近日发布的《期货公司分类监管规定（试行）》是我国金融创新和监管创新的重大里程碑，将有利于监管资源合理分配，提高监管效率；有利于期货公司规范、安全、持续发展；有利于保护投资者利益，体现以人为本的理念。

根据《分类监管规定》，未来期货公司将分为5类11个级别，证监会将对不同类别的期货公司在监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面区别对待。期货公司分类的指标主要包括风险管理能力、市场影响力、持续合规状况等。风险管理能力包括客户资产保护、资本充足、公司治理、内部控制、信息系统安全、信息披露6类指标。市场影响力指标包括日均客户权益总额、经纪业务盈利能力和净利润。这标志着我国期货业即将步入以期货公司风险管理能力为基础，结合公司市场影响力和持续合规状况的分类监管时代。这是继2006年建立期货交易保证金安全存管制度、全面实施期货公司以净资本为核心的风险监管指标体系，以及2007年建立期货投资者保障基金，实施投资者利益补偿机制之后，为保护投资者合法权益、提高期货公司资产质量和抗风险能力进行的又一重大制度性推进。

一、《分类监管规定》的实施将推动期货市场金融创新和期货公司业务的多元化。截至目前，全国共有160余家期货公司正常经营，但是期货业务单一，主要局限于商品期货经纪业务，并没有众多证券公司拥有的自营业务和投资咨询业务。由于竞争的同质化，与证券、保险、信托等其他金融机构相比，期货公司无论在总资产还是盈利能力方面，在整个金融行业中都处于下游。期货行业在这次金融制度性创新中，可能将出现特定客户资产管理业务、代理境外期货投资业务和期货投资咨询等新业务，将一改期货行业长期业务单一、利润增长点少、无期货上市公司等局面，这也势必会进一步拉大期货公司之间的差距，从而有力地促进整个行业的优胜劣汰。

二、《分类监管规定》的实施将拉大期货公司间的实力差距，拒绝同质化竞争。短期看，分类监管可以降低整个期货行业的风险，实施规范运作，并推动行业洗牌。长期看，实施分类监管为将来推出股指期货做着制度性准备。目前期货公司的收入来源只有经纪业务，实施分类监管以后，对A类期货公司可以允许其开展一些创新业务，其中，在期货公司最为期待的特定客户资产管理业务也就是国际上统称的CTA业务中，期货公司可以通过设立子公司（CTA基金）的方式，为机构投资者提供期货账户管理服务，并收取一定的管理费用，就如同目前我国的证券基金管理公司。在美英等国成熟的期货市场，CTA是机构投资者参与期货交易的重要方式，该业务一旦推出，将大大改善我国期货市场的投资者结构，对发挥期市价格发现和风险规避功能，增强期市服务国民经济的广度和深度具有积极意义。

三、期货公司分类监管将推动建立以研发为核心的公司综合实力评价体系。当前期货公司数量过多且良莠不齐，在研发方面的投入和水平差别巨大，成为期货行业研发能力整体提高的禁锢。但由于研发力量难以保持有效的积累和沉淀，客观上也造成了相当一部分期货研发团队缺乏经验而与产业链出现脱节的现象，因此期货行业需要有效地提升研发人员水平、增强期货公司研发服务能力。以期货公司分类监管为契机，确立以研发服务能力带动期货公司市场开发和期货投资咨询业务的模式，将使研发咨询服务成为期货公司的一大利润增长点，全面提升期货公司的综合竞争实力。

四、分类监管将大大提高期货公司风险管理与控制效率，明确期货公司关键经营管理和风控指标。2003年证监会着手开展期货行业分类监管之时，初步的想法是依据注册资本对期货公司进行分类，后来逐步完善的《期货公司分类监管指引（试行）》进一步将期货公司的市场影响力指标和风险管理能力指标细分，最终下属二级指标多达95个。但是，《分类监管规定》将公司市场影响力指标简化为日均客户权益总额、经纪业务盈利能力和净利润3个指标，将风险管理能力指标简化为客户资产保护、资本充足、公司治理、内部控制、信息系统安全、信息披露等6类评价指标，下属33个二级指标。这样大大简化了期货公司监管程序性工作，提高了日常经营管理和风控的效率。

五、《分类监管规定》将有助于期货公司的长远发展。期货公司实行分类监管将为有志于做大做强的公司带来重大发展机遇。风险管理能力偏向于定性评价，实际上也是期货公司正常经营应达到的基本要求，主要体现为期货公司对潜在风险的控制能力和承受能力。期货公司市场影响力及持续合规状况则偏向于定量评价。每年一次的评审，又促使各家期货公司必须不断进取，认真对待经营过程中的每一个环节，尤其是风险控制环节，否则就有可能在下一年的评审中失去优势。