上海燃料油期货8月25日早盘低开低走，全线下跌，部分合约早盘持仓量有所减少。主力FU0911合约开盘4，110元/吨，早收盘4，086元/吨，较8月24日结算价下跌33元/吨，早盘成交量为15.50万手，持仓量为111，532手。

　　盘面上看，早盘呈窄幅震荡状态，收盘价格高于上一交易日开盘价，期价在10日均线上方运行，不过其基本面依然坚挺，长期趋势向好，短期内还要关注原油近期走势。

　　纽约商业交易所（NYMEX）原油期货25日亚洲电子交易时段自10个月高点回落，归因于美股隔夜大多下挫，同时美元坚挺削弱投资者对商品期货的兴趣。分析师指出，“银行业仍显露疲软迹象，经济形势依然动荡，同时存在高失业率；预计油价本周（8月24日当周）仍将在每桶68美元至75美元间波动。”截止北京时间10:15，NYMEX 10月原油期货下跌56美分，至73.81美元/桶。该合约24日结算价上涨48美分，报每桶74.37美元，为2008年10月15日以来最高结算价，涨幅0.65%，洲际交易所（ICE）10月布伦特原油期货下跌44美分，至73.82美元/桶。该合约24日结算价上涨7美分，报每桶74.26美元，涨幅0.09%，日内交投区间介于73.82美元至74.75美元。

　　库存方面，目前市场焦点集中在今晚将要公布的库存数据上。美国石油协会(API)定于周二2030GMT公布一周库存报告，而能源资料协会(EIA)则将在周三1430GMT发布库存数据。

　　路透周一访问九名业内分析师的初步调查结果显示，上周美国原油库存料下降，因进口依然偏低同时，炼厂产能利用率小幅上升。分析师平均预期，8月21日止当周美国原油库存将减少90万桶，远小于前一周的意外大减840万桶。其中有五名分析师预计原油库存会下降，若果真如此，将为连续第二周减少。

　　而包括取暖油在内的馏分油库存上周预计会增加区区20万桶，前一周曾意外减少。上周汽油库存可能减少90万桶，因为在夏季驾车高峰期行将结束之际需求见长。受访分析师中有六人预计汽油库存会减少，若事实如此，将为连续第五周下降。分析师预期炼厂产能利用率会上升0.3个百分点至84.3%，上年同期为增加1.6个百分点至87.3%。

　　其他方面，据俄经济发展部的报告，1至7月俄罗斯出口至非独联体国家的天然气年比下降38.8%，而出口至独联体国家的则年比下降27.7%。伊拉克石油部长24日表示，因全球石油储备水平仍高于每年平均水平，石油输出国组织9月会议无需决定增产。

　　现货方面，亚洲燃料油价格周一在温和交投中反弹，裂解价差持稳，受新加坡和中东地区船用燃料油需求坚挺的支撑。基本面依然坚挺，得益于今年余下时间里供应趋紧、中东市场走坚、全球炼厂降低产能利用率、亚洲船用燃料油需求稳定。180CST燃料油周一从每吨440美元反弹至443.07美元。380CST燃料油则从每吨436.70美元升至439.62美元。180CST燃料油升水从0.90美元进一步跌至0.80美元，反映出市场人气偏弱，燃料油升水则从0.25美元跌至平价水准。燃料油裂解价差持稳于每桶负4.80美元附近。9/10月180CST燃料油互换价差从逆价差每吨0.13美元转至正价差每吨0.38美元。380CST燃料油逆价差则从每吨0.88美元进一步收窄至0.50美元。

　　总体来看，目前沪燃料油期货紧随原油走势，不过其基本面依然坚挺，长期趋势向好，短期内还要关注原油近期走势。