棉花延续弱势调整：南华期货3月26日评

油脂油料：连豆谨慎做多抄底尚未到时

资讯：据巴西分析机构 Agroconsult 周三发布的数据显示，2014/15 年度巴西大豆产量将达到 9580 万吨，比 2013/14 年度的历史纪录高出 11 个百分点，也高于绝大多数市场分析机构的预测值。目前大多数分析师预测巴西大豆产量将达到 9100 到 9500 万吨。Agroconsult 公司表示，巴西南部的大豆单产优异，而且中西部的马托格罗索以及南马托格罗索州的大豆单产良好，促使该公司调高了大豆产量预测值。

截至 3 月 20 日，湖北、安徽等 14 个中晚籼稻主产区各类粮食企业累计收购新产中晚籼稻 2821 万吨，比上年同期减少 152 万吨；黑龙江、吉林等 7 个粳稻主产区各类粮食企业累计收购新产粳稻 3971 万吨，比上年同期增加 689 万吨；内蒙古、黑龙江等 5 个大豆主产区各类粮食企业累计收购新产大豆 191 万吨，比上年同期减少 335 万吨。

行情走势：美豆周三走低，受累于技术性卖盘、南美供应充裕，以及在美国农业部下周公布种植报告前的头寸调整。美元的走弱与原油的反弹使得美豆不具备深跌空间，种植报告数据发布之前，市场不会有太大的动作，05 合约技术上无方向选择，市场在等待炒作机会。春播在即，产区一半以上的粮食还在农民手里，当前国产大豆前途未卜。国家直补价格迟迟不出，而轮库的消息也在打压市场的看多情绪。加上非转基因的概念在逐渐弱化，无价格优势的国产大豆不断下跌有跟国际接轨之势。今日 1505 下跌，测试 4000 大关后收回，日内空单继续持有。豆粕今日 2800 一线收阴，多空在 2800 这一密集成交区争夺多时，均想拉拢更多的队友，可惜目前多头略显吃力，1509 若不能上破 2880 一线压力位将回吐前期升水，日内偏空操作。菜粕今日回落收阴，建议短期多单可适度盈利兑现，出局观望。

马棕探底回升，出口量增多起到了止跌企稳的效果，连棕油却继续横盘收阴，日内偏空操作。豆油今日报收下影阴线，弱势格局未改，日内继续偏空操作。菜油今日收阳线，波段思路操作。

棉花：再创本轮行情新低

隔夜美棉期价再度收高，因美国公布的周度出口销售数据好于预期，致使期价出现连续的反弹行情，ICE5 月期价上涨 0.47 美分，涨幅 0.75%，报收于 62.95 美分。技术上期价企稳于 60 日线，短线反弹行情有望延续。国内郑棉市场夜盘低位震荡，主力 1509 合约最低下探至 13200。今日日盘开盘期价延续弱势调整的行情，但是午后临近尾盘期价出现一波杀跌走势，最低至 13130，再创本轮调整行情的新低。尾盘期价报收于 13180，下跌 130，跌幅 0.98% 。技术上弱势调整格局延续中。操作上，偏空思路为主。

白糖：等待糖会，市场观望氛围浓

今日上午广西主产区集团报价基本持稳，但中间商报价有所下调，糖会之前市场观望情绪浓厚，成交一般偏清淡。其中柳州中间商报价 4910 元/吨，下调 10 元/吨；南宁中间商糖源不足暂不报价。进口加工糖各地基本维持不变，仅福建有所下调，总体成交一般。国际方面，巴西贸易部周四公布的数据显示，该国 1-2 月份原糖出口额总计为 8.96 亿美元，较上年同期的 12.695 亿美元减少 29.4%。食糖和乙醇生产商 Cosan 首席执行官周四表示，巴西货币雷亚尔贬值，将帮助该国重新赢回全球糖市份额。

周五国内糖价探低回升，平盘报收。技术上看，主力合约期价再次试探长期均线的支撑，市场成交活跃。市场在等待糖会的信息，观望氛围较为浓厚，下周市场走势或将变得明朗。

玉米:放大波动空间

截止到 3月20日，2014/15年度东北临储玉米收购量如期突破去年纪录水平，达到 6925万吨，5 日收购量继续增加值 333 万吨。其中，黑龙江 3249 万吨，吉林 1917 万吨，辽宁734 万吨，内蒙 1025 万吨。临储玉米加速收购意味着夏季我国优质廉价玉米难求。诚然优质玉米供应缺口或再能推升玉米价格，但上方空间有待与去年同期的条件相比，另外，还需关注后期拍卖数量及价格对现货市场的影响。

在昨日连盘玉米期价以长阴方式收盘后，今日开盘延续弱势下跌并放大波动空间，近月1505 早盘跌至 2451，主力 1509 早盘跌至 2522 都成为了当日最低点，随后在近月减仓、远月增仓的节奏中期价有所恢复，尾盘 1505 收至布林下轨之上，收出较长下阴线。主力 1509收至布林通道中轨之上，也即我们设立的多空分水 2530 之上，虽下方买盘较强收出较长的下阴线，但结合两日 K 线形态及期价重心下移来看仍存在继续下跌可能，因此，操作上仍建议短线以 2530 作为多空分水岭灵活操作。

麦稻：强麦暂时企稳

资讯：1）今日，我国北方产区小麦价格持稳为主。河北邯郸地区小麦价格保持稳定，当地容重 780g/L 小麦净粮面粉厂收购价 1.295 元/斤，周比价格基本持平，麸皮出厂价 1300元/吨,60 粉 3080 元/吨。山东济南地区小麦价格走势持平。当地容重 770g/L 小麦净粮面粉厂收购价 1.25 元/斤，周比价格稳定；麸皮出厂价 1500 元/吨。山东菏泽地区小麦价格保持稳定。当地容重 780g/L 小麦净粮收购价 1.27 元/斤，周比价格持平；麸皮出厂价 1360 元/吨。2)今日我国东北粳稻价格稳定。黑龙江绥化地区水稻收购价格稳定，米厂长粒水稻收购3120-3160 元/吨，67%出米率，周比上涨 20 元/吨，优质稻谷价格略涨。黑龙江双鸭山地区稻谷价格坚挺，圆粒稻谷收购 3080 元/吨，农户余粮十分有限。

操作建议：郑麦主力合约 1505 虽然略有反弹但并无止跌迹象，现货小麦价格表现低迷，操作上建议投资者空单继续持有，没有空单的投资者保持观望。早籼稻主力合约转为 1601,品种持仓量成交低迷，盘中波动大，建议客户波段思路操作。

鸡蛋：5 月继续下挫

今日全国主产区鸡蛋价格继续探底，均价 6.65 元/公斤，较昨日下滑 0.05 元/公斤，其中山东地区均价最高为 6.82 元/公斤，河北地区最低为 6.46 元/公斤。由于鸡蛋终端需求平淡，蛋价较低，主要因养殖户底价惜售，且鸡蛋供应格局由供小于求状态中恢复，鸡蛋供应较多对蛋价形成压制。鸡蛋 1505 合约今日继续大幅下跌，1509 合约暂时企稳，当前现货价格跌幅较大，带领期价下挫，建议投资者 5 月空单继续持有，无仓的投资者暂时保持观望。

责任编辑：叶晓丹

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