11月25日，世界第一大和第三大矿业公司必和必拓(BHP.AX)(BLT.L)与力拓集团(RIO.AX)(RIO.L)的世纪并购宣告中止。而对于卷入这场世纪并购案、2008年1月高价购入力拓股份的中国铝业公司来说，现在面临的是巨额投资损失；而更难的决定则在于，中铝是否还要追加投资？

　　必和必拓与力拓集团去年启动的这桩豪门“婚姻”，一度以1,700多亿美元的交易额创下矿业并购史上的最高记录。就在2008年年初，必和必拓董事会还坚持认为，这是一桩“不得不进行的交易”。但随着国际大宗商品价格骤降，形势已发生根本逆转。巨大的财务风险和反垄断审批障碍，迫使必和必拓选择了放弃。

　　中铝一度曾在“两拓”合并进程中扮演了举足轻重的“大角色”。2008年1月，中铝通过在新加坡的全资子公司Shining Prospect Pte. Ltd，以140.5亿美元在伦敦市场收购力拓英国12%的股份。此外，美国铝业公司通过认购可转债券方式，向SPPL提供12亿美元资金。中铝所斥巨资中，至少有60亿美元来自国家开发银行的贷款。

　　2008年8月底，澳大利亚并购审查部门同意，中铝最多可增持力拓英国股份至14.99%。在这桩可能的并购中，中铝成为一个不容忽视的角色，但代价是高昂的。

　　在这场漫长的角力中，力拓股价渐次走跌，至并购最终宣布终止，力拓英国的股价已从年初中铝收购时的每股60英镑，跌到目前的每股不足14英镑，下跌四分之三左右。这意味着中铝的投资损失已超过75%，如果加上汇兑损失，损失超过80%。

　　而拒绝了必和必拓之後，力拓将不得不独自承受激进扩张带来的债务压力，处境堪忧。中铝则面临巨大的债务压力。

　　一位接近交易的投行人士对《财经》记者表示，中铝对力拓的投资还是对阻止“两拓”合并起到了实质作用。尽管必和必拓为放弃并购给出的理由是经济形势恶化、力拓债务较高等外部因素，但实际上，中铝持有的这部分力拓股份使得必和必拓无法实现对力拓的100%收购，才是其最大的担心。

　　“两拓”合并终止後，中铝是否会继续增持力拓股份，成为市场关心的问题。中国国际金融有限公司研究部经理王英智分析认为，中铝此前的投资明显“不值”，如果真是作为战略投资者，中铝下一步就应该接着买进。

　　上述接近中铝的投行人士则表示，不排除中铝继续增持力拓的可能性，中铝一直谋求向多元化转型，力拓长寿命、低成本的矿产资源正是中铝所需要的。

　　一位资深业内人士表示，除了中铝，其他中国企业也可以利用这个机会进一步增持力拓股份，以获得长期的铁矿石供应保证。