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非农后打响新拉锯战，澳联储今揭降息谜底

美元兑主流非美货币周一收盘上涨，尽管非农就业表现令人失望，不过上周五的跌势并未延续。欧元兑美元尾盘下跌0.4%，至1.0932。美元兑日元上涨0.5%，至119.53，为四个交易日来首次上涨。由于欧洲多数股市仍因复活节休市，周一交易清淡且波动性较大。美元早盘走弱，不过在纽约交易时段多头反扑，新一轮拉锯战似乎正在上演。

日内市场将迎来澳洲联储决议的考验。在近期铁矿石价格暴跌，澳洲经济欲振乏力的背景下，市场人士预期此次澳洲联储可能至少将有一半概率采取降息行动。在某种程度上，任何降息行动将旨在打压澳元走低，从而协助大宗商品生产商出口以美元计价的产品。而若按兵不动，则可能令澳元暂获喘息。无论如何，本周的第一场央行大戏，即将在几小时后震撼出炉，投资者敬请拭目以待。

美元多头宁死不屈，非农后新拉锯战打响

美元周一缩减稍早跌幅，在上周五大跌后仍有不少多头选择逢低吸纳，指数最新交投于97关口上方。不过，市场人士仍然能感觉到周五令人失望的美国就业报告在影响市场交投，该报告令人质疑美国升息的时间

对美国联邦储备委员会(FED)将在今年稍后某一时点升息的预期燃点美元自去年中以来的涨势。美国利率上升，将令美元计价资产的收益相对欧元和日元等其他货币更高，欧元区和日本的利率仍维持在低位。

欧洲市场周一因复活节假期休市，降低了成交量。ING Capital Markets外汇部主管Lane Newman说，“市场目前低配美元，并寻机买入美元，因为即使3月非农就业报告疲弱，但我认为它不会改变美元的趋势，即逢低买入。”

驻东京的法国兴业银行外汇部主管Kyosuke Suzuki说，“我们仍预计，美元的较长期趋势为上行。非农就业数据的确疲弱，但我们不得不考虑，过去一年来，就业岗位以每月20万个左右的速度在增加。3月薪资上升也是利好因素。”

上周五公布的倍受关注的3月美国非农就业岗位增长12.6万个，为2013年12月以来最低增幅，远低于分析师预期的24.5万个。但3月平均时薪较前月增长0.3%。

早在几周前，我们就曾向投资者介绍过，美元在进入一季度末期后，其此前的“疯牛型”上涨行情已逐步转化成了“慢牛型”拉锯行情。而上周五的非农，从某种意义上说，也间接验证了这样一种观点的演绎过程。

仅仅数个月之前，许多投资者认为美联储将在今年6月就执行加息策略。利率走高的预期成为了支撑美元的重要因素。此外，欧洲央行今年3月开始正式执行的QE也让美元更受追捧。今年第一季度，美元兑欧元升值12.7%创下了1999年以来单季最大涨幅。

而如今，随着美国数据走弱，投资者的看涨情绪开始出现消退迹象。尽管许多人依然认为美元长线将保持牛市，但是许多人也开始认为美元大涨已经成为过去式。

美银美林全球利率和货币主管David Woo就向《华尔街日报》表示，“美元轻易大幅走高的情况已经成为了历史。”

管理着180亿美元 Neuberger Berman货币基金经理Ugo Lancioni则表示，过去几周他已经了结了“相当数量”的美元多头头寸，因美联储基调相对鸽派且美国数据不及预期。Lancioni强调，这并不意味着他认为美元上行趋势已经结束，但是美元的吸引力显然出现了下滑。

澳洲联储今揭降息谜底！澳元交易如何展开？

日内市场将迎来本周汇市的首个关注焦点——北京时间周二12:30的澳洲联储利率决议。市场目前押注澳洲联储(RBA)周二将追随2月宽松步伐，再度调降指标利率25个基点至纪录低位2.0%。在某种程度上，任何降息行动将旨在打压澳元走低，从而协助大宗商品生产商出口以美元计价的产品。

路透调查显示，25位分析师中14位预期澳洲联储在4月7日会议上将维持利率在2.25%不变；其余11位预期央行会降息至2%。不过几乎所有受访分析师都认为5月前会有一次降息。

而银行间利率期货对于今日降息的渴望无疑更为激进，数据显示澳洲联储4月放宽的可能性超过60%，5月之前降息一次的预期已完全为市场消化。实际上，投资者已预期年底前利率降至1.75%。

荷兰拉博银行(Rabobank)策略师埃夫里(Michael Every)表示，澳洲联储(RBA)在周二(4月7日)的会议上仍可能下调利率。埃夫里指出，他仍然认为，美联储(FED)愈加鸽派，澳洲联储则也需要愈加鸽派。埃夫里称，这并不是说澳洲要效仿美国政策本身，而是因为美联储鸽派意味着美元升值幅度较小，同时推动澳元下跌的可能性也就愈小。

该策略师表示，近期美联储暗示的加息路径预期有所降温，美联储主席耶伦(Janet Yellen)也表示，美国政策收紧步伐将会非常缓慢，其甚至强调，若有需要，则可能放松政策。这则意味着澳洲联储需要更进一步放松政策，尤其是鉴于中国经济增长持续放缓，并拖累铁矿石期货自澳洲联储2月会议以来已经下跌约2%等一系列情况。

不过，野村(Nomura)的经济学家上周五(4月3日)预计，本周澳洲联储(RBA)将维持现金利率水平不变，此后到2015年5月5日的下一次货币政策会议，才会再度下调利率25个基点。

就澳元走势而言，日内澳洲联储降息与不降息的可能性基本相当，这可能预示投资者需要做好两手准备。

澳大利亚国民银行表示，若澳洲联储今日不降息令金融市场失望，澳元有可能大幅上涨；在假日长周末前，外汇市场仍预计澳洲联储将降息0.25%的可能性为75%；因此若按兵不动，澳元势必呈走高势头，汇率也将走高，若降息则或将跌至0.7561美元下方。

摩根士丹利(Morgan Stanley)周日则表示：“我们依然看空澳元。市场走势表明澳洲联储本周降息几率基本达到50%，但澳洲当地传出的消息却认为降息概率高于此。此外，铁矿石价格仍在继续下挫，这应会加大澳元的下行压力。大摩的大宗商品团队下修了铁矿石的预估，暗示其价格将继续下跌。”

值得一提的是，澳洲联储3月3日意外“按兵不动”，而密切关注走势的市场人士可能已发现，澳元兑美元在利率决议前一分钟已暴涨0.6%，这一度引发外界对于该决议结果遭到提前泄露的猜测。

目前，澳洲相关部门对于这一疑似泄密事件的调查尚未有定论，因此投资者也需要提防澳元在决议前可能出现的任何异动。无论如何，这一非投资者所能预料和左右的干扰因素，可能将加大今日交易行情的操作难度。

责任编辑：黄荣益

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