铜：

1、LME铜C/3M升水29.5（昨升28.5）美元/吨，库存-825吨，注销仓单-1575吨，仓单集中度较高，现货升水较低，库存增加，注销仓单回升，COMEX基金持仓净空头连续缩减，近期欧洲地区贸易商升水底部回升，伦铜库存增幅趋缓。

2、沪铜库存本周-2267吨，现货对主力合约贴水245元/吨（昨贴110），废精铜价差3350（前3250）。

3、现货比价7.11（前值7.22）[进口比价7.30]，三月比价7.19（前值7.23）[进口比价7.37]。

4、基本面：中国铜产量有所上升，智利秘鲁含铜产量同比增速回升；国内下游开工率低迷，铜材产量增长低迷，终端需求较平稳。国内废铜偏紧，废精铜价差历史低位，2月进口量下降，贸易升水低迷，近期比价有所回升，基金净空持仓缩减，国内加工费继续下降，基本面看压力仍在。

铝：

1、LME铝 C/3M贴水10.25（昨贴4.25)美元/吨，库存+7075吨，注销仓单-6250吨，大仓单维持，库存增加，注销仓单回落，现货贴水缩减。

2、沪铝交易所库存-9599吨，现货对主力贴水220元/吨（昨贴270）。

3、现货比价7.38（前值7.35）[进口比价8.61]，三月比价7.39（前值7.46）[进口比价8.69]，{原铝出口比价5.52，铝材出口比价6.86}。

4、春节期间库存增幅较大，季节性增库存导致弱势会一直持续，部分冶炼产能关停，氧化铝价格有所下降，沪铝冶炼利润亏损缩小，成本支撑，预计铝价维持13000附近窄幅震荡。铝土矿进口平稳，氧化铝开工率较高，铝材出口维持高位，内外比价底部回升，国外贸易升水低迷。

锌：

1、LME锌C/3M贴水8.75（昨贴9.25）美元/吨，库存-2675吨，注销仓单-2675吨，大仓单维持，库存回落，注销仓单平稳，现货贴水缩减。

2、沪锌库存+832吨，现货对主力贴水90元/吨（昨贴5）。

3、现货比价7.70（前值7.80）[进口比价7.69]，三月比价7.71（前值7.76）[进口比价7.76]。

4、产量高位加上进口锌流入冲击，库存增加，下游开工率低于去年同期，当前依旧处于较差阶段，尚未转好。伦锌看跌期权持仓量较大，现货贴水缩减，短期氛围有所好转。短期内沪锌做多谨慎。

铅：

1、LME铅C/3M升水10.25（昨升7.5）美元/吨，库存+3175吨，注销仓单+97875吨，仓单集中度较高，库存增加，注销仓单回升，现货升水回升。

3、现货比价6.96（前值7.22）[进口比价7.83]，三月比价6.92（前值7.26）[进口比价7.87]，{铅出口比价5.58，铅板出口比价6.10}。

4、伦铅现货升水回升，注销仓单大增，交易数据偏强。世界贸易升水低迷，国内矿供应偏紧，国内铅开工率较低，下游铅酸电池需求有所好转，内外比价回升明显。

镍：

1、LME镍C/3M 贴水38.5（昨贴35）美元/吨，库存-474吨，注销仓单-1158吨，库存增加趋缓，注销仓单回升，贴水缩小。

2、现货比价7.44（前值7.56）[进口比价7.32]。

3、伦镍交易数据偏弱；国内港口镍矿库存回落；国内镍产量有所下滑，国内不锈钢产量高位较平稳，国内不锈钢模拟利润回落，内外比价回升至进口盈利，国内镍净出口量减少。

综合新闻：

1、新疆千鑫矿业铅锌矿4月末恢复生产，因新疆天气寒冷，该矿2014年11月末停产至今，其铅及锌精矿月产量3500吨，该公司拥有持有上万吨锌精矿库存。

2、中国海关公布2月基本金属进出口数据：精炼铜：进口211609吨，同比-24.23%，出口11509吨，同比-26.43%；原铝：进口6607吨，同比-88.44%，出口1098吨，同比-78.2%；锌：进口17294吨，同比-55.39%，出口10402吨，同比增长520倍；镍：进口10472吨，同比33.3%，出口3570吨，同比+36.17%。

结论：

铜：基本面压力依然存在，上海贸易升水继续回落，欧洲贸易升水底部回升，空头继续持有，当前交易氛围较好。

铝：春节期间国内库存增幅较大，季节性增库存导致弱势会一直持续，但成本支撑，铝价维持13000附近窄幅震荡。

锌：产量高位加上进口锌流入冲击，库存增加，下游开工率低于去年同期，当前依旧处于较差阶段，尚未转好。伦锌看跌期权持仓量较大，现货贴水缩减，短期氛围有所好转。短期内沪锌做多谨慎。

钢铁炉料：

1. 国内矿今日部分地区价格下跌，总体成交较与上周小幅上升。

2. 国内炼焦煤市场弱势运行，山西地方煤企炼焦煤价格出现松动，吕梁临汾等地价格降30-40元/吨，主焦煤价格较为稳定，整体成交清淡。

3. 国内焦炭现货市场弱稳运行，西北、华北局部市场补降20-60，其余市场暂时持稳；焦煤市场有降价消息传出，或加剧焦炭价格下行压力。

4. 环渤海四港煤炭库存 2362.6万吨（+3.6），上周进口炼焦煤库存663.2万吨（+25），焦炭港口库存269（+27），铁矿港口库存9919（-109）。

5. 唐山一级焦市场价1030（-20），日照二级焦平仓价1060（0），唐山二级焦炭 960（-20），临汾准一级冶金焦 840（-10）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 动力煤CCI1指数 456（-1），62%澳洲粉矿 54.75（+0.25）唐山钢坯 2110（+50），上海三级螺纹钢价格 2370（+50），北京三级螺纹钢价格 2510（+180）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 840（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价99.25美金（-0.25）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤790（0），澳洲中等焦煤折算人民币价格740（0）

8．周末螺纹现货拉涨，导致了盘面利润过高。炉料端短期来看，可能在目前价位震荡。长期来看，由于焦炭库存累计速度过快，焦煤开始复工，或许炉料还有下跌空间。

动力煤:

1. 国内动力煤市场弱势运行，成交一般。传言神华加大优惠额度，市场进一步陷入降价恐慌，待神华下一月度煤价公布。目前5500大卡北方港口动力煤实际成交价在560-565元/吨，仍有松动空间，大秦线检修或能延缓煤市下滑节奏。

2. CCI1指数456（-1），环渤海动力煤指数482（-6），天津港 (Q5800K)530（0）， 天津港(Q5500K)485（-10）， 天津港 (Q5000K)420（-5），京唐港 (Q5800K)510（-10）， 京唐港(Q5500K)465 （-5），京唐港 (Q5000K) 410（-10），秦皇岛港 (Q5800K)520（-5）， 秦皇岛港 (Q5500K) 475（-10），秦皇岛港 (Q5000K)410 （-5），曹妃甸港 (Q5800K) 530（-5），曹妃甸港 (Q5500K)485（0）， 曹妃甸港 (Q5000K)415（-5）。

3. 环渤海四港库存2362.6万吨（+3.6），秦皇岛港747万吨（+2），曹妃甸港769万吨(-10),广州港集团272万吨（-3），京唐港212万吨（-2）。

4. 鄂尔多斯5500动力煤坑口价220-230，鄂尔多斯5000动力煤坑口价180-190，大同5500动力煤坑口价355,唐山5000动力煤到厂价420-430。

5. 欧洲ARA港动力煤现货价60.02（+0.01）美金，理查德RB动力煤现货价59.3（-0.01）美金，澳大利亚BJ动力煤64.7（-1.8）美金，澳大利亚5500大卡动力煤CIF价（不含税）60美金，印尼5000大卡动力煤CFR（不含税）61-62美金。

6. 1月份动力煤进口961万吨，出口19万吨。

7. 大秦线检修带来的影响可能会被下游高库存给抵消，远月合约主要考虑下因为环保带来的成本变化。那目前远月贴水结构是否合理，有待商榷。

橡胶：

1、华东全乳胶11600-12200，均价11900/吨（-0）；仓单113920吨（+300），上海（+0），海南（-0），云南（+0），山东（+300），天津（-0）。

2、SICOM TSR20近月结算价143.1（0.2）折进口成本10692（21），进口盈利1208（-21）；RSS3近月结算价172（0.7）折进口成本14647（59）。日胶主力214.1（3.6），折美金1786（42），折进口成本15124（308）。

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价1660美元/吨（10），折人民币14015（80）；20号复合胶美金报价1440美元/吨（20），折人民币10612（152）；渤海电子盘20号胶10044元/吨（99）,烟片1622美金（28）人民币13737元（205）。

4、泰国生胶片49.2（-0.39），折美金1512（-3）；胶团39.5（0），折美金1214（7）；胶水49(0),折美金1506(9)。

5、丁苯华东报价9350（0），顺丁华东报价8600元/吨（0）。

6、截至3月13日，青岛保税区天胶+复合库存20.2万吨，较半月前增加3200吨；同比下降128400吨，降幅由36.7%增至38.1%。

7、截止3月19日，山东地区全钢胎开工率61.67%（+0.85%）；国内半钢胎开工率为67.21%（+3.73%）；全钢胎部分企业下调出厂价格。

小结：新加坡涨幅小；沪胶9月与人民币复合价差拉大；泰国原料胶团持稳生胶片走弱；上海仓单113920吨（+300），沪胶5月贴水新加坡烟片1212；青岛保税区库存小幅增加；轮胎厂产品库存高位。2月天胶及合成进口27万吨，同比下降10%。1月中国轮胎出口同比下降6.3%。2月重卡销量同比约下降47%。沪胶价格季节性： 11月弱，12-2月强。国内云南3月中下旬开割，海南4月开割，泰国4月中下旬开割。2014年国内收储12.85万吨。ANRPC预估成员国2月天胶产量同比下降7.7%。

玻璃：

1、 从区域上看，周末现货市场价格僵持为主。生产企业以压库促销回款为主，价格调整并不频繁。沙河安全四线500吨冷修完毕，点火时间推迟。山东德州晶华2线600吨因环保问题停产。

2、各交割厂库5mm白玻报价情况

交割库    仓单限额 升贴水  升贴水2  现货价格  涨跌   折盘面  折盘面2

荆州亿均      0.7      0        130      1124       0      1124     994

武汉长利       1       30       180      1152       0      1122     972

中国耀华      0.5      20        0       960        0      940      960

山东巨润      1.5     -120      100      1000       +16    1120     900

河北大光明     0.7    -200       0       882        0      1082     882

沙河安全       2.4    -200       0       898        0      1098     898

江门华尔润    1.1    120        300      1288       0      1168     988

山东金晶      1.1     0         200      1200       0      1200     1000

江苏华尔润    2.7      0        240      1194       0      1194     954

漳州旗滨       2      80        300      1296       0      1216     996

3、上游原料

华东重质碱 1575（-） 华北1575（-）华东石油焦均价993.3（-），5500k 动力煤535（-） 华南180CST 5650（-）

4、 社会库存情况

截止3月20日，统计的国内339条玻璃生产线库存量为3546万重箱，较3月13日的3527万重箱增加19万重箱。

5、中国玻璃综合指数853.13（+0.03）

中国玻璃价格指数840.14（-0.03）；

中国玻璃市场信心指数905.11（+0.3）

6、注册仓单数量 ：4（-0）；

期货1506合约：956（+5）；1509合约：955（+5）。

7、现货价格大多持稳，山东有上调；主力期货升水，主要反映对货币政策宽松以及春季开工旺季的预期，房地产竣工同比下滑，玻璃需求仍然维持弱势。仓单4（0）。截止3月20日一周库存继续上升。交易所调整厂库升贴水（升贴水2），以河北为基准价，1506合约开始执行。

pta:

1、原油WTI至47.45（+0.88）；石脑油至511（+9），MX至676（+20）。

2、亚洲PX至841（+27）CFR，折合PTA成本4635元/吨。

3、现货内盘PTA至4470（+50），外盘625（-0），进口成本4785元/吨，内外价差-265。

4、江浙涤丝产销回升，平均110%附近，涤丝价格基本稳定极个别有65的下跌。

5、PTA装置开工率70（-0）%，下游聚酯开工率78（+0）%，织造织机负荷70（+0）%。

6、中国轻纺城总成交量595（-87）万米，其中化纤布成交432（-42）万米。

匡波(pta,棉花)   2015-03-24 08:32:07

7、PTA 库存：PTA工厂4-7天左右，聚酯工厂6-7天左右。

PTA负荷仍然偏高库存压力并未明显缓解在，而上游石化预期偏紧及PX止跌回升，对PTA成本支撑再现，另外下游需求继续恢复，库存的累积有预期向消耗转换，不建议继续追空。长线多单可适当少量逐步建仓。关注PTA减产降负的进程及下游需求恢复情况。

lldpe:

1、日本石脑油价格 514(↑9),石脑油折算成本 7164(↑59),东北亚乙烯 1160(↑10),韩国丙烯 940(-0);

2、远东LLDPE 1250(↑5),折合进口成本 9721(↑31),华东LLDPE国产 9625(↑150),华东LLDPE进口 9600(↑50);

3、LL主力基差（华东） 340(↓240),多单持有收益 7.64%(↓5.73%),华南LLDPE 9600(↑200),华北LLDPE 9650(↑225);

4、LDPE华东 10650(↑225),HDPE华东 10100(-0);

5、LL交易所仓单 16(↓1);

6、远东PP 1175(-0),折合进口成本 9147(↓7),PP华东国产 8525(↑150),PP华东进口 8500(↑150);

7、PP主力基差（华东PP） 354(↓149),多单持有收益 9.04%(↓4.07%);

8、山东粉料 8200(↑50),山东丙烯 7400(↓25);

9、PP华东注塑 8800(↑75),华南拉丝 8475(↑100);

10、PP交易所仓单 390(↓7);

11、总结：外盘单体表现差异较大,目前两者比价在历史波动区间的上限附近，乙烯强于丙烯的空间不大。从供应角度来看，PP已经度过产量低谷，LL现在正在产量最低阶段。笔者认为，聚烯烃整体趋势看多，近期近远月价差及LL与PP价差或会得到支撑。

豆类油脂：

小结：

粕：

1、 USDA3月报告未对豆类做任何调整。3月底大豆种植面积调查是未来一个重要变量。

2、 巴西大豆销售加快。

3、 国内现货、盘面压榨利润非常好，近期买船加快。

4、 外盘菜籽走强，国内上半年菜籽到港压力预计不大。M-rm价差过小，菜粕消费部分受到抑制。

豆粕价格进入一个更加纠结的时期，向上向下都需要等待新的变化。

油脂：

1、马来棕油局公布2月供需数据，基本与预期一致，2月数据中出口较弱，库存高于预期。

2、美豆油库存较低，但是从年度平衡表来看14/15年美国豆油库存高于13/14年。

3、国内油脂库存下降。

4、原油大幅下跌压缩生物柴油生产利润。

5、印尼增加生物柴油补贴，预计讲增加150万吨棕榈油消费。但是从最新的进展来看，印尼本次生物柴油计划可能如前期一样，效果不达目标的可能性非常大。

马棕油和CBOT豆油从区间高点回落。国内油脂库存继续维持较低水平，供应压力不大，但同时年后需求相对减弱。总体来看，油脂更多可能是窄幅震荡。

白糖：

1.国内期货：上一交易日郑糖SR1509 主力合约，收高81元，或1.62%，报每吨5079元，成交量113万手，较前一日增加10.8万手，持仓量64.4万手，增仓1万手。仓单数量：33284，有效预报：12677。夜盘郑糖SR1509主力合约，收高67元，或1.32%，报每吨5146元。

2.外盘期货：(1) ICE 5月原糖期货合约，收高0.06美分，或0.5%，报每磅12.74美分。 (2) LIFFE 5月白糖期货合约，收高2.4美元，或0.7%，收报每吨368.9美元。(3) LIFFE白糖与ICE原糖折算后价差88.03美元/吨。

3.国内现货：(1)柳州：中间商报价4910元/吨，报价不变，成交清淡； (2)南宁：中间商报价4890-4920元/吨，糖源不足成交清淡； (3)湛江：湛江中间商报价4900元/吨，报价不变，成交清淡；(4)昆明：昆明中间商一级糖新糖报价4780-4790元/吨，报价上调50-60元/吨，成交清淡。(5)进口糖：营口北方糖业有限公司白砂糖报价5150元/吨，日照凌云海糖业集团有限公司白砂糖报价5055元/吨，报价不变。

4.进口利润：巴西升水0.04，配额外进口糖到岸精炼后的完税成本为4207元/吨；泰国升水0.45，配额外进口糖到岸精炼后的完税成本为4163元/吨，进口利润约800元/吨。(加工费及国内运费等杂费按400元/吨计算，精炼损耗率按8%计算)

5.消息面：(1) 广西已有42家糖厂收榨，占总产能36%，同比增21家。(2) 中国2月份进口糖12.39万吨，同比减少24.33%；2015年1-2月累计进口50.93万吨，同比增加12.56%；2014/15榨季截止2月底累计进口159.15万吨，同比减少23.22%。(3) 道琼斯消息 美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的最新报告显示，截至3月17日当周，对冲基金及大型投机客持有原糖净空头仓位为577手。

6.总结：2月份的实际进口情况好于预期，使市场对进口的有序控制保持信心，国内糖价继续看涨。国内糖厂含税成本在5300元/吨之上，夏季需求高峰到来之际，糖价或上行至此价格上方。

棉花：

1、主产区棉花现货价格：3128B级翼鲁豫13325(-6)，长江中下游13289(0)，西北内陆13248(0)，新疆13468(-124)。

2、郑棉1505合约收盘价12990(30)，CC Index 3128B13446(-2)，CC Index3128 - 郑棉1505收盘价456(-32)，新疆均价-郑棉1505收盘价478(-154)。

3、美棉ICE1505合约收盘价63.79(1.18)，美国现货61.05(-0.09)，美棉基差-2.74(-1.27)。

4、美棉EMOT M到港报价70.95美分/磅(0)，美棉1%关税到港完税价11158(0)，美棉40%关税到港完税价15389.31(0)，印度S-6到港报价68.25(0)，印度S-6 1%关税到港完税价10741美分/磅(0)，印度S-6 40%关税到港完税价14811.29(0)。

5、郑棉1509-美棉ICE7月1%关税价格1506.61(-45.97)，郑棉1509-美棉ICE7月40%关税价格-2973.91(-113.91)，CC Index3128-美棉1%关税到港价2288(-2)，CC Index3128-美棉40%关税到港价-1943.31(-2)。

6、郑棉注册仓单1072(-1)，有效预报466(8)。ICE仓单7453(1012)。

7、下游纱线C32S21000(0)，JC40S25900(0)，TC45S18380(0)。

8、中国轻纺城面料市场总成交595(-106)万米，其中棉布163(-79)万米。

小结：ICE靠近60美分吸引买需，本期出口销售有所恢复，14/15年度陆地棉签约23.86万包； 印度CCI收购量超140万吨，今年收储量已接近历史记录高点，而本年度抛储压力较大，有较强下跌预期，但由于目前价格企稳止跌，利空尚无法传导至国内。国内自身最近有传闻兵团机采棉大单成交，成交价较低，棉花偏弱运行，9月下方空间有限。（3 月20日）

玉米：

1、玉米现货价：哈尔滨2240(60)，长春2240(0)，济南2280(0)，大连港口平舱价2420(20)，深圳港口价2490(0)。南北港口价差70；大连现货对连盘1505合约贴水61，长春现货对连盘1505合约贴水241。(单位：元/吨)

2、玉米淀粉：长春3050(0)，邹平3200(0)，石家庄3150(0)； DDGS：肇东1850(0)，松原1900(0),广州2300(0)；酒精：肇东5500(0)，松原5650(50)。(单位：元/吨)

3、大连商品交易所玉米仓单2822(0)张。

4、进口玉米港口基差65美分/蒲式耳，海运费31美元/吨，到岸完税成本价1573.78(34)元/吨。

5、美国玉米现货价：辛辛那提(美元/蒲）3.97(0.09)，堪萨斯3.85(0.11)，新奥尔良4.43(0.11)，波特兰4.85(0.11)，美湾FOB（美元/吨）179.13(4.52)。

6、美国乙醇现货(美元/加仑）：伊利诺伊1.42(-0.01)，爱荷华2.18(0.05)。美国乙醇利润（美元/吨）：伊利诺伊54.72(5.18)，爱荷华16.99(0.37)。

小麦：

1、普麦价格:石家庄2600(0)，郑州2570(0)，厦门2610(0)；强麦价格：8901石家庄2880(0)，豫34郑州2800(0)，8901厦门CIF价3040(0)，济南17黄埔CIF价3020(0)，徐州出库2820(0),郑州强麦价格对郑盘1505合约升水211。单位：(元/吨)

2、面粉价格：济南3070(0)，石家庄3090(0)，郑州3050(0)；麸皮价格：济南1460(0)，石家庄1410(0)，郑州1450(0)。(单位：元/吨)

3、郑州商品交易所强麦仓单10412(-10)张，有效预报127(0)张。

4、美国小麦现货(美元/蒲）：堪萨斯5.3(0.18)，辛辛那提5.3(0.18)，托莱多5.45(0.18)，孟菲斯4.9(-0.37)；软红冬小麦美湾FOB（美元/吨）236.96(6.61)，硬红冬美湾FOB（美元/吨）261.02(7.05)。国际小麦FOB：黑海218(-6)美元/吨，阿根廷面包麦230(-11)美元/吨,加拿大饲料麦182.9(0.5)美元/吨,法国软白麦186.75(-1)欧元/吨。