将陆续戒严甚至禁行。电石以及电石原料白灰等的问题仍需值得继续关注。总体看来，电石市场在下周仍是大局僵持盘整可能性较大。

豆类：全线反弹，有望继续回补缺口

连豆今日高开高走，但消息面的平淡使得期价维持窄幅整理走势，收盘涨至8月17日缺口之中。隔夜美豆受中国持续需求及周边市场强势带动大幅反弹，盘中一度逼近20日均线。

近期市场炒作题材较为丰富，在产区考察进行之时市场焦点多集中于实地考察结果及近期天气变化尤其是可能出现的早霜影响。天气预报显示美国中西部大豆可能遭遇早霜影响引发市场对美豆产量忧虑情绪，而同时期中国持续的采购亦给期价提供了有力的支撑，USDA日常报告显示中国连续5日采购美新季度大豆再度引发市场对中国需求题材的炒作力度。但是这两个题材的支撑尚不足以推动期价大幅走强，虽然期价一度触及20日均线压力，但在CFTC再度强调其对投机头寸的持仓限制之后，市场对指数基金增持多单预期下滑，期价亦应声自高点回落。

上周市场持续关注的产区考察正式结束，周五考察团公布了考察结果及对美大豆单产及总产量的预估值。Pro farmer考察团公布的预估数字显示，俄亥俄州单产预估是45蒲式耳，比USDA8月报告低2蒲式耳，但是比去年同期上升9蒲式耳。印第安纳单产预估是42蒲式耳，伊利诺斯单产41蒲式耳，均比8月报告低3蒲式耳。爱荷华州单产51蒲式耳，比8月报告低1蒲式耳。明尼苏达单产持平于8月报告的40蒲式耳，内布拉斯加单产预估是51蒲式耳，比8月报告低2蒲式耳，南达科塔单产预估是38蒲式耳，比8月报告低1蒲式耳。总的单产预估是41蒲式耳每英亩，低于8月报告的41.6蒲式耳。不过考察显示总体种植进度落后情况较为严重，后期早霜将会对最终产量造成严重威胁。

连豆今日增仓放量，期价升至本论反弹61.2%技术位之上，技术上有进一步回补前期缺口可能，操作上多单继续持有，止损3700。

玉米：大幅高开，试探新高

受空头回补及周边市场利多支撑，周五CBOT玉米期货市场温和收高。分析师表示，少量空头回补头寸特征显著，但目前市场整体技术面利空，因美新玉米产量预期高。9月玉米收盘321.75美分，上涨3.25美分；12月玉米收盘326.25美分，上涨2.25美分。周边市场影响利多是谷物期价上涨的关键。原油走高、美元疲软及股指上扬共同推动玉米期价攀升。上周五下午公布了美玉米作物产量预估数据，预计2009年美玉米总产量为128.07亿蒲式耳，平均单产为160.1蒲式耳/英亩。美农业部最新报告的玉米产量、单产数据分别为127.61亿蒲和159.5蒲/英亩。另外，全美气象服务机构最新预报显示，8月26-30日期间，美玉米带整体气温料低于正常水平，同时降雨量高于正常值。“新一轮降水对大部地区作物生长有利，但低温无助作物加速成熟。”目前，低温预报增加个别地方遭遇早期霜冻机率的猜测。国内大连玉米今日大幅跳空高开后呈窄幅震荡走势，成交量有所增加，持仓增加较明显。基本面上，国内玉米现货市场价格呈现小幅上扬的趋势，全国现货日均价1760元/吨，主要因为现货市场商品粮源数量减少、供应紧张。国储拍卖的玉米受运输条件制约、至今尚未能完全运至关内及销区市场，所以导致关内库存水平低的企业继续上调收购价，部分货源短缺的销区市场价格上涨。同时，临储玉米拍卖成本的支撑 ，也成为东北产区购销价格上涨的影响因素之一。再则，国内玉米产区受天气干旱影响，减产已成定局，虽然近几日，北方迎来了一次宝贵的降雨，但旱情仍较严重，受灾面积仍较庞大，旱情不容乐观，期价仍然易涨难跌。

操作上，投资者仍可继续持有多单，关注灾情变化。

白糖：高开高走 止跌企稳

郑糖小幅高开，盘中一路振荡上扬，全天收于小阳星，成交量稍有萎缩，基本面消息比较平淡，主力1005合约收于4697,跌94点。

由于周末到来之前投资者获利回吐，加上没有基本面消息的刺激，周五ICE糖市原糖期货价格继续小幅下跌。当日0910期约糖价下跌13个点，收于21.84美分/磅；1003期约糖价同时下跌14个点，以23.29美分/磅报收。据场内交易商说，受原油价格上涨以及美元疲软刺激一些买主进场买进的支撑，周五ICE糖市开盘后糖价一度在周四的收盘价一线反复震荡，当然，证券市场走势稳固也对投资者在商品市场上买进以及糖价从两周低位反弹起到了积极的作用，然而，这并没有改变当日糖价震荡下行的态势，由于商家获利回吐，加上美元从低位反弹，尾盘交易时糖价出现快速下滑，从而使当日糖价的波动幅度扩大至136个点。Optionsellers网站的创始人/分析师詹姆斯-考蒂尔表示，周五糖价的波动幅度非常大，大多数基本面利好消息已得到兑现是导致糖市上缺少投机买盘的主要原因。

一位印度政府高级官员上周五讲到，印度中部的Madhya Pradesh邦从贸易商的手里查获了超出允许持有食糖数量外的3,800吨白糖。联邦农业部为阻止囤积食糖规定每个贸易商的食糖库存数量限定在200吨以内，为了抑制糖价的持续上涨，最近农业部已经提请政府考虑对那些囤积食糖的商家采取强制措施。印度是世界上最大的食糖消费国，在过去的六个月里，印度国内糖价已经上涨了30%。

操作策略：日内短线为宜。

早籼稻：高开高走 量价齐升

今日郑州早籼稻，早籼稻小幅高开，早盘一度横盘整理，至上午收盘前突发性上扬，全天收于长上影中阳线，成交量有所放大，主力1001合约收于2099,涨25点。

粮食收购企业、个商入市谨慎，收购进度放缓。目前江西省早稻收购17亿斤，较去年同期减少20-30%。主要原因：一是是受去年底粮价回落影响，企业大部分亏损，农发行坏帐较多，今年发放贷款门槛高，十分谨慎；二是今年米价涨幅仍慢于粮价，“稻强米弱”格局并未改变，粮食加工企业加工价差小，利润薄，入市收购意愿也不强。
粮农惜售心理较重，市场购销不旺。虽然全省到库价至少达到了90元/百斤，其中兴国、章贡、南昌等地甚至达到了93-94元/百斤，但有些地区的早稻收购价折算到农户家中，价格在0.88至0.9元/斤，远低于去年同期，低于农户心理预期水平，造成大部分粮农惜售心理较强，这也是早籼稻市场购销不旺的重要原因。

八月份泰国优质及普通大米价格比一个月前跌了约7-9%，虽然价格下跌，但是泰国大米价格仍远远高于其它地区的报价。本月越南破碎率5%大米报价跌至398美元，比泰国同等规格的大米价格便宜了163美元。今年泰国可能出口850万吨大米，比上年减少15%，也将创下三年来的最低水平。今年越南大米出口量可能增至创纪录的600万吨，原因是越南大米出口价格远远低于泰国大米报价，因而越南供应商非常有竞争力。大米价格下跌可能促使今年越南大米出口量比上年增长29%。

小麦：高开振荡

美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五收低,因今日加拿大统计局公布的小麦产量预估超过交易商的预期.CBOT指标-9月合约收跌8-3/4美分,报每蒲式耳4.60-1/4美元.加拿大统计局周五预计,加拿大农户今年的小麦收成同比将减少17.5%,但交易商预期的降幅更大.KCBT小麦交易商表示,有如此充裕的供应,很难看涨小麦期货.美元走软以及股市上扬使小麦跌幅受限.今日小麦预估成交量为86,288口。

国内最新收购行情：截止到8月20日（上周），2009年最低收购价小麦已累计收购3891万吨，较去年同期减少16.7万吨。其中，白麦收购量约为3683万吨，混合麦208万吨；不完善率10％-20％的小麦共占133万吨。截止到8月20日，最低收购价小麦收购量分别为：河南2137万吨，同比减269万吨；安徽545万吨，同比减99万吨；山东452.5万吨，同比增 226万吨；江苏422.5万吨，同比增78万吨；河北295万吨，同比增143万吨；湖北38万吨，同比减95.5万吨。

国内郑州期货市场：今日小麦期货高开振荡，继续上行。主力1005合约今日收高11个点，最高至2187。预计未来上行空间有限，波动范围大致在2150－2210之间，建议逢高建空。

 

 

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