本面分析：昨日期指盘中出现大幅跳水，不过持仓数据显示，多头主力并未出现大幅撤退，甚至多方兵力仍较空方强势。中金所公布的持仓数据显示，在IF1504合约中，多头前20席位累计增持多单1569手，而空头前20席位仅增持空单364手。在IF1506和IF1509合约中，净空单也均呈减少态势，表明多头略占优势。

截至昨日收盘，期指四合约持仓量较上一交易日出现2581手的下滑，但依然维持在接近25万手的高位，空头并未出现反扑的迹象，前20席位持仓变化更是说明多头兵力略强。

展望后市在经历近一波大幅上涨行情后，市场出现大幅跳水，并放出天量，尽管下午回升，但基本预示着调整的来临，加上期指的贴水，近期建议多头适当减仓。预计指数后市强势能维持，但或以短期快速调整方式消化技术压力，高位波动风险加大，投资者需有心理准备，但预计整固过后仍会继续弹升。此轮行情本质仍在于偏暖政策背景下的资金推动，资金进出节奏要看政策变化，偏暖政策能否维持是本轮行情变化的重点考察因素，预计稳增长政策在目前至二季度不会发生明显变化。

从目前的情况来看，政策面未见显著利空打压，资金面预期继续向好，技术面向上趋势明确，积极因素共振态势明显，还出现趋势逆转的信号。近期期指调整都是正常的技术性因素所致，建议投资者跟随趋势，把握好节奏，相对低位建立的多头头寸还可继续持有。

技术分析：股指九连阳并触及4000的整数关口心理压力加之获利平仓的卖压共同作用出现休整现象，目前在3920-4000维持区间盘整已达三个交易日，这种受周一跳空缺口下沿3920支撑的横向盘局还属于强势形态。趋势需要有区间整理的过程，一是清洗获利盘，同时也为新的增量资金进入创造条件，整理的越充分后市上涨也就越健康、可靠。从沪深300月线图看2008年5月底恢复下跌启动点4050应该是本轮上涨的目标价位，目前横向区间下沿3900附近仍是短多进场时机，而长线多单还应继续持有。