国际大宗农产品中期反弹已经启动。
 
　　全球量化宽松政策的实行，美元指数暴跌，引发全球大宗商品价格上涨对农产品价格起到较大的推动作用。
 
　　在全球经济复苏的进程中，全球主要品种库存消费比仍然处于历史低位，将是持续推动国际大宗农产品价格震荡上行的重要因素。

全球大豆增产预期较强，但可能减产， 反弹周期已至。
 
　　正如我们反复强调的：国际农产品中期反弹的趋势已经确立，平稳趋涨是主基调，过分看空会失去阶段性反弹的投资机会。
 
　　国际大宗农产品供需的基本面并没有根本性逆转。总体供给偏紧，结构性短缺可能是下半年最主要的基本面特征。由于2009/10年度最先上市的是美豆（10月），然后是南美大豆（次年4月），美豆预期丰收到南美大豆上市之前，可能还会有供需的缺口，由此出现结构性短缺。
 
　　大豆国家抛储稳定粮价对豆类油脂稍微利空，但粮价平稳趋涨是主基调。
 
　　产区天气的不确定性提供了持续炒作题材，国内干旱形势严峻，对秋粮产量存在威胁，粮食总产不容乐观，影响难以预估。

鉴于当前很多人看空大豆及油籽行情，我与市场不同的观点是：全球大宗农产品步入中期反弹，大豆反弹周期已经启动，并将持续至美豆上市。
 
　　国际大宗农产品中期反弹已经启动；全球大豆增产预期较强，但可能减产， 反弹周期已至；大豆国家抛储稳定粮价对豆类油脂稍微利空，但粮价平稳趋涨是主基调；产区天气的不确定性提供了持续炒作题材，国内干旱形势严峻，对秋粮产量存在威胁，粮食总产不容乐观，影响难以预估
 
　　随着国内养殖业逐渐好转，特别是猪价进入上升通道后，养殖效益稳步回升将使豆粕等饲料需求大幅增加；下半年我国各类节日较多，商家备货需求也将推动国内大豆需求量预期增加；这对国内豆市构成利好。但市场近期所传国家可能补贴油厂的政策，或使国内豆市轻微承压，并利空油粕市场。综合来看，国内大豆价格暂时将维持平稳运行走势，且中长期上涨基础正在逐步确立（减产+需求回暖）。
 
　　后期关注要点：美国产区天气的异常变化；我国北方的严重伏旱；印度季风雨疲弱引发的减产预期或使得部分农产品进口需求激增；美元走势；原油走势；CFTC基金持仓等。
 
　　鉴于当前很多人看空大豆及油籽行情，我与市场不同的观点是：全球大宗农产品步入中期反弹，大豆反弹周期已经启动，并将持续至美豆上市。