黄金下行趋势不变：信达期货3月30日早评

CU1506（沪铜）

指标上，LME 库存、上期所铜仓单、上期所铜库存指标偏空，反应现货压力较大；季节性上，换月之后点价基差较小，对铜价有一定支撑，从历史上看季节性兑现最晚将支撑铜价至 4月。短期美元下跌，货币泛滥，铜价继续反弹，短多为主，中线空单需等待、铜价继续反弹，短多为主，中线空单需等待、

AL1506（沪铝）

目前铝冶炼企业开工率处于高位，市场供大于求；现货方面，目前现货贴水期货幅度较大。库存方面，社会库存出现季节性上涨。操作，观望为主。

观望为主

ZN1506

（沪锌）

国外方面，锌供应减少问题仍在持续发酵，LME锌的库存注销仓单占比增加，后期 LME 锌库存继续下跌概率较高；国内方面，锌产量在 2014年最后数月产量逐渐走高，现货升水大幅收窄。因此，锌市场尚不明朗，建议投资者观望为主。观望为主

AU1506（沪金）

央行货币竞赛露真容，欧日美央行政策预期分化加剧，中期利空欧元和日元，利多美元。此外，全球经济陷入通缩格局，黄金避通胀需求暗淡，中期下行趋势不变。短期美元回调，贵金属短期反弹短期反弹，反弹至 245抛空

AG1506（沪银）

沪银强于黄金，短多持有。3600 多单止损

RB1510（螺纹）

目前螺纹现货价格探底回升，利润有所改善。重点钢企库存仍然处于高位，考虑到上游铁矿处于产能释放周期，基本面依旧偏弱。但近期高炉开工率环比持续走低及环保政策利多钢价。

择机沽空。

I1509

（铁矿）

从供给面来看，国外矿山仍处于增产周期，同时国内矿山产量下降并不明显，供给压力较大；需求面来看，我国钢铁行业需求在逐步放缓，长期来看，供需矛盾依旧突出，后期矿价将维持震荡偏弱格局。空单持有。

JM1505（焦煤）

炼焦煤市场供需矛盾依旧突出，产能过剩问题严重，加之终端市场弱势运行，预计炼焦煤后期走势仍将承压。

偏空操作。

J1509（焦炭）

目前焦企利润回落，开工率有下降迹象；样本焦企焦炭库存、港口焦炭库存在低位徘徊，下游大中钢厂焦炭库存低位略微回升。

偏空操作。

TC1505（动煤）

从基本面来看，动力煤环渤海指数持续回落，现货价格松动；港口库存及下游电厂库存处于相对较高水平，电厂多以适量刚性采购为主，将压制煤价上涨空间。宏观面降息对动力煤的期价形成了一定的支撑，但总的来看，动力煤依然处于弱势。

空单持有。

RU1505（橡胶）

上周五因美指反弹等因素，沪胶出现较大幅度的回落。目前国内云南产区已经开割，海南产区 4 月初也将开割，预计新胶将在五月份集中进入市场。下游工厂开工逐步提高，但工厂的采购积极性依旧不高，但预计随着成品库存的消化，工厂 4 月份或有一定的补仓需求。综合考虑，沪胶或将继续考验下方 12400 重要支撑位。

短空为主

PTA1505

国内 PTA 行业负荷维持 68%，下游 PET 负荷79%，PTA/PET 负荷差处于 PTA 均衡供需水平附近。PX 亚洲降至 805 美元/吨，折合 PTA成本 4689 元/吨（加工费按 720 元/吨计算）。PX/石脑油价差 255 美元/吨，PTA 负荷提升利多价差。PTA 供需面仍偏空，PTA 行业亏损幅度至 234 元/吨，亏损有所收缩。国际原油大幅回调，带动 PX 价格下跌，PTA 期货价格也出现了较大幅度的回落，加之目前现货市场依旧表现低迷，建议 PTA 短空思路对待，继续考验 4480 点位。

短空为主

FG1506

（玻璃）

周末以来现货市场整体走势平稳，价格僵持为主，生产企业出库一般。江门信义 500 吨冷修生产线和广东清远南玻搬迁的 600 吨生产线近期都有点火的意向。

观望为主

L1509（塑料）

石化挺价意识较强，继续拉涨报价，线性期货盘震荡，商家多跟涨出货，部分货源紧缺品种炒作气氛浓厚。

观望为主

PP1509

部分石化企业上调出厂价格，早间市场商家高报居多。下游厂家接货积极性较前期没有明显改善，刚需采购。

观望为主

A1505

（豆一）

东北产地清粮收购均价跌至 3937 元/吨。农户为筹集新季农资继续加大销售力度，但贸易商收购力度有限，总体来看食品豆供给过剩将拖累价格继续下滑。

空单持有

M1509（豆粕）

国内沿海豆粕主流价格 2860-2980 元/吨一线，跌 10-40 元/吨。USDA 将在 31 日公布种植意向报告，市场担忧 2015/16 年度美国大豆播种面积较上一年度增加，盘面维持弱势。空单持有

RM1509（菜粕）

菜粕现货价格回落。随着新菜粕上市逐步临近，菜粕整体后市仍难乐观。后期关注天气对水产养殖开启的影响，以及豆菜粕价差的变化，进而对菜粕行情的影响。

空单持有

Y1509（豆油）

USDA 报告并未像外界预期的那样利多，美国农业部并未对美豆库存、巴西产量和阿根廷产量进行调整，国内豆油期货贴水较大，谨慎操作，观望为宜。

观望

P1509

（棕榈）

棕榈油的行业报告，库存降至新低 167 万吨，

但仍比预期高，暂时未有明显利多消息，观望

为宜。

观望。

OI1509（菜籽油）

菜油今日仍将抛储，上周成交量有所回升，但总量并不大，2 万吨多一些，暂时不会对市场产生影响，后期观望。

观望。

SR1509（白糖）

ICE 原糖期货在触及六年低点后反弹。巴西雷亚尔走软拖累糖价跌至六年低点。美国经济数据弱于预期拖累美元下跌，雷亚尔随之温和反弹，糖价因此转升。巴西雷亚尔走软是导致糖价下跌的重要因素之一，巴西甘蔗收割前景喜人，亦对市场构成压力，

多头持有

JD1505（鸡蛋）

目前鸡蛋终端需求已进入平淡期，无明显利好因素刺激消费的上涨，但目前养户和蛋商手里均有部分存货，同时 14 年补栏的蛋鸡已陆续进入产蛋期，鸡蛋供小于求状况正在逐步改善中，短期内预计蛋价无明显上涨可能，后市到清明节前，随着需求上涨，预计蛋价有望迎一小波涨势，后再次归于平淡。

建议观望

CF1509（郑棉）

ICE 期棉走低，因美国农业部报告显示，棉花产量较上次报告增加，以及上周末和本周初价格攀升使买家离场。农业部报告显示，本作物季迄今已生产棉花 1,631 万包，略高于上一份报告，也高于农业部 3 月供需报告中预估的本作物季 1,608 万包的产量。交易商基本已预计到产量会增加，期棉价格对此反应不大，市场可能需要跌至 60-61 美分水平才能重燃终端用户的买兴。

空单减持

责任编辑：叶晓丹

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