本周上证ETF期权认购和认沽期权的成交量出现了整体回落。昨日总成交量保持在26313张合约的水平，其中认购期权成交14878张，认沽期权成交11435张。当月合约的流动性最好，远期合约交投相对比较冷淡。执行价格分别是2.70、2.80、2.85的虚值认购期权表现相当活跃，体现了投资者在股市牛气冲天的背景下，通过选择具有更高实际杠杆比率的虚值期权来分享上涨的收益。认为现货向上趋势仍然没有完结的投资者可选择买入期权做多，也可以选择相对稳健的牛市差价套利。

隐含波动率近期变化比较激烈。从本周开始，随着上证50ETF强力向上突破，期权波动率出现了快速拉升小幅回落的趋势。昨天，认购期权四个期限的隐含波动率大多在22%—28%之间，认沽期权四个期限隐含波动率均在32%—35%间。

值得注意的是，本周认沽期权隐含波动率比上周大幅回落。此外，远月合约隐含波动率普遍低于近月隐含波动率，并且显著低于历史波动率，呈现了波动率倒挂的特点。从统计的角度来看，如果判断远期隐含波动率会出现回归的情况，那么就可以选择做多远月波动率的策略。