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顾冯达:镍价继续寻底 中国现货镍受冲击

最新高手视频! 七禾网 时间:2015-04-09 10:51:26 来源:国信期货
  自3月底以来,国内镍价连遭重挫,资金市特征较为明显,考虑到国内生产成本及供应逐步收紧等因素,短期镍价承压向下的空间不大,投资者应以短空长多策略对待。
  
  全球镍产能扩张,增速显著放缓
  
  从全球产能来看,2015年印尼镍生铁预计新增计划产能4.32万吨,2014—2015年全球镍新建项目仍处于增长期,但2015年增长量相对于2014年增幅将显著下降,从14.84万吨降至估计值5.67万吨。
  数据显示,2014年VNC、Ambatovy、Barro Alto及Koniambo等全球六大镍项目产量为154498吨,较2013年的108651吨增加45847吨。这些项目均属大型绿地项目,项目设计产能总和最高为314000吨。由于近年硫化镍矿勘探成果有限,六大项目均属于红土镍矿项目,其中VNC、Ambatovy、Ravensthorpe项目采用湿法酸浸冶炼,其余采用火法冶炼镍铁(国外高品位镍铁)。
  从生产成本来看,全球不少矿山项目的现金成本较低,矿商提高产量的动力仍比较足。但机构数据显示,中国部分含镍生铁生产成本超过14000美元/吨,且中国镍铁主产区江苏、山东和内蒙古三个地区占据全国镍铁产量占比达到2/3。从环保方面看,国内企业随时面临减产、关停风险。
  
  进口窗口打开,中国现货镍受冲击
  
  近阶段镍进口比价较好,进口镍市场非常活跃,大量俄镍涌入对国内现货市场构成冲击。据贸易商透露,近期俄镍货源充足,现货市场升水大幅回落,俄镍对金川贴水大幅拉大,市场悲观情绪弥漫,下游企业以观望为主,现货市场成交寡淡,对期价构成进一步压力。
  截至4月8日,上海电解镍CIF(提单)溢价115—145美元/吨,上海电解镍保税库(仓单)溢价120—150美元/吨;电解镍进口盈利大约2700元/吨左右,而上海现货市场镍报价在95000—96500元/吨,金川镍成交价格在96500元/吨左右,俄镍成交在95000元/吨左右。
  从库存来看,截至3月底,镍矿库存累计为1789万吨,2月底为1906万吨。其中,菲律宾镍矿为1351万吨,2月底为1397万吨;印尼镍矿为438万吨,2月底为509万吨。连云港镍矿为573万吨,天津港为350万吨,铁山港为210万吨,岚山港为160万吨。
  
  “厄尔尼诺”魅影下,镍价短空长多
  
  按照往年经验,4月开始,随着雨季逐步结束,菲律宾镍矿出货量将大量增加。至7、8月菲律宾镍矿出货量会达到高峰,预计这一时期菲律宾镍矿供应将保持在较充盈的状态。
  然而,美国国家海洋和大气管理局官网日前称,预期已久的厄尔尼诺现象将最终在2015年年中到来,而美国国家大气监测组织则早在3月就发布厄尔尼诺的警告。在厄尔尼诺发生时期,印尼、澳洲、南亚次大陆和巴西东北部均会出现干旱,而从赤道中太平洋到南美智利等国则多雨,这些地区是镍等矿产品主要产出国,在“厄尔尼诺”魅影之下,全球矿产供应变数增大。
  总之,短期镍价连遭重挫后下方空间不大,且考虑到国内生产成本及供应逐步收紧等因素,投资者应以短空长多策略对待。
责任编辑:黄荣益

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