昨日SHIBOR利率曲线整体涨跌互见，上行幅度有所加大，其中2周SHIBOR小幅上行4.8个基点，1个月SHIBOR小幅下行0.3个基点，3个月SHIBOR则维持平盘，从SHIBOR利率结构来看，短期限利率开始有反弹迹象，本周有450亿元逆回购到期，因此今日央行的公开市场操作显得尤为重要。7天回购定盘利率昨天小幅上行6基点，目前再次突破3.9%位置，总体上资金开始略有紧张。

中长期国债到期收益率昨日继续上行，其中7年期国债到期收益率上行5个基点至3.53%，10年期国债到期收益率上行2个基点至3.58%。

期债整体昨日呈现明显的下行态势，其中TF主力合约一度跌至96.825元，相当于7年期国债收益率（CTD券的期现）在3.58%附近，这已经接近了全年的震荡区间上沿，因而盘中形成了一波明显的反弹。而T主力合约低开震荡，全天以震荡为主。从目前情况看，市场仍然以担忧地方债务给市场带来严重的供需失衡为主。尽管央行最终会以不同形式给予资金上的支撑，但是之前央行在公开市场的操作仍然偏向中性操作。周小川在周末提及的通缩风险是否会影响本周的公开市场操作仍然未知，因此我们有必要关注今日的央行操作，若仍然力度较低或者数量较少，那么不排除期债会形成一次非理性的下跌。不过值得注意的是，昨日央行和财政部等多个监管部门放开了首套、二套房的首付比例以及相关的税收政策，其目的仍然以稳定房地产市场为主，这说明目前整个房地产行业已经到了令人担忧的地步，因此这也可以说是一个托底经济的政策。

目前期债价格已经较低，若TF主力合约跌破96.65元，T主力合约跌破95元一线的话，那么就有了短期做多的机会，趋势性多单可再适当等待。