油脂油料期货早评: 关注USDA意向种植报告

要点

1.价格快报：黄埔进口大豆交货价3220 (+0)元/吨；国产大豆大连入厂价3980 (+0)元/吨；张家港普通蛋白豆粕出厂价2940 (-20)元/吨。国产油菜籽荆州入厂价5100 (+0)元/吨：荆州菜粕出厂价2300 (+0)元/吨；黄埔港菜粕交货价2420 （-20）元/吨。4月船期进口菜籽CNF445 (-7)美元/吨；10月船期美湾大豆CNF419 (-1)美元/吨；4月船期南美大豆CNF412 （-2）美元/吨；天津港24度棕榈油5020 （+0）元/吨；张家港进口豆油5540 （+0）元/吨；张家港国标四级豆油5800 （+0）元/吨；湖北荆州四级菜籽油6380 （+0）元/吨。

2. 美国大豆：美国农业部将在下周发布2015年播种意向报告，美国交易商以及分析师普遍预期这份报告将显示今年美国大豆播种面积创下历史新高。预测范围为8700-8750万英亩不等，高于2014/15年度的8370万英亩。USDA2月展望会预计的数据为8350万英亩。

3. 机构观点：3月以来压榨企业开工率提高，油粕的供给量增加。由于下游厂商产存在望情绪，豆粕提货放缓，压榨企业库存压力增加，将压制后期价格走势。从历年情况来看，3月底-4月初开始至7月，压榨利润逐渐下降为大概率事件。

4. IGC：国际谷物理事会（IGC）周四发布的月度报告显示，2014/15年度全球大豆产量预测值上调至3.15亿吨，远高于2月预测的2.85亿吨，也高于2013/14年度的2.72亿吨。IGC预测2015/16年度全球大豆产量仍将接近历史最高水平，达到3.14亿吨，库存预期为4400万吨。

5. 棕榈油：印尼棕榈油局（IPOB）董事长德洛姆•班昆在和其他棕榈油行业团体会晤后表示，棕榈油出口税的起征价格可能下调到500-600美元/吨。当国际市场以及印尼国内的毛棕榈油价格低于750美元/吨时，印尼的毛棕榈油出口税将削减至零。印尼从2014年10月起开始将毛棕榈油出口税定为零，并且一直持续到今年3月。

小结：

整个油脂油料的上涨空间并不大，但下跌空间也比较小。USDA将于3月底发布2015年播种意向报告，应予关注，市场预期该报告或将偏空，这导致美豆提前反应。操作上，M1509合约关注2750附近支撑，暂不轻易抄底。

宏源期货棉花早评-关注美棉意向种植报告

要点

1.现货：3月下旬以来新疆长绒棉报价再次上涨100-200元/吨，各长绒棉轧花厂、棉花企业普遍惜售，整个长绒市场出现非常少见的“有价无市、有货不卖”的行情。对于长绒棉的走势疆内企业分歧不大，认为“没到位、没到顶、掉头尚早”的看法占主流，一些内地在新疆采购长绒棉的贸易商以存货为主，但到多高价位出货各棉企大多没有计划。

2. 新疆棉：虽然农民采购农资热情较1、2月份明显增长，但由于资金比较紧张，赊欠或部分欠款采购的较多。疆内棉花加工企业明显分化，皮棉销售进度达到40%以上，3月底归还50%银行贷款的棉企大多惜售，资金充裕的厂家甚至逢低采购其它轧花厂皮棉，而一些还贷压力大的则选择低价抛售。

3. 美国农业部将于美国中部时间3月31日上午11点发布2015年美国意向植棉预测报告，此份报告的调查时间为2月27日至3月18日。根据道琼斯3月27日发布的市场调查报告，分析师预计2015年美国意向植棉面积为944万英亩，同比减少14.5%，为2009年以来最低。

4. ICE期棉：3月30日，市场并未出现明显的利空消息，但USDA意向植棉预测公布之前的紧张气氛促使投机多头大举平仓，5月合约尾盘直线跳水并大幅收低，成交量放大。

小结：

国内棉花市场总体缺乏利多消息，找不到一个能够引致其大幅上涨的理由，我们只能从技术面去找一个支撑。技术面看，CF1509合约在13000-13200区有支撑，在13500附近有压力。USDA将于美国3月31日发布2015年美国意向植棉预测报告，应予关注。