北京时间4月10日凌晨，USDA公布了4月供需报告。在3月末公布了种植意向报告和季度库存报告后，市场对本月报告关注度有所降低。报告结果整体在预期内。美玉米库存量如预期上调，小麦库存量略下调。美豆出口量和压榨量未调，但种用量上调，库存量下调幅度与预期一致。阿根廷大豆、玉米产量上调，全球玉米、大豆库存量上调，而小麦库存量略下调。报告影响中性偏空，美国及全球谷物和油籽供应宽松格局延续，继续令农产品市场承压。另外，美元再次转强也压制包括农产品在内的商品价格。报告当日，CBOT近月大豆价格跌至近六个月的低点，玉米价格跌至近期振荡区间下沿，小麦跌至关键均线附近。

基于3月末的季度库存数据，本月美国玉米饲用量相应下调，由此导致年终库存量相应上调5000万蒲式耳，达到18.27亿蒲式耳，高于市场平均预测值18.54亿蒲式耳，是2006/2007年度以来的最高库存水平，年比增幅达48%。

截至4月2日，美国玉米累计出口年比下降9%，而USDA预测出口量年比降幅为6%。随着南美玉米的集中上市，后期美玉米出口放缓，未来报告中，美玉米出口量仍有下调空间。

全球市场上，阿根廷产量上调50万吨，南非产量继上月下调200万吨后，本月下调20万吨。中国玉米进口量由250万吨上调至300万吨，年终库存量相应上调至7970万吨。美国、印尼和中国库存量上调使得全球年终库存量上调320万吨，达到1.885亿吨，高于市场平均预侧值1.869亿吨，是自2000/2001年度以来的最高水平，年比增幅达9.5%。

报告再次确认美国及全球供应充裕的格局，未来玉米价格仍将弱势运行。报告后，市场焦点为美国玉米播种期天气和播种进度。近期美国南部天气潮湿，影响玉米播种进度，可能导致玉米种植面积下滑而大豆面积增加。

美豆出口量和压榨量未做调整，种用及调整用量分别上调600万蒲式耳和1400万蒲式耳，进口量上调500万蒲式耳，使得年终库存量较上月预测下调1500万蒲式耳，至3.7亿蒲式耳，与市场平均预期一致，为八年来的最高水平。报告再次确认了美国陈豆供应量的庞大。

在美豆出口已呈季节性下滑趋势的情况下，关注南美装运恢复后，创纪录产量的大豆集中上市对美豆出口的进一步冲击。本月阿根廷大豆产量如预期上调100万吨，巴西产量未做调整。

尽管近期压榨利润下滑，中国采购放缓，但本月未对中国进口量进行调整，预测进口量仍为7400万吨。

本月将全球大豆产量上调40万吨，再创纪录，年比增加11%。全球库存量略上调10万吨，达到创纪录的8960万吨，年比增幅为35%。美国和全球大豆供应宽松格局没有改变。4月后，南美大豆集中上市，市场供应压力将进一步加大。

3月末种植意向报告预期美国新豆面积再创纪录，生长期间如无恶劣天气威胁，美豆未来供应量将继续放大，价格下行风险增强。本月报告后，市场焦点转向美国天气情况，大豆波动幅度将加剧。

美麦进口量下调而饲用量上调，抵消出口量的减少，由此导致年终库存量下调700万蒲式耳，至6.84亿蒲式耳，略低于市场平均预测值6.92亿和上月预测值6.91亿蒲式耳。数据表面偏多，但本月美麦出口量下调2000万蒲式耳，至8.8亿蒲式耳，年比减少25.2%，为2000/2001年度以来的最低值。在全球出口竞争剧烈而美麦价格相对高企的情况下，未来出口前景不容乐观，出口量可能进一步下调。

美元再次走强，也削弱美麦出口竞争力。全球小麦供应量上调80万吨，消费量上调130万吨，库存量下调50万吨。预测库存量为1.972亿吨，年比增加5.2%，为三年来的最高水平。但需要注意的是，全球消费量增加是由于报告中新增了六个非洲国家的数据，报告结果并未改变全球供应充足的格局，价格上行仍有压力。未来需要继续关注出口情况，同时密切关注美国南部冬小麦产区干旱天气对产量的影响。