基本金属：缺乏大幅上行动力

美国政府和国会25日公布2009财政年度以及2010年至2019年的十年期联邦财政预算赤字预测，数额创历史最高纪录。

昨日，美国8月谘商会消费者信心指数为54.1，预期为47.5，7月47.4。同时，美国8月23日当周ABC NEWS消费者信心指数上升至-45，这都预示周五公布的密西根消费者信心指数可能转好。

周二LME铜库存增加3875吨，总库存至296600吨，达到6月初以来最高水平，库存大幅增加引起市场关注。

美国政府和国会25日公布2009财政年度以及2010年至2019年的十年期联邦财政预算赤字预测，数额创历史最高纪录。关于2009财年联邦政府财政赤字，白宫和国会的数据比较接近，约为1.6万亿美元，远远高于2008财年的4550亿美元。对于未来十年预算赤字，白宫和国会约有2万亿美元的差异。金融危机爆发以来，美国政府推出大规模的金融救助和经济刺激计划，使原本居高不下的财政赤字问题进一步恶化。许多经济学家和反对意见认为，奥巴马政府的财政赤字是不可持续的，将影响美国经济的未来发展。

美国8月谘商会消费者信心指数为54.1，预期为47.5，7月47.4。同时，美国8月23日当周ABC NEWS消费者信心指数上升至-45，这都预示周五公布的密西根消费者信心指数可能转好。8月22日止当周美国连锁店销售较上周增加0.6%，同比下降0.2%，好于预期。但红皮书公布的数据显示，大型连锁店销售同比下降4.4%。美国6月标准普尔/Case-Shiller房价指数环比增长1.4%，而联邦住房金融局公布6月房价指数环比上升0.5%，两者都显示转好的迹象。美国里奇蒙联邦储备银行8月综合制造业指数升至14，与7月持平。

周二LME铜库存增加3875吨，总库存至296600吨，达到6月初以来最高水平，库存大幅增加引起市场关注并使消费需求担忧重现，投资者态度更为谨慎。截至周一COMEX铜库存增加73短吨至52484短吨。注销仓单9375吨，占比3.20%。LME铝库存减少3575吨，总库存4616500吨。国内现货市场方面，现货价格49500-49700点，贴水150-升水50，现货价格较昨日微涨200元；长江现货铝报15020-15060元，微跌20元，贴水10-升水30；长江现货锌报价15050-15850元，微涨50元。
近期的行情高位震荡为主，价格回落的空间不会太大，关注美元指数和原油的走势。

钢材：盘中反弹，但压力不减

现货市场报价方面一些主要市场价格普遍继续下跌，可能会对期货价格形成压力。

今日新兴铸管对螺纹钢的出厂价格下调了100元/吨，三级螺纹在二级的基础上加价150元/吨，但依然与市场价格大幅倒挂。

今日印度63.5%的粉矿至天津港的CIF报价为92-94美元，日跌4美元，创下了近期最大日内跌幅。铁矿石价格的持续回落可能会拖累钢价。

今日螺纹钢主力911合约早盘低开后一度走低至4202元，但之后在有色金属价格走强的带动下出现反弹，最高冲击至4296元，收盘报4269元，比昨日涨42元。合约成交和持仓均略有增长。

现货市场报价方面一些主要市场价格普遍继续下跌。钢之家数据显示，全国28个重点监测城市的螺纹钢价格今日报价在3700-4270元之间，全国市场综合价为4078元，比上一交易日下跌56元；高线报价3600-4000元，市场综合价3774元，比上一交易日跌50元。现货价格的再度回调可能会对期货价格形成压力。

近期很多钢厂都加入了调价的行列。今日新兴铸管对螺纹钢的出厂价格下调了100元/吨，对河北地区HRB335直径16-25mm的螺纹钢出厂价格为4100元/吨，三级螺纹钢加价150元/吨。从该出厂价格来看，依然与市场价格大幅倒挂，钢厂价格或将对市场价格有小幅支撑。

受钢材现货价格下跌影响，进口铁矿石价格继续回落。今日印度63.5%的粉矿至天津港的CIF报价为92-94美元，日跌4美元，创下了近期最大日内跌幅。铁矿石价格的持续回落可能会拖累钢价。

美国市场方面，美国钢铁协会AISI称，截止8月22日当周，美国国内粗钢产量为130.4万短吨，同比下降39.6%，但是环比增加1.5%，产能利用率为54.7%。截止2009年8月22日，美国累计粗钢产量为3655.5万短吨，同比下降49.3%，产能利用率为45.8%。2008年同期美国粗钢产量为7202万短吨，产能利用率高达90.3%。虽然受金融危机影响美国钢厂大幅减产，但是近期随着国际钢材价格的回升，美国的钢厂也在不断恢复产能。不仅是美国全球钢厂基本都在逐步恢复产能，而中国则产能扩张严重。我们预计后期全球粗钢产量环比会继续增加。

近期虽然现货价格持续回调，但是期货价格在4200元一线得到了强支撑，但是目前期价仍缺乏大幅上扬的动力，且主力空头增仓明显，对期价也形成压力，因此我们预计期货价格将延续震荡。

橡胶：基本面仍然看好

周二公布数据显示，美国房价涨幅超乎预期，消费者信心回升幅度亦较预期为佳，进一步巩固经济正步出1930年代以来最长衰退期的看法。

亚洲现货橡胶价格周二走软，跟随TOCOM橡胶期货跌势，但整体来看，基本面因素仍然强劲。

包括泰国在内的东南亚主产胶区昨日大范围暴雨，对割胶造成影响。沪胶基本面仍然维持强势，预计短期内在多空维持均势的情况下，沪胶将继续震荡偏强的格局。

周二公布数据显示，美国房价涨幅超乎预期，消费者信心回升幅度亦较预期为佳，进一步巩固经济正步出1930年代以来最长衰退期的看法。根据一项备受关注的数据，美国独栋房屋价格于6月呈现连续第二个月上涨；另外消费者信心也在8月跳升，经济谘商会公布消费者信心指数从7月的47.4跳升至8月的54.1，远远超乎市场预期，就业市场及整体经济的展望均转佳。沪胶1001今日低开高走，报收18765涨250点或1.35%，持仓增加11476手。

美国原油期货收跌超过3%，因交易商在近月10月合约未能突破75美元阻力位后获利了结。NYMEX10月原油期货收挫2.32美元或3.12%，报每桶72.05美元，今日日内交投区间为71.11-75美元，後者为去年10月21日触及75.69美元以来的最高。伦敦10月布兰特原油期货收跌2.44美元或3.29%，报每桶71.82美元。

亚洲现货橡胶价格周二(8月25日)走软，跟随TOCOM橡胶期货跌势，但整体来看，基本面因素仍然强劲。新加坡一出口商称，轮胎制造商大肆购买印度尼西亚的SIR橡胶，这种橡胶是价格最低的。另外，中国对SMR橡胶的需求也在升温，因其品质较好。10月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤207美分，前一交易日(24日)报每公斤210美分。10月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤204美分，前一交易日报每公斤206美分。10月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤187美分，前一交易日报每公斤188美分。10月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤200美分，前一交易日报每公斤202美分。
包括泰国在内的东南亚主产胶区昨日大范围暴雨，对割胶造成影响。沪胶基本面仍然维持强势，预计短期内在多空维持均势的情况下，沪胶将继续震荡偏强的格局。

燃料油：调价预期支撑期市
 
        隔夜NYMEX原油冲高回落，亚洲船用燃油需求稳定，支撑燃油期价。

现货面今日推涨，今晚发改委能否调价也会影响后期燃油走势。

昨日国际原油继续震荡，利好经济数据刺激原油触及75美元，但随后交易商获利回吐，加上随后石油学会库存数据显示美国原油库存意外上升，国际原油最终大跌3%。
亚洲船用燃料油需求则保持稳定。船运活动改善，加之价格较其它港口具有竟争力，这两个因素支撑新加坡船用燃料油的销售，而Fujairah的船用燃料油需求也很稳健。
中东的确夏季用电高峰用油增多，新加坡燃油转道中东几率增大，对市场供应增多的预期减弱。Westport以新加坡均价持平的价位销售了2万吨船期为9月9-13日的180CST高硫燃料油船货给维多公司。

今天国内上海燃料油期货止跌反弹，国内现货180CST因资源紧张，贸易商报价继续稳中走高。预计，明天东北地区部分炼厂油浆销售价格上调将会给华东燃料油市场以利好支撑，另外，今晚发改委能否上调成品油价格也会后期燃料油市场带来相应的影响。

今日华东成品油市场行情继续以推涨为主，成品油调价计价周期的结束也将意味着我们或将在今晚面对成品油价格上调。虽然本周以来各地主营单位在任务完成较好的情况下连续上推柴油价格，但是业者的采购赌涨心理仍旧不减，市场的成交气氛依旧旺盛，主营的价格也是继续上推的行情。

PTA：弱势盘整

因市场预期中石化有光切片8月结价9400元/吨，涤纶工业丝成本上仍有一定支撑。

PTA市场延续疲弱走势，因期货市场略有呈现走稳表现，及由于合同结算价格偏高，

周三，聚酯系列产品价格整体稳中有升,近日因原油维持在70美元以上高位，外围宏观面消息有所回暧，市场心态略有好转。聚酯工厂产光销出现一定回暧，PTA现货报价基本平稳，现款7750元/吨附近，市场多以观望为主.市场有光切片现款成交价在9150-9200元/吨附近，预计聚酯切片价格近期呈盘整态势。因市场预期中石化有光切片8月结价9400元/吨，涤纶工业丝成本上仍有一定支撑。

8月25日亚洲PX跌20美元至1050美元FOB韩国，欧洲PX跌20美元至至945－950美元FOB鹿特丹。亚洲异构MX小涨至850美元FOB韩国，石脑油基本稳定在640－642美元CFR日本。纽约原油10月期货跌2.32美元，收于72.05美元/桶；布伦特10月期货跌2.44美元，收于71.82美元/桶。

今日期货主力合约TA0910跌6点，收7692，结7696。成交276446手，持仓增8276手至82930手。

PTA市场延续疲弱走势，因期货市场略有呈现走稳表现，及由于合同结算价格偏高，个别工厂偏向现货采购，使得市场价格跌势趋缓。内盘买家意向在7700元/吨左右，但主流商谈在7750元/吨。而外盘方面个别询盘在900-910美元/吨，但卖家低价惜售。今涤丝提价并未对市场有提振作用，主流大厂产销6－8成，但较好厂家仍100％及偏上水平，局部地区FDY销售气氛略下降。
 
        LLDPE：企稳态势已现

油价回落，石化部分结算价偏低对PE现货市场造成不利影响，但价格下滑空间不大，少有超过百元的跌幅。

福建联合两条全密度装置昨日开车成功，下游PE装置开车时间预计在下周初。独山子石化新建100万吨乙烯装置预9月初投产，有待关注。

上游亚洲乙烯单体市场：听闻伊朗NPC准备于本周重启其9号及10号裂解装置，预计下周初出产品，两装置产能共232万吨/年。

昨纽商所10月原油期货跌2.32美元，报收72.05美元/桶，盘中触及75美元高位，为自去年10月以来高位。昨晚美经济谘商会公布的8月消费者信心指数及7月修正指数利好原油和道指，但美国石油协会公布的库存数据打压了油价。受外盘原油走跌影响，今日大商所L0911大幅低开，随后震荡上行，但受上方短时均线压制，午后小幅回落，收盘与昨收盘基本持平。

油价大幅回落给PE现货市场造成不利影响，午前PE价格部分下滑，石化部分结算价偏低也助长了下跌的趋势，午后受期货飘红影响有小幅上浮。总体看，市场价格下行空间不大，很少有超过百元的跌幅。成交情况如预期中一样继续恶化，需求季度萎靡。另今日临淄当地大雨，对齐鲁化工城PE到货产生一定影响。

装置方面：福建联合乙烯裂解装置昨日开车成功，目前正在稳定运行，下游PE装置开车时间预计在下周初。PE装置共有两条全密度装置，产能分别在40万吨/年，中石化和埃克森分别占据50%的产品销售权。独山子石化HDPE/LLDPE装置由于上游乙烯对接新装置停车，初步计划下周二、三与新增装置同时开车。独山子石化新建100万吨乙烯装置，下游配备30万吨HDPE装置和60万吨全密度装置，预计2009年9月初投产。

周二亚洲乙烯市场继续维持窄幅波动，收盘944-946美元/吨CFR东北亚和1049-1051美元/吨CFR东南亚。市场参与者多关注伊朗装置动态。听闻 NPC准备于本周重启其9号及10号裂解装置，预下周初出产品，该装置产能共232万吨/年。伊朗是亚洲最大的进口国之一，然而，7月以来该装置产量基本为零。东南亚市场上，供应仍显紧张。由于伊朗装置的重启会影响市场行情，因此目前大部分市场参与者离市观望。

海关总署今天发布今年前7个月我国外贸进出口情况。其中，塑料制品出口78.2亿美元，下降7%。初级形状的塑料1383万吨，增长26.6%。

PVC：继续低位震荡

PVC现货市场整体稳定，贸易商接货成本较高，补货操作谨慎。

电石市场整体价格涨跌困难，运输方面仍有障碍，尤其华北地区近期危运证检查较为严格，影响电石正常到货。

25日央行发布《中国人民银行年报2008》中强调，2009年要保持银行体系流动性合理充裕，在着力扩大内需的同时，加大结构调整力度。

受外盘原油大幅下跌影响，今日V0911早盘在60日均线处低开，全天呈冲高回落整理态势，日收上影线较长的小阳线。盘面仍然偏弱。

PVC现货市场整体稳定，气氛平淡，不温不火，市场观望气氛浓厚，贸易商手中货源不多，接货成本较高，补货操作谨慎。上游库存尚能承受，降价意向不高。市场维持僵持。广州地区普通电石料6700-6750元/吨，乙烯料大沽1000型在6950元/吨自提。齐鲁化工城PVC市场出货疲软，成交平淡。目前各料含税报价：S700报价6900元/吨，S1000报价6780元/吨，QS1050P报价6740元/吨。下游寻货较少，成交量十分有限。

近期电石运输方面仍有车辆较难寻找以及回货较慢的现象，并且尤其是华北地区的危运证的检查也较为严格，影响了电石的正常到货，但市场整体价格仍是涨跌困难。

世界贸易组织(WTO)24日发布的数据显示，上半年中国出口额微超德国，成为全球第一大出口国。前6个月，中国出口了价值5217亿美元商品。自2003年以来,德国一直是全球最大的商品出口国，但在国际金融危机中，德国的出口也受到严重冲击。

央行在8月25日发布的《中国人民银行年报2008》中强调，2009年要保持银行体系流动性合理充裕，在着力扩大内需的同时，加大结构调整力度。年报称年初经济运行出现一些积极变化，但基础尚不牢固。下一阶段，需要继续合理发挥货币政策及其与财政政策相配合的调控功能，引导货币信贷总量适度增长和信贷结构优化，促进经济平稳较快发展。年报还指出，如果经济复苏时不能过短回收流动性，主要央行宽松的货币政策也可能埋下中长期通货膨胀的风险。

豆类：小幅反弹，连豆继续高位整理

原油大跌拖累美豆走低。

国储拍卖大豆继续，黑龙江成交放量。

美豆在1000美分一线弱势调整，连豆在内外盘缺乏有效方向指引情况之下，全天保持窄幅整理，期价缩量减仓，市场交投进一步萎缩。

目前正值大豆生长的关键时机，尤其是在美豆结转库存较低的背景之下，任何可能会对最终产量造成影响的消息都会导致期价产生大幅波动，周一市场借早霜威胁趁机推动期价重返1000美分之上，但周二天气预报显示早霜威胁消退，期价亦从高位回落，周二收盘重回1000美分之下。目前美豆结荚率显示大豆生长较平均水平滞后一周左右，但几个关键的种植州的生长进度落后要严重的多，达到2-3周左右。这就导致即使霜冻在正常时间点出现，这几个严重落后州的大豆生长也可能会遭到严重的损害，所以即使短期天气保持正常，潜在的霜冻威胁依然将给期价提供较为坚强的支撑。今日，临储大豆进行了第六次拍卖，内蒙古、吉林地区没有成交，但黑龙江地区成交量明显放大，共成交0.96万吨，成交均价为3750元/吨，拍卖成交地区主要分布在哈尔滨、齐齐哈尔、讷河及肇东四地。成交量的放大显示市场对大豆后期价格预期逐渐转强，或为产区现货市场转暖迹象。

连豆在前期缺口内窄幅整理，缺口技术作用明显，短期关注下档均线支撑，操作上中线多单需控制好持仓规模，多以日内波段思路为主。

玉米：横盘震荡

8月25日竞价销售国家临时储存玉米251.79万吨，实际成交156.59万吨，总成交率62.19%。

东北港口玉米平舱价格走势坚挺依旧。大连港玉米平舱价1740元/吨，水分14%，锦州港、鲅鱼圈玉米平舱价在1730-1740元/吨，水分14%。

美国谷物理事会表示，印度可能连续第二年禁止玉米出口，因为今年印度季风降雨量创下了七年来的最低水平，威胁到玉米减产。

受大豆下跌及利空作物产量预期打压，周二CBOT玉米期货市场收低。9月玉米收盘321.5美分，下跌8美分；12月玉米开盘332.5美分，高点337.5美分，低点322.75美分，收盘326.75美分，下跌8.75美分。 交易商称，预计今年美玉米单产量将接近或超过160.4蒲式耳/英亩的纪录值，这奠定了今日市场利空基调。尽管部分人士担心，霜冻提前可能对生长进度落后的作物造成损害，但交易商表示，只要预报显示天气良好，市场将继续承受压力。本月，美玉米主力12月合约连续第三次在上破均线阻力位后回撤。无论是需求面抑或产量、天气因素均无法提供玉米期价上涨支撑。

国内大连玉米今日继续维持高位震荡，成交量减少明显，持仓也有所下降。基本面方面，　国内玉米现货日均价水平继续提升1773元/吨，较昨日上涨4元/吨。东北产区伏旱现象严重，使得市场人们看好后市，进而推动临储玉米拍卖成交率明显提高。但高成交率之后物流状况仍需重点关注，铁路车皮申请是否依然困难、汽车运费能否再次上涨，运抵销区市场时间以及运输成本都将直接主要后市。另外，在伏旱报道数量逐渐增多的情况下，旱灾影响程度似有被放大迹象。

因此，国内玉米产区受干旱影响，减产预期支撑玉米价格。现货市场供给不平衡及运输问题也使玉米价格高居不下。但由于国家临时储备巨大的库存及拍卖量的增加限制了连玉米期价继续上冲的势头，另外，目前还难以判断旱灾引起的减产的数量，所以暂时而言，连玉米上涨空间有限，所以，后市维持高位震荡的可能性更大。操作上仍建议多单持有，逢高可适当获利了结。

 

 

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