上周，市场利多因素增加。美国首次申领失业救济人数降至五周低点，天气好转带动美国就业市场趋稳，美联储亚特兰大分行行长倾向于年中开始加息，认为美国经济能够承受高于零的利率水平。欧央行行长德拉吉认为欧元区短期前景向好，量化宽松在抗击通缩上将发挥决定性作用，美元指数回落至97一线。中国1-2月企业利润增速继续下滑，宽松货币政策还需继续执行，以降低企业融资成本，后期降准降息仍可期待。因沙特及其盟国轰炸在也门的反政府组织目标，上周国际原油价格大幅攀升，期价创1个月来的高点，黄金、白银也同步上涨，市场避险情绪上升。上期IMCI指数全周上涨93.56点，涨幅为3.86%，周初开盘于2450.1点，最低下探2444.61点，最高上冲2565.65点，最终报收于2517.75点。

铜：上周，沪铜大幅反弹，主力合约由42480元/吨上涨至44760元/吨后受阻，展开高位振荡，报收于43770元/吨，全周涨幅为4.2%。与此同时，全周增仓3.6万手，至82万手，且总成交接近500万手，增加126万多手。智利北部暴雨，Codelco暂停这些地区几个大型矿场的生产，且由于道路及矿场通路受阻、电力供应频繁中断，约有160万吨铜产能停滞。全球铜供应过剩的预期因矿石等级下降和恶劣天气阻碍生产而被下调。伦铜当周大幅冲高，冲击6300美元/吨关口未果后回落，创出去年年底以来的新高。伦铜库存小幅回落至33.7万吨。上海铜到岸价溢价回落5美元/吨，至70—85美元/吨，反映出中国买盘不积极。预计后市沪铜将回落至41000—42000元/吨。

锌：上周，沪锌主力合约上涨295元/吨，涨幅为1.88%，最高上冲16075元/吨，报收于15945元/吨。伦锌持仓量和持仓量小幅增加，截至上周四，成交量增加14141手，至43543手；持仓量增加6958手，至28.9万手。伦锌延续反弹，上方测试2100美元/吨的压力位，沪锌主力1506合约底部重心不断上抬，反复测试上方16000元/吨的关口压力。沪锌总成交量增加19.6万手，至108.7万手，持仓量缩减81606手，至26.2手。

铝：上周，沪铝主力合约在13300元/吨一线振荡，上方13400元/吨阻力明显。与此同时，成交量减少2.8万手，至17.4万手；持仓量增加1.7万手，至12.1万手。当周中东冲突升级，油价大涨，铝价小涨。伦铝低位振荡，数次测试1800美元/吨关口未果，而沪铝强于伦铝，国内持货商惜售，中间商接货相对积极，市场成交活跃度增加。总体来看，短期沪铝将在高位振荡，伦铝走势偏弱。

铅：美元走弱助推铅价走高，上周伦铅延续涨势，站稳1800美元/吨关口，沪铅主力合约全周上涨2.45%，冲至12500元/吨上方，之后回落至12400元/吨一线。现货市场货源增加，贸易商出货积极，沪铅成交有所好转。短期铅价将振荡回落。

我们预计，IMCI将从4月开始摆脱底部，运行于2450—2600点的区间内。后期需重点关注美元反弹力度、原油价格走势和铜价格走势，若美元继续在97一线波动，原油价格继续反弹，那么IMCI指数有上攻2600点的可能。