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专访布林线指标的发明者约翰·布林格

最新高手视频! 七禾网 时间:2015-03-19 09:52:07 来源:期货日报网
热爱市场的摄影师

很难想象,坐在面前的这位“证券分析大师”,曾经是一名电影摄影师。

“摄影专业毕业后,我做了10年电影摄影师。”摄影和交易,这两种看起来毫不相关的职业在布林格的身上奇妙地衔接在了一起。布林格告诉期货日报记者,一直以来他对市场就有着浓厚的兴趣,“顺其自然地,我开始在市场上花越来越多的时间,而放在摄影上的精力就越来越少,直到有一天我发现我已经超过1年没有专职做电影摄影师了”。这时的布林格意识到了他已经完成了转型,已经全心全意地投入了市场。

那个时候,年轻的布林格想开一家资产管理公司。然而,艺术专业出身的他缺乏足够的金融知识去支撑他去做这件事,意识到这一点的布林格去考了特许金融分析师(Chartered Financial Analyst, CFA)。“CFA对我的帮助很大,它充实了我缺乏的知识。自那以后,我就知道我准备好了。”布林格说。

在1980年,布林格成为了一名独立交易员。当时的他正在使用一种时下非常流行的技术分析工具,“然而那个时候的市场正发生非常大的改变,我所使用的分析工具不再适用于当时的市场了。”于是,布林格开始试验如何让它能够重新发挥作用,一段时间的试验换来的结果是失败。“我需要抛弃现有的一切然后重新再来。”布林格说,抱着重新开始的想法,他投入了新的研究中,布林线指标,便是在这样的引导下渐渐成形的。

“那个时候,还没有真正意义上的计算机,我是在一台微型计算机上进行研究、分析和运算的。”布林格告诉记者,现在他还保留着当年的那台微型计算机。“现在说来,这已经是个古董了,就像我一样。”布林格笑着调侃道。

现在布林线指标已经被当今流行的绝大部分分析软件采纳,并且是股市中经常用到的技术指标之一,它反映了股价的波动状况。布林线指标是通过计算股价的“标准差”,再求股价的“信赖区间”。该指标在图形上画出三条线,其中上下两条线可以分别看成是股价的压力线和支撑线,而在两条线之间还有一条股价平均线,一般来说,股价会运行在压力线和支撑线所形成的通道中。布林线指标对股市行情具有预告和实战作用。

1984年,布林格加入全美有线财经新闻网(FNN)担任首席市场分析师,他的工作就是制作各种各样的图形和表格,并根据市场表现进行走势分析,然后向FNN的听众讲解如何根据现在的市场状况来正确判断和预测未来的市场走势。

“约翰·布林格是FNN中最吸引我的人之一。他对工作的高昂热情,他渴望对市场进行深入、全面地了解,他的勤奋令人钦佩,他关注每一个市场细节,他了解的信息量非常大,我们许多人只能望其项背,难以与之匹敌。在约翰·布林格的办公室里,堆满了各种各样的股市行情传输机,最原始的电脑和各种纸张。”CNBC电视台的Ron Insana这样评论布林格。

热衷研究的专业投资者

现在的布林格是布林格投资公司的主席和创始人。“我们主要向个人、企业、信托公司以及退休基金组织提供技术分析方法,还向机构和个人提供有关财产管理方面的研究成果。”布林格说。

多年来,布林格并没有停止过研究。他告诉期货日报记者,布林线指标引申出两大指标,即%b和带宽(Band With)。%b主要是表明当前价格在布林线中的位置,它是进行交易决策时的关键性指标;带宽表明了布林线的宽度,它是分析布林线收敛特性的重要指标,对分析市场趋势是否确立或结束非常有用。

“在这两大布林线指标的前提下,我还加入了一些新的技术分析指标。例如,趋势指标(trend indicator)和分散指标(distribution indicator)。”布林格解释道。

“布林线指标只是一种技术分析工具,并不是一套交易系统。”这是布林格一再强调的一点,它具有极强的灵活性,“投资者可以将布林线中的指标当作模块,根据自己的交易习惯结合到自己的交易系统中,找到更适合自己的交易方法”。

布林格自称是个“老派的中期趋势交易者”,擅于抓住长达几周甚至几个月的趋势行情。“我们的投资标的大多数是美国、欧洲和亚洲地区的股票。作为一名交易员,在一个交易日中,我把很多时间花在了选择股票和寻找市场机会上。”与短线交易者不同,布林格告诉记者,有时候他一周都不会进行一次交易,但有时候也会在一周内进行频繁的操作。

“我把非常多的精力花在了研究和试验研究成果上。”布林格的投资公司由一个五人团队组成,分为投资管理和研究两部分业务,由布林格负责交易和带领团队。“我们将一半的精力花在研究上,并将成果展示在我们网站上。当我们有一个新想法的时候,我们将它进一步研究并构建出交易工具,然后把这些工具用于实际操作中,试验它是否可行有效。”布林格认为,这样的做法能将他们的两块业务紧密地结合起来。

看好中国金融市场

近期,中国金融市场迎来了两个“新生儿”——沪港通和上证50ETF期权。作为打通内地、香港两地资本市场的新通道,外资参与沪港通的热情也逐渐升温。相关数据显示,从2014年11月17日沪港通启动至今,已有过千亿元海外资金通过沪股通配置了A股。

“在海外有非常繁杂且严格的监管壁垒。所以当一个海外投资者想要去一个新的市场交易时,他需要与他的经纪商达成一致,并且了解清楚如何进行交易等事项。”布林格向期货日报记者表示,他也感受到了越来越多的境外资金通过沪港通参与到中国A股市场中来,“我认为中国是一个发展潜力巨大的市场,沪港通的开通给外资进入中国市场提供了一条便利的渠道,我相信沪港通将受到许多海外投资者的关注”。

沪港通的开放是否会使中国的资金通过沪港通这一渠道流出?对于这样的担忧,布林格认为,中国的监管层已经找到了应对方法。“我们能看到现在的局面是与这样的担心恰恰相反的,因为越来越多的国际投资者愿意投资中国市场。”布林格说。

对于目前的沪港通,布林格告诉记者,一些境外投资者对中国A股市场有两点较大的担忧,首先,许多中国的上市公司是国有企业,这让海外投资者对此望而却步;其次,一些海外投资者认为中国的证券市场中有内幕交易的因素。

布林格认为,境外投资者唯一能做的就是适应中国市场,他们必须了解中国的市场是如何运行的,它们的功能在哪儿。“经过一段时间的了解,境外投资者必能发现这些市场的价值。”

除了沪港通,期权的上市也同样受人关注。布林格告诉记者,在资本市场中,他最初感兴趣的就是期权。“期权涉及的面较广,有可转债、担保、上市期权凭证等。我发现,可以把对期权的分析归结为对波动率的分析和预测,要在交易中获胜,就必须对每个交易品种的波动率有透彻的分析和掌握。只有当你对波动率的掌握程度比别人更深刻,你才能做得更出色。我研究了波动率的各种形式,如对既往波动性的计算、对未来波动率的估算、用统计方法测试等。现在我们将波动率用于布林线指标中,显然恰当地用布林线指标来分析波动率,对成功地利用布林线指标至关重要。”布林格解释道。

1983年3月11日,芝加哥期权交易所(CBOE)推出的S&P100指数期权(代码OEX),是最早推出的综合股价指数期权,也是目前世界上成交量最大的美式期权合约。
“我认为中国的期权市场也将有巨大的潜力。”布林格对期权的理解已经有了一些哲学的意味,“从某种程度上来说,期权是终极金融工具。你所能想到的一切都可以看作是一串期权,就如生活中的万事万物”。

投资者自我学习很重要

布林格认为,投资者学习是一个长久持续的过程,因为这个世界上从来没有一劳永逸的投资建议。布林格建议投资者可以阅读一些技术分析的经典书籍,然后从中挑选出一些适合自己的交易方法和分析手段,用到自己的交易过程中。

布林格回忆道,自己在最早开始接触证券市场时,用在纸上的模拟交易来替代投入真金白银去操作。

“无论我要买什么股票,我都会把它模拟得尽量真实。”布林格比划着说:“假设我有一个账户,里面有10000美元,我要花1000美元买93手股票A,于是我会写下‘购买了93手股票A’,然后写上我买这个股票的原因。然后我会跟踪它相当长的一段时间,直到我终止交易,我会写下‘卖出93手股票A’,然后写下卖出的原因。”积累了一段时间以后,他会翻看自己的模拟交易记录,找出自己判断错误的地方,分析原因。“这样的方法虽然老式,但非常有用。”布林格说。

当然,仅靠技术分析是不可能取得成功的,把不同的分析方法结合在一起,找出最适合自己的方法才是最好的。布林格举例道:“许多交易者能够根据基本面选股,但他们在择时上非常不擅长。在基于基本面选好股票后,你可以使用布林线指标来判断进场和离场的时间,把技术面和基本面结合在一起,才会收获更多成功。”

对于每一个新的市场,布林格认为主动学习、认识市场非常重要。对于现在的中国投资者来说,期权就是一个新鲜的市场。布林格说:“一旦你理解了期货,期权也就变得很好理解。我建议投资者多读一些经典书籍,例如,劳伦斯G.麦克米伦(Lawrence G. McMillan)写的《期权投资策略》(《Options as a Strategic Investment》)一书,书中包含了许多的期权交易工具和各种策略方法,我自己读了之后也受益匪浅。”

此外,当市场格局发生巨大变化时,中小投资者可能会感到无所适从。例如,2014年9月以来的A股和沪深300股指期货都迎来了大行情,股指期货的波动性尤为剧烈。布林格说:“当波动性非常大的时候,交易员通常可以在这样的环境中盈利,因为他们对这样的行情比中小投资者更加适应,但是中小投资者对于这样的情况是非常不适的。”对于这样的情况布林格有两个建议,一是完全忽视波动性,因为短期的波动性是不会对投资者的长期目标造成影响的;二是中小投资者可以向交易员学习,试着从波动性中获利。

除了交易和市场研究,生活中的布林格是个大厨,还是个“极客”(“极客”一词,来自于美国俚语“geek”的音译。随着互联网文化的兴起,这个词含有智力超群和努力的语意,又被用于形容对计算机和网络技术有狂热兴趣并投入大量时间钻研的人。)布林格说他热爱烹饪,经常会在家做一些美食。“另外,我非常喜欢音乐,因此我把自己家的车库改造成了一个小小的实验室,只做我喜欢的高保真音乐放大器。它能播放出一种温暖自然的声音,让你有一种身临其境的现场感。”
责任编辑:翁建平

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