第二个就是政策导向，确定性政策方面例子，四创电子，最近几年比较成功的，现在国家通用航空政策一旦放开，我们丽水、绍兴、衢州等等城市都有可能出现地方性的小机场，然后短线的廉价航空也会大规模出现，这样机场建设会迎来一个高潮，雷达事业包括这个公司还是做平安城市智慧城市，所以最近几年它的成长包括未来的预期都是非常好的，确定性的事件我就不细数了，其中包括并购重组，这个市场上，这方面的信息量非常大，每天都会迎来一只股票，我们也做过一个统计，基本上每天都有100-200只股票是停牌状态，意味着我们进入了一个非常火热的并购市场，并购市场其中有两个组合，一个是国企改革，母公司注入资产到子公司上市公司，还有一个组合是，很多在场外做PE的这些投资公司，他们手上有很多PE项目嗷嗷待哺，还未上市又是一个漫长的过程，所以他们通过各种运作并购重组，或者是定向增发，也是迎来一个轰轰烈烈运作的阶段，所以确定性事件有可能出现在你们今天持有的任何一只股票里，完全是市场在推动这个市场，你不用看谁的股票停牌了，没准明天你到股票池里面的股票也停牌了，因为市场已经是一个并购重组的大时代，在这个大时代里面，很多企业都拥有这样的机会，当然我们最终要落实到管理层，管理层要有这个意识，它才会去推动这个并购重组，这是阶段评估的理论，今天我还想抛砖引玉深刻阐释一下，这个其实我几年前偷学来的东西，因为在这个行业里面做，我们要接触一些非常成功的大佬，这个大佬的名字我就不告诉大家了，从他那里偷师学艺学来的东西，今天也可以跟大家分享一下，这个阶段评估对国内的市场非常有指导意义，因为首先判断某个企业会成为一个大企业，在它很小的时候买入它，这个时候它处在一个高成长的阶段，今天的创业板，大家看看估值都很高，平均市盈率60-70倍，有的甚至达到100-200倍，究竟是否合理，它的故事是真实的，我认为它就是合理的，因为它处在一个高成长的阶段的时候，它就享有高估值，但是我们也会发现，当某些企业到了一定阶段的时候，虽然它的成长性仍然不错，30%-50%，但是它的股价就是不涨，一个大家都很熟悉的例子——云南白药，3年之前应该是一只大的股票，但是为什么现在那么震荡呢，云南白药还是保持30%的成长，它不涨不是因为它公司不好，是因为它所处的阶段不一样，它已经从一个30亿市值的公司，上升到现在500-600亿市值，然后它现在成长只能消化这些估值，也就是它现在存在什么阶段？它已经脱离了高成长加高估值的阶段，它进入一个夯实的阶段，它现在的稳步成长只能消化它以前的高成长加高估值，所以这个阶段，它价格不跌也不涨，但是公司依然是个好公司，它怎么样度过这样一个阶段，度过这样一个阶段以后，它就会进入一个二次起飞的阶段，二次起飞的阶段收益往往低于黄金十年的收益，二次起飞阶段有稳定的收益，就像2007年以前的万科，2007年以前的中信证券等等，这些我就不一一举例了，这些企业都是曾经经过二次起飞的阶段，现在等待二次起飞的包括苏宁云商，原来苏宁电器绝对是一个高成长的公司，这个大家都有印象，曾经十年连续每年平均增长大概50%，但是最近几年它的股价是没有创新高的，就是因为它现在处于一个夯实的阶段，它的业绩成长不足以支撑它股价继续高歌猛进的阶段，这个理论我个人认为受益匪浅，我说出来的和我悟出来的，有可能我词不达意，如果大家有价值的，希望大家慢慢去了解。

把这个判断正确以后，我们确定性投资最后一个无论是做期货还是做股票，我们最需要掌握的，也是任何时候都需要掌握的是风险控制，风险控制不是想控制就控制的，风险也包括系统性风险和非系统性风险，系统性风险是我们人类无法控制的，非系统性风险是我们有能力去控制的，这个根据不同的投资，我们做风险控制的措施是不一样的，就像我们做投资，我们私募基金，我们所能做的风险控制，我简单介绍一下我们的风控体系：首先，比如说某一个基金，一个亿的资金，我们持有的组合一定不是重仓持有某一个或两个组合，我们是做一系统的组合，我们每个持仓基本是6%-10%组合，而且行业要把它错开来，这本身就是错开估值，这是一个风控措施，另外一个，我认为最大的风控是真正用心地选择优秀的投资标的，其实这个风控措施，比任何风控措施都要好，我们可以回想一下，2008年那么恐怖的一个下跌的市场，我们今天再打开市场上原来的2000个股票，其中有500个创了新高，系统性风险又怎么样呢？又可怕到什么程度呢？只要用时间去消化那些优秀的公司，那些金子始终要闪光，所以这个告诫我们当博元投资这样的信息出来以后，首先想到的是今天我想借这个机会，提醒一下大家，当然有的朋友也许不认同我的观点，当这么一个事件出来以后，我第一反应是我们国内的市场像过去那样见风就涨恐怕就要结束了，现在离开纯粹概念炒作重组炒作消息炒作这样一个时间就要到了，注册制今年出方案的可能性是非常大的，明年正式实施的可能性也是非常大的，我们不要轻视我们政府的意志，注册制的推出就意味着定价权交与市场，定价权交与市场的话，如果政府允许你像以前一样市场去定价，我想我们的政府恐怕没那么简单，所以首先法制要在前面，治理市场的措施要在前面，惩治的效应要在前面，所以今天你看到的博元投资，可能接下来半年时间，我们可能会看到更多的博元投资，当然这个提醒是善意的，大家听在心里可以琢磨一下，你手里持有的这些股票是否带有过分投机的成份。

下面再讲讲宏观形势，前面讲得都是如何把握机会，2015年的形势这个方面我会把它精简一些，因为大家在互联网上，其实这些观点也不是纯粹来源于我个人的观点，主流的经济方面的信息我能看到大家都能看到，首先经济数据下行趋势不变，转型升级力度加大，房地产价格高位运行，价格向下几率大，对冲经济下行压力，改革提供新增长动力，实体产能过剩，房地产失去投资价值，资金将涌入股市。我重点讲一下最后一条，这条不光是在中国发生，等会儿我还会有一个专门的阐述，我们想想自己手里的资金想要怎么配置，台下有很多搞实业的企业家，那么如果说今天你手里有1000万，你是计划扩大厂房，买两套房子，还是想干什么，我相信前两者继续扩大的机会不大，所以放弃，现在很明显大量的资金在涌入资本市场，其中包括期货市场和股票市场，所以这是一个趋势。我们壁虎的办公室里面贴了七个字：不要与趋势对抗。这是我们时刻告诫自己的，所以当趋势来临的时候我们不能违背趋势而行，违背趋势最后得到的结果肯定不是你希望得到的。还有一个宏观形势从经济上稳长，我们今年会议是把它放在第一要务，流动性放货币我感觉是没有选择的，事实上进入到了一个放货币的阶段，不过没有像2009年那么张扬，我们这一次放货币像鬼子进村一样偷偷地进行，你看不到4万亿直接发出来，它是采用债务置换，我们财政部长楼继伟刚刚公布的一万亿的财务置换计划，然后这次博鳌亚洲论坛，又提前打预防针说，一万亿投资不够了，意味着还要增加置换的投入，这样的话地方政府的风险有可能会大大减掉，降准降息也正在进行当中的，利率短期可能也有高估的可能性，但是长期利率是要下行的，另外对新一届政府的领导人和国家改革转型的信心在持续，我还是要提到对反腐的争论，很多人认为反腐是影响经济，但是我想反问一下大家，如果不反腐难道我们的国家就更有希望了吗，所以这是一个悖论，这个社会到了变革的时代，就要有强势的领导出来，我个人比较支持这一批政府领导的强势政策，当然有些措施可能会让大家产生意见，我倒觉得不会掩饰掉他们的成就，瑕不掩瑜。

然后牛市下半场继续看好大盘蓝筹和转型成长股。经济增长需要加码，这边有些GDP的数据，2006年GDP高达15%的增长，后面是震荡下行，房地产业到了下行的拐点周期，那么这个拐点是否形成，只有市场来说话，我今天也不给大家做预测来，因为我不能班门弄斧，底下坐着的朋友也有很多买房子赚了很多钱的。

人口老龄化的趋势还是在加深，适龄购房人口增速2014年开始负增长：2008至2012年、2013至2017年以及2018至2021年的适龄购房人口5年复合增速分别为+1.33%、-0.07%和-1.62%。城市化进程的风口已经过去了，所以总体判断房地产处在大周期的拐点，倒未必会以下跌的方式进行，其实平台整理对你的资产来说其实就是一种下跌，你们手头有1000万可以去买房子，房子不涨价你就是亏损的，一个是通胀因素，一个是利率因素，你每年亏5%，你房子持有5年，你就亏掉50%，所以大家要想通这个道理，我们国家的人对房子情有独钟，大部分的居民他的储蓄没有能力去管理，所以才需要我们这样的机构出现，因为你没有能力管理，你只有去买房子，或者去买银行4%-5%存款利率的信托理财产品。当时七禾网对我就有一个专访，我就预测要降准降息，结果当晚就降准了，事实上这个是政府必须做的一件事，因为你要对冲美国加息的风险，因为资金在外逃，国内的货币必须放松。