8月份以来，在市场缺乏实质性利多题材情况下，通胀预期以及对未来经济向好的乐观估计，与供需压力的矛盾主导了棕榈油(资讯,行情)走势，大连棕榈油1005合约波动幅度超过了10%。技术图形缺口较多，这给通过技术分析来研判后期走势带来一定困难。目前来看，美元在78附近徘徊，原油上涨持续性还有待观察。周边市场和宏观基本面不能给予很好指引，对于棕榈油来说，其季节性走势将会显现。

　　季节性特点抑制后期消费

　　棕榈油产量与棕榈油树的季节性生长紧密相关。2-4月是全年产量最低，库存最少的时候，9-11月是棕榈油产量最高的季度。根据马来西亚棕榈局10年数据统计来看，马来西亚棕榈油生产高峰一般在7-9月份，7-9月也是马来西亚棕榈油出口高峰，这与我国棕榈油进口规律基本一致。目前来看，马来西亚棕榈油进入高产期，9月将达到峰值。据马来西亚棕榈局8月报告显示，1-7月马来西亚棕榈油累计产量为9410278吨，累计出口9027464吨；截止7月马来西亚棕榈油库存为1328440吨，与五年均值相比处于较高位置。

　　进入秋季，随着天气转凉，高熔点特性将制约棕榈油消费量的增长。据船运机构SGS8月25日公布，马来西亚8月1-25日棕榈油出口环比下滑了7.5%至100万吨。另一家船运调查机构ITS数据显示，马来西亚棕榈油8月1-25日出口量环比下滑了11%。在不计较数据差异情况下，可以看出，马来西亚棕榈油出口受季节性影响在下降。

　　相比较马来西亚棕榈油供需格局，我国棕榈油供应十分充足。据中国海关8月24日公布的棕榈油进口数据显示7月棕榈油进口量673276吨，同比增长37.1%；1-7月总计进口棕榈油3469538吨，同比增长9.83%。

　　“双节”来临，今年法定放假时间达到8天，客观上有助于推动节日商品消费市场。节前备货也是市场不可忽视的一波行情因素。近期股市期市震荡加剧，而国内食用油市场整体销售不佳，出于对近月商品价格走势波幅明显扩大风险的担忧，中间商节前备货意愿仍显谨慎。入秋以后棕榈油供应与消费季节性转空，加重了国内持货上套现销售意愿，特别是前期大企业港口扫货之后，已经结合国内期、现市场成功套利，在海外市场积极套保，这也将促使节前棕榈又价格整体趋于箱体内沉闷徘徊。

　　国内油脂市场供应充足

　　根据JCI网站最新预估，09/10年度国内豆油库存消费比为39.26%，棕榈油库存消费比10.10%，菜籽油库存消费比为34.83%。三者库存消费比均属于宽裕程度。这主要与我国大量进口棕榈油、大豆，而需求并未跟上有关。7月份国内油脂市场流通量较去年有所下降，其中食用油（以豆油、棕榈油、菜油为主）减少180万吨。尽管小品种油供给增多对三大油脂产生影响，但不可否认的是，以豆油、棕榈油、菜油为主的食用油消费增速大大放缓。据中国海关总署公布的初步数据显示，2009年7月国内进口植物油总量为93万吨，明显高于6月份的82.54万吨，今年1至7月，国内总共进口植物油494.54万吨，较去年同期479.78万吨提高了3.08%。国内植物油消费增速放缓，进口并未减少，国内供给压力明显。

　　综上所述，美元弱势震荡，原油加速反弹，给大宗商品市场利多支撑。但考虑到9月为马来西亚棕榈油价格季节性低点，棕榈油高熔点特性将抑制其年内后期消费，后期价格难以进一步走高。同时国内植物油供应充足，“双节”备货行情题材提振有限，而且目前棕榈油现货价格和期货价格相较豆油价格均处于相对正常范围内，其价值投资趋弱。后期，在周边市场不能强力支撑棕榈油期货价格情况下，棕榈油价格将以季节性走弱为主。