最新公布的欧美经济数据转好让LME铜期货重返升势，上周五大涨4.73％已至6305美元，逼近8月14日创下的年内高点6477.5美元。而昨日沪铜期货表现更令人惊叹，沪铜12月合约开盘便以49240元一字涨停。不过，伴随铜价飙升的是，上周上期所铜库存首次超过8万吨，为2007年7月份以来最高水平。

库存对行情影响不大

近几周以来，沪铜期货维持高位宽幅震荡走势。8月14日12月合约创下51060元新高后曾一度大幅回落，但期价仍维持在年内高点区域。与此同时，上期所7月31日当周库存量增加1787吨，8月7日当周库存量增加12299吨，8月14日当周增量扩大达到12673吨。

上周是沪铜7月以来走势较弱的一周，上期所数据显示沪铜库存量再次增加5543吨，目前总库存已经达到81650吨，这是自2007年7月份以来首次超过8万吨水平。

库存连续增长且创下新高，反映了现货消费疲弱，对铜价也会形成一定压力。沪铜还会继续强势表现吗？安泰科金属分析师杨长华表示，从历史数据看，上期所目前的库存量还是处于相对低位。几万吨的库存水平对国内消耗来讲是微不足道的。因此目前库存水平对行情没有实质影响，而短期内仍然看好铜价。另外，西南期货分析师贾铮认为，本月15号处于交割期，铜库存的增加交割因素不可忽视。

其实库存的利空已经不是影响沪铜的主要因素，海外经济数据转好是支持沪铜的最重要的因素。美国7月二手房销售增长7.2%，年化率为524万户，创该数据公布以来的最高纪录。此外美联储主席伯南克声称，全球经济在经过深度衰退后似乎正在改善。

分析师表示，国内库存高低对行情的指导意义不大，LME铜价走势及库存水平才是沪铜重要的参考指标。

民间储备变现要求强烈

尽管沪铜期货强势涨停，继续看涨的预期强烈。但是业内人士认为，沪铜后期或许存在着一定变数。

年初以来随着投资的拉动，铜市出现淡季不淡的景象。但是除了实体消费以外，铜消费还表现出投资性需求，也就是把铜当做类似房地产等固定资产来投资，而下半年随着信贷的萎缩，这种投资性消费预计或将减弱。

国际期货刘旭认为，国内库存水平近期持续增加或已经表明民间投机性储备需求正在减少。他告诉记者，国内目前的民间储备量高达40万吨，并且获利丰厚，考虑经济复苏后企业的现金流需求增加的情况，变现要求强烈，民间继续增加铜储备的意愿将会降低至今年以来的低点，同时预期未来铜价获利空间的缩小也会降低这种意愿。另外，值得一提的是，由于流动性的收紧，民间的铜储备将面临着流动性紧张，在这种情况下，现货市场也面临着出售储备铜以获取现金流的强烈要求。

而据海关数据，7月国内精铜进口量为292226吨，较6月的378943吨减少了23%，这表明目前国内市场对铜现货的兴趣已经大大降低。