金属：

铜：

1、LME铜C/3M升水23.5（昨升21.5）美元/吨，库存-2425吨，注销仓单-1675吨，仓单集中度较高，现货升水持稳回升，库存增幅趋缓，注销仓单回升，COMEX基金持仓净空头连续缩减明显，近期欧洲地区贸易商升水底部回升，伦铜库存增幅趋缓。

2、沪铜库存本周+4243吨，现货对主力合约贴水25元/吨（昨贴155），废精铜价差3725（前3825）。

3、现货比价7.09（前值7.09）[进口比价7.29]，三月比价7.15（前值7.15）[进口比价7.36]。

4、基本面：中国铜产量有所上升，智利秘鲁含铜产量同比增速回升；国内下游开工率低迷，铜材产量增长低迷，终端需求较平稳。国内废铜偏紧，废精铜价差历史低位，2月进口量下降，贸易升水低迷，近期比价有所下降，基金净空持仓缩减，国内加工费继续下降，基本面看压力仍在。

铝：

1、LME铝 C/3M贴水6.5（昨贴5.75)美元/吨，库存-6350吨，注销仓单-6350吨，大仓单维持，库存增加，注销仓单回落，现货贴水缩减。

2、沪铝交易所库存+15629吨，现货对主力贴水225元/吨（昨贴235）。

3、现货比价7.50（前值7.51）[进口比价8.57]，三月比价7.46（前值7.47）[进口比价8.65]，{原铝出口比价5.32，铝材出口比价6.86}。

4、春节期间库存增幅较大，季节性增库存导致弱势会一直持续，部分冶炼产能关停，氧化铝价格有所下降，沪铝冶炼利润亏损缩小，成本支撑，预计铝价维持13000附近窄幅震荡。铝土矿进口平稳，氧化铝开工率较高，铝材出口维持高位，内外比价底部回升，国外贸易升水低迷。

锌：

1、LME锌C/3M贴水9.75（昨贴11.5）美元/吨，库存-1850吨，注销仓单+44800吨，大仓单维持，库存回落，注销仓单平稳，现货贴水缩减。

2、沪锌库存+795吨，现货对主力贴水100元/吨（昨贴145）。

3、现货比价7.66（前值7.63）[进口比价7.67]，三月比价7.68（前值7.66）[进口比价7.75]。

4、产量高位加上进口锌流入冲击，库存增加，下游开工率低于去年同期，当前依旧处于较差阶段，尚未转好。伦锌看跌期权持仓量较大，现货贴水缩减，短期氛围有所好转。短期内沪锌做多谨慎。

铅：

2、沪铅交易所库存-860吨，现货对主力升水10元/吨（昨贴5）。

3、现货比价6.78（前值6.75）[进口比价7.76]，三月比价6.58（前值6.59）[进口比价7.85]，{铅出口比价5.57，铅板出口比价6.09}。

4、伦铅贴水缩减，注销仓单大增，交易数据偏强。世界贸易升水低迷，国内矿供应偏紧，国内铅开工率较低，下游铅酸电池需求有所好转，内外比价回升明显。

镍：

1、LME镍C/3M 贴水52（昨贴53）美元/吨，库存+588吨，注销仓单-1164吨，库存增加趋缓，注销仓单回升，贴水扩大。

2、沪镍现货对主力升水1730元/吨。

3、现货比价7.56（前值7.50）[进口比价7.32]。

4、伦镍交易数据偏弱；国内港口镍矿库存回落；国内镍产量有所下滑，国内不锈钢产量高位较平稳，国内不锈钢模拟利润回落，内外比价回升至进口盈利，国内镍净出口量减少。

综合新闻：

1、据伦敦3月27日消息，Antofagasta PLC周五表示，受到暴雨影响，公司已经暂停了旗下位于智利北部阿塔卡马沙漠的三个铜矿的运营。包括Centinela、Michilla以及Antucoya铜矿。Antucoya铜矿项目将于今年第二季度开始进行商业铜生产。预期随着情势的好转，上述铜矿不久就会恢复正常运营。

结论：

铜：基本面压力依然存在，上海贸易升水继续回落，欧洲贸易升水底部回升，空头继续持有，当前交易氛围较好。

铝：春节期间国内库存增幅较大，季节性增库存导致弱势会一直持续，但成本支撑，铝价维持13000附近窄幅震荡。

锌：产量高位加上进口锌流入冲击，库存增加，下游开工率低于去年同期，当前依旧处于较差阶段，尚未转好。伦锌看跌期权持仓量较大，现货贴水缩减，短期氛围有所好转。短期内沪锌做多谨慎。

镍：国内镍生铁减产，内外比价较高，供需基本面后期谨慎向好，建议逢低轻仓多单操作。

钢材：

1、现货市场：国内建筑钢材市场企稳,钢坯市场周末价格微涨；国产矿弱势平稳，成交冷淡；进口矿市场价格整体弱势维稳，港口钢厂提货速度偏低。

2、前一日现货价格：上海三级螺纹2450（-30），北京三级螺纹2400（-），上海5.75热轧2500（-20），天津5.75热轧2450（-40），唐山铁精粉605（-），日照港报价折算干基报价445（-），Platts62%53 (-1)，唐山二级冶金焦975（-），唐山钢坯2090（+20）。

3、三级钢过磅价成本2465，现货边际生产毛利+2.37%；热卷成本2519，现货边际生产毛利-0.77%。

4、库存：螺纹755.64万吨，减18.5吨；线材192.15万吨，减5.08万吨；热轧309.98万吨，减4.88万吨。港口铁矿石10013万吨，增94万吨。

5、小结：钢材需求转好持续发生，环保以及资金压力使得供给端受限概率依然较大，从钢坯到成材短期仍有企稳需求。但当前钢厂库存高企，而出口倒挂以及终端数据的低迷使得我们对长期需求仍然悲观，当环比行情转向同比行情，钢材压力会再次显现。矿石外矿发运持续上升，内矿节后持续复产，钢厂矿石采购积极性一般，矿石现货预期仍将负重前行，螺纹矿石比价或将继续走高。

钢铁炉料：

1. 国产矿市场整体运行平稳，受昨日日铁矿石期货大幅跳水，钢厂采购内矿积极性减弱，内矿下行压力激增。

2. 国内炼焦煤市场弱势运行，焦钢企业施压煤焦价格，煤企库存高企，供大于需矛盾严重，后市看空情绪较浓。

3. 国内焦炭现货市场弱势盘整，市场成交情况较差，天津钢铁降30元/吨，现到厂含税价1070元/吨，港口焦炭库存增加明显。

4. 环渤海四港煤炭库存 2414.6万吨（+52），上周进口炼焦煤库存654.2万吨（-9），焦炭港口库存295.8（+26.8），铁矿港口库存10013（+94）。

5. 唐山一级焦市场价1030（-20），日照二级焦平仓价1060（0），唐山二级焦炭 960（-20），临汾准一级冶金焦 840（-10）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6. 动力煤CCI1指数 446（-1.5），62%澳洲粉矿 53（-2）唐山钢坯 2080（+20），上海三级螺纹钢价格 2390（-30），北京三级螺纹钢价格 2400（-）

7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 840（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价98.25美金（-0.25）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤790（0），澳洲中等焦煤折算人民币价格732（-8）

8．炉料端近月合约进入交割月，受到仓单的影响比较大。主力合约移至远月。远月合约偏弱。

动力煤:

1. 国内动力煤市场弱势运行，成交清淡。主要港口煤炭库存小幅回升，煤市压力较大。坑口方面，部分省区电煤合同已经签订，稍高于市场价格，煤企方面乐观谨慎。

2. CCI1指数446（-1.5），环渤海动力煤指数473（-9），天津港 (Q5800K)520（-10）， 天津港(Q5500K)475（-10）， 天津港 (Q5000K)410（-10），京唐港 (Q5800K)510（-0）， 京唐港(Q5500K)460（-5），京唐港 (Q5000K) 405（-5），秦皇岛港 (Q5800K)510（-10）， 秦皇岛港 (Q5500K) 470（-5），秦皇岛港 (Q5000K)400 （-10），曹妃甸港 (Q5800K) 520（-10），曹妃甸港 (Q5500K)465（-20）， 曹妃甸港 (Q5000K)405（-10）。

3. 环渤海四港库存2414.6万吨（+52），秦皇岛港791万吨（+15），曹妃甸港742万吨(-8),广州港集团265万吨（-6），京唐港241万吨（+8）。

4. 鄂尔多斯5500动力煤坑口价220-230，鄂尔多斯5000动力煤坑口价180-190，大同5500动力煤坑口价355,唐山5000动力煤到厂价420-430。

5. 欧洲ARA港动力煤现货价59.26（+0.16）美金，理查德RB动力煤现货价59.46（+0.41）美金，澳大利亚BJ动力煤64.7（-1.8）美金，澳大利亚5500大卡动力煤CIF价（不含税）60美金，印尼5000大卡动力煤CFR（不含税）61-62美金。

6. 1月份动力煤进口751万吨，出口29万吨。

7. 需求恢复缓慢，港口煤价再创新低，库存高位，煤价下行压力仍存。

橡胶：

1、华东全乳胶11700-12200，均价11950/吨（+0）；仓单114990吨（+0），上海（+0），海南（-0），云南（+0），山东（+0），天津（-0）。

2、SICOM TSR20近月结算价142.9（-0.6）折进口成本10683（-43），进口盈利1267（43）；RSS3近月结算价171.1（-2.3）折进口成本14587（-167）。日胶主力211.7（-4.9），折美金1776（-46），折进口成本15059（-338）。

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价1660美元/吨（-10），折人民币14021（-72）；20号复合胶美金报价1470美元/吨（-10），折人民币10835（-72）；渤海电子盘20号胶9998元/吨（-82）,烟片1608美金（-17）人民币13643元（-123）。

4、泰国生胶片49.55（-0.22），折美金1520（-7）；胶团40（0），折美金1227（0）；胶水49.5(0),折美金1518(-1)。

5、丁苯华东报价9425（125），顺丁华东报价8750元/吨（150）。

6、截至3月13日，青岛保税区天胶+复合库存20.2万吨，较半月前增加3200吨；同比下降128400吨，降幅由36.7%增至38.1%。

7、截止3月19日，山东地区全钢胎开工率61.67%（+0.85%）；国内半钢胎开工率为67.21%（+3.73%）；全钢胎部分企业下调出厂价格。

小结：新加坡小跌；泰国原料稳中走弱；沪胶9月与人民币复合价差较大，不可持续；上海仓单114990吨（+0），沪胶5月贴水新加坡烟片1177；青岛保税区库存小幅增加；轮胎厂产品库存高位。2月天胶及合成进口27万吨，同比下降10%。2月中国轮胎全钢出口同比增长29%。沪胶价格季节性： 12-2月强，3-4月弱。国内云南3月中下旬开割，海南4月开割，泰国4月中下旬开割。ANRPC预估成员国2月天胶产量同比下降7.7%。

pta:

1、原油WTI至48.87（-2.56）；石脑油至546（-20），MX至689（-18）。

2、亚洲PX至827（-32）CFR，折合PTA成本4677元/吨。

3、现货内盘PTA至4455（-65），外盘625（-0），进口成本4790元/吨，内外价差-335。

4、江浙涤丝产销尚可，平均可做平，涤丝价格多有50元左右的上涨。

5、PTA装置开工率68（-0）%，下游聚酯开工率79.2（+0.2）%，织造织机负荷77（+7）%。

6、中国轻纺城总成交量710（+32）万米，其中化纤布成交464（+11）万米。

7、PTA 库存：PTA工厂4-7天左右，聚酯工厂6-7天左右。

PTA负荷下降已接近平衡负荷，但去库存仍难有效出现，且由于仓单量巨大，加之上游对PTA的成本支撑下滑，尽管大宗商品现整体向好，但PTA短线多头压力较大，长线多单可逢低位振荡期内逢低少量逐步建仓。关注下游需求恢复情况。

LLDPE:

1、日本石脑油价格 550(↓20),石脑油折算成本 7429(↓147),东北亚乙烯 1190(↑20),韩国丙烯 990(↑45);

2、远东LLDPE 1250(-0),折合进口成本 9713(↑3),华东LLDPE国产 9925(↑50),华东LLDPE进口 10000(-0);

3、LL主力基差（华东） 250(↑50),多单持有收益 5.52%(↑1.13%),华南LLDPE 9900(↑50),华北LLDPE 9925(-0);

4、LDPE华东 11175(↑50),HDPE华东 10225(-0);

5、LL交易所仓单 0(-0);

6、远东PP 1195(-0),折合进口成本 9292(↑3),PP华东国产 8750(↑75),PP华东进口 8725(↑50);

7、PP主力基差（华东PP） 554(↑139),多单持有收益 14.43%(↑3.77%);

8、山东粉料 8500(-0),山东丙烯 7600(↑150);

9、PP华东注塑 9000(↑75),华南拉丝 8700(↑100);

10、PP交易所仓单 0(↓390);

11、总结：LL及PP交易所仓单全部注销，对近月行情托底。但周末原油又出现大幅回调。笔者认为，聚烯烃整体趋势看多，多单可止盈或配上远月空头保护。

豆类油脂：

小结：

粕：

1、 USDA3月报告未对豆类做任何调整。周二将发布美豆15/16年面积预期。市场交易的面积在8500-8600万英亩。

2、 巴西大豆销售加快。

3、 国内现货、盘面压榨利润非常好，近期买船加快。

4、 外盘菜籽走强，国内上半年菜籽到港压力预计不大。M-rm价差过小，菜粕消费部分受到抑制。

豆粕价格预计继续偏弱。

油脂：

1、马来棕油局公布2月供需数据，基本与预期一致，2月数据中出口较弱，库存高于预期。后期马棕油在增产和季节性压力下预计继续走弱的可能性大。

2、美豆油库存较低，但是从年度平衡表来看14/15年美国豆油库存高于13/14年。

3、国内油脂库存下降。

4、原油大幅下跌压缩生物柴油生产利润。

5、印尼增加生物柴油补贴，预计讲增加150万吨棕榈油消费。但是从最新的进展来看，印尼本次生物柴油计划可能如前期一样，效果不达目标的可能性非常大。

马棕油和CBOT豆油从区间高点回落。国内油脂库存继续维持较低水平，供应压力不大，但同时年后需求相对减弱。总体来看，油脂更多可能是窄幅震荡。

白糖：

1.国内期货：上一交易日郑糖SR1509 主力合约，收高61元，或1.16%，报每吨5307元，成交量148.1万手，较前一日增加38.7万手，持仓量70.3万手，增仓6.4万手。仓单数量：33073，有效预报：13677。周五夜盘郑糖SR1509主力合约，收高23元，或0.43%，报每吨5330元。

2.外盘期货：(1) ICE 5月原糖期货合约，收跌0.21美分，或1.7%，报每磅12.13美分。 (2) LIFFE 5月白糖期货合约，收跌3.2美元，或0.9%，收报每吨360美元。(3) LIFFE白糖与ICE原糖折算后价差92.58美元/吨。

3.国内现货：(1)柳州：中间商报价5000元/吨，报价不变，成交清淡； (2)南宁：中间商报价4950-5020元/吨，报价不变，成交清淡； (3)湛江：湛江中间商报价5050-5060元/吨，成交清淡；(4)昆明：昆明中间商一级糖新糖报价4820-4880元/吨，报价不变，成交清淡。(5)进口糖：营口北方糖业有限公司白砂糖报价5200元/吨，日照凌云海糖业集团有限公司白砂糖报价5175元/吨。

4.进口利润：巴西升水0.05，配额外进口糖到岸精炼后的完税成本为4030元/吨；泰国升水0.45，配额外进口糖到岸精炼后的完税成本为4027元/吨，进口利润约1000元/吨。(加工费及国内运费等杂费按400元/吨计算，精炼损耗率按8%计算)

5.消息面：(1)广西已有61家糖厂收榨，同比增加33家，占广西总产能的53.9%。

6.总结：国内减产在价格上已得到充分体现，市场对于进口情况也给予良好的预期。目前内决定糖价走势的因素主要是现货的销售情况以及40多万吨白糖仓单的投放情况。糖价仍处于上升通道中，多单可继续持有。