行情回顾及特征分析

节前A股期现货市场继续演绎疯狂上涨行情，不断刷新本轮上涨高点，截至上周五收盘，沪指和沪深300指数分别收于3863.93点和4170.54点，周涨幅分别为4.68%和5.01%，中小创更是演绎逼空走势，两指数周涨幅均达到8%左右。股票市场上呈现权重股搭台、题材股普涨的格局，节前成交有所萎缩，但沪深两市日成交保持在1.1万亿元以上。不过从盘面上来看，波动加大，日内频现跳水现象，但受新股民入场抄底影响，市场的修复能力强大。

股指期货方面，四个合约跟随指数大涨，周涨幅均在5.50%左右，走势均略强于标的指数。受盘中波动加大等因素影响，频现期现套利机会当日或隔日回归甚至期指贴水现象。截至节前收盘，当月合约再度升水35.46点，再现期现套利机会。

持仓方面，指数波动加大导致日收盘持仓变动较大，日增减仓间隔，且幅度较大，周三和周四增减仓均超过万手，周四一度减仓1.7万手，但周五并未受清明小长假影响，相反增仓8640手至233020手。不过整体来看，期指总持仓自3月16日达到25.9万手历史高点以来，整体呈现减仓趋势，较大程度显示获利多单有离场迹象。

股指技术分析

从沪指月线图来看，指数已经突破2009年8月历史性高点、6124与1664连线的0.382黄金分割压力位，上方空间打开，从月线黄金分割的角度来看，下一压力位沪指在3900点附近，目前已经逼近。从沪指和沪深300日线及周线图来看，多条均线并列上行，涨势良好，且日线图上本来走空的KDJ指标高位修复。

后市研判及投资建议

节前沪深300期现货指数强势上涨，股票市场个股普涨，涨势良好，但盘中频繁跳水以及期指收盘总持仓的较大变动及整体减仓趋势，一定程度显示前多有离场迹象，风险加大，另外技术上沪指已经逼近3900点压力位。消息面上，假日期间，多空交织，央行宣布信贷资产证券化实行注册制发行、上交所允许投资者一人开设多个证券账户等利好市场，但证监会针对两融业务对六券商采取监管措施以及近30只个股下周发行的消息等利空市场，不过新股发行的利空影响或下半周才能体现。另外，4月16日中证500和上证50股指期货或将对市场产生较大影响，预计会有资金提前离场观望。综上，预计本周沪深300期现货指数先扬后抑冲高回落的概率较大，故在期指的操作上，建议整体偏多，但仓位可适当下降。